2024学习笔记之200 - CrowdStrike财报2025Q3

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CrowdStrike是一家专注于云端端点安全解决方案的公司，其核心产品CrowdStrike Falcon平台运用AI和ML技术，为企业提供端点设备的全面安全防护，涵盖端点检测与响应、威胁情报、漏洞管理等一系列安全工具。他们公司超9成营收源于客户订阅其平台工具的费用。相信大家还对7月份CrowdStrike全球大宕机事件记忆犹新吧？他们出新的财报了，赶紧瞧一瞧去 [暗中观察]

读财报，最好还是从总结图先看大概，心里有一个轮廓了，然后再去细细的读。CrowdStrike财报关键数据表现，下面这个财报总结图一目了然，各项关键数据看起来都非常不错哦。

先看看他们这个季度的营收数据，2025财年第三季度营收达10.1亿美元，同比增长29%，超出预期的9.83亿美元。订阅收入为9.63亿美元，年增长31%，是营收的主要组成部分。年度经常性收入（ARR）达到40.2亿美元，同比增长27%，优于预期的40.1亿美元，季末再创历史新高。受7/19全球大当机事件冲击，ARR年增速及单季净新增ARR较前几季下滑。剩余履约价值（RPO）约54亿美元，同比增长46%，创历史新高，且本季RPO年增速为过去七季最高。从下面这个季度对比线图上看，尽管营收仍保持较高增长，但年增速较前几季有所放缓。

其次要看看他们的EPS每股收益情况，CrowdStrike这个季度的 EPS为 - 0.07美元（对比去年同期0.11美元），Non - GAAP EPS为0.93美元，同比增长13%，优于预期的0.81美元。但是从下面这个对比线图看，这个季度的EPS是一个小滑坡的状态。

再看看利润情况，Q3订阅收入的Non - GAAP毛利率稳定在80%的历史高位，显示出良好的定价能力。全公司Non - GAAP营业利益率从去年的22%降至19%，低于前几季，但仍高于市场预期的17.2%，主要因行销、行政和研发费用上升。净利润受行销及研发费用暴增影响，从去年同期获利转为亏损，但排除一次性费用及股权奖励金后，Non - GAAP净利表现良好。

如果从CrowdStrike各业务板块来看，大概是下面这2点：

（一）订阅业务

- 增长动力：持续创新和功能增强推动客户对订阅服务的需求增长，客户对平台技术优越性的认可促使其增加订阅模块。

- 面临挑战：市场竞争激烈，需不断投入研发以保持领先地位，同时确保服务稳定性，避免类似7/19事件再次发生影响客户信心。

（二）专业服务业务

- 收入变化：专业服务收入为4744.3万美元，较上一年同期的5255.1万美元有所下降。

- 业务策略调整：公司可能需重新评估专业服务业务的市场定位和策略，考虑如何与订阅业务更好协同，或探索新的增值服务模式。

其他的亮点展示出来的主要有下面这些：

- CrowdStrike在本季度展现出良好的财务纪律，尽管面临7/19事件等不利因素，仍通过有效执行策略实现了营收和利润目标。例如，精准的成本控制措施部分抵消了事件带来的损失。

- 持续投入创新，产品和服务不断优化，获得多项行业认可，如连续第五次被评为2024年Gartner端点保护平台魔力象限领导者，在多个报告中获得高分评价等，这有助于提升他们品牌形象和市场竞争力，进而促进业务增长。

- 收购Adaptive Shield增强了SaaS安全领域的竞争力，与Fortinet、Omnissa等公司的合作拓展了业务范围和市场份额，实现了协同效应，为客户提供更全面的解决方案。

- CrowdStrike Marketplace的扩展丰富了安全产品生态，吸引更多合作伙伴和客户，增强了平台的粘性和吸引力，有助于构建更完整的安全解决方案体系。

未来展望看起来也是比较靠谱，不算画大饼。他们调升2025财年营收至39.24 - 39.31亿美元，EPS至3.74 - 3.76美元，显示他们对未来业务发展的信心。预计2025财年第四季度营收在10.287 - 10.354亿美元，年增约22%，EPS为0.84 - 0.86美元。

科技行业，高利润也伴随着高风险，对CrowdStrike来说，主要风险有下面这些：

- 技术风险：产品和服务存在缺陷、错误或漏洞的风险，可能影响客户信任和业务发展。如7/19事件暴露出的系统稳定性问题，需要持续投入资源进行技术改进和安全加固。

- 市场竞争风险：行业竞争激烈，若不能有效应对，可能面临市场份额下降、客户流失等风险。公司需不断创新，提升产品差异化竞争力。

- 客户留存风险：客户决策受多种因素影响，销售周期长且不可预测，公司需持续投入资源提升客户体验，确保客户留存和持续订阅。

- 宏观经济风险：宏观经济环境恶化、通货膨胀、地缘政治不确定性、公共卫生危机以及金融市场波动等，可能对公司业务产生不利影响，如客户预算削减影响安全产品采购意愿和能力。

这么一路读下来，非常清晰的显示出CrowdStrike在2025年第三季度取得了一份优秀的成绩，营收和ARR增长都非常亮眼，尽管他们面临7/19事件的巨大冲击，仍展现出强大的韧性和发展潜力。他们的股票也从低谷期的200块，涨到了现在的350左右。看样子是在蓄力了，大家觉得他多久可以冲击回之前的小高峰400？

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