$Property Solutions Acquisition Corp(PSAC)$

$蔚来(NIO)$

论地方政府投资FF 的可行性

在讨论这个话题前，我们先看两个案例 1）特斯拉和上海 2）蔚来和合肥

1）关于特斯拉和上海。

特斯拉在上海的超级工厂，上海只是简单的招商引资，并提供优惠政策和贷款，官方表面并无资本参与。特斯拉用了112.5亿贷款额度实现了工厂并在2020年1月量产Model 3，引发股价飙升，但这里上海政府只是实现了一次完美的招商，而并没有资本受益。至于背后有没有，公开资料则没有消息证实。

“2019年12月特斯拉提交给监管机构的文件显示，公司与多家中资银行就提供至多人民币90亿元(合12.9亿美元)的有担保定期贷款达成协议。

另外还与中资银行就提供最高22.5亿元人民币的无担保循环贷款达成协议。特斯拉补充称，这两笔贷款都将用于上海超级工厂。文件显示，中国建设银行、中国农业银行、上海浦东发展银行和中国工商银行是贷款人”

以上，上海的政策是：招商 优惠政策 + 银行贷款，这是传统的招商引资思路，可见上海在招商上是大胆的，但在投资上是保守和谨慎。因而也错过了一次很好的投资机会。

2）蔚来和合肥政府

2020年四月合肥国资入股蔚来上市公司下面的子公司蔚来中国 出资70亿，占股24%。同时签署了对赌。同时蔚来出资42.6亿。 之后蔚来股价一发不可收拾。

21年4月 蔚来上市公司出资55亿，回购国资3.3%。同时再增资100亿到蔚来中国。 一年后合肥实现了 股权5.7倍的收益，即70亿入股 变成400亿，同时现在还把本金几乎全部回收，剩下10%左右的股权就是白赚。 同时招商完成200亿

合肥的思路：招商引资 + 入股合资企业 +对赌保底 。

相比上海，合肥完成了更加漂亮的一仗。

2）FF和珠海政府

按照目前的情况，珠海国资显然借鉴了前面两个案例的全部精华并升级了一部，一步到位：直接入股FF上市企业，认购1.75亿美元战略投资，然后让FF承诺返投珠海 2.5亿美元，这从法法珠海在20年12月注册的认缴资本可以窥见一斑。珠海法法再和 当地政府再行建立合资企业，珠海提供2千亩土地。

珠海的思路：相比上海的传统，合肥的大胆，珠海显然更加有雄心和野心。 前面有两个成功的案例，珠海没有理由不做这个一鱼多吃的选择，而且是多赢的方案。珠海1）战略入股FF上市公司，FF承诺返投及回购保底2）顺势完成首轮2.5亿美元招商3）与吉利$吉利汽车(00175)$ 一起参股合资企业，加上对赌保底4）完成当地产业转型

同时，FF 应该也做好了备份方案，万一珠海不成，一定还有其他地方政府在后备方案里，这其中法法中国及注册在上海嘉定子公司法苒汽车就是用来和珠海谈判的备用方案。

让我们拭目以待这下一场的大戏吧。