英伟达财报后为什么跌

关于英伟达财报，已经写了2篇了，该说的都说了，但财报发了，还要补一篇。

1、数据

3Q本季收入35.1billion，之前指引32.5billion，超出2.6b。

4Q收入指引37.5 b，比本季度增加2b。

2、市场反应

数字出来后，股价大跌-4.89%，旋即反弹到-0.46%，继而跌至-4.1%，然后稳定在跌-2%。

3、如何理解这个反应

关注前两篇的同学应不会有这个困惑——主要是4Q指引没达到38B。

复习一下38B的预期怎么来的？

4Q的基准是39B。为什么是39B。因为这延续了英伟达的财报传统：本季实际完成超指引2-2.5B，下季指引再超本季2B。

32.5B（3Q指引）+2B（超出部分）=34.5B（对3Q的收入的预期）

34.5B（3Q收入）+2.5B（指引超出部分）=37B（对4Q指引的预期）

37B+2B=39B（对4Q收入的预期）

有同学问，4Q做到39B，指引给到37B就行了啊？38B是怎么来的？

这又体现了买方蹬鼻子上脸的本性：万一Blackwell出点问题咋办？为了保证39B，最好4Q指引给到38B，这不就稳了吗？搞不好，最后4Q还能到40B呢？

买方就是用这的简单粗暴的方法来给一家伟大的公司定价。

但换个角度，越简单粗暴，越容易形成共识和交易。太复杂了，大家要更多时间消化，放缓了交易，特别是财报后争分夺秒的氛围下。

所以，最初大跌是由于，4Q没有没到达到38B。在意这点的资金马上抛售。

反弹是因为，有一波资金提前减了仓（回忆下财报前一周的下跌），等着财报不及预期buy dip（包括我们，好困）

之后稳定在-2%，可能是因为财报前，基金对英伟达仓位非常高，补仓有限。

英伟达财报前后的市场反应，是个典型的案例：集中体现了买方预期的形成、仓位加减和财报后的交易。

从财报和电话内容，我看不到不乐观的理由（如果非要说不利因素的话，近期BTC的大涨或许吸走了一部分本来应该流入英伟达资金）

补一句，今晚周四的申请失业金人数。倾向于是“坏”数据。所谓“坏”，是申请失业金人数少，因为它加剧了通胀担心。

前面说过，由于企业为了应对移民政策的收紧，提前招聘并减少裁员，未来的失业率和申请失业金人数有较大概率下降。

前值21.7万。预计21.5。如果是这个数字，或者更低， 大盘下跌/小盘股下跌是个大概率事件。