英伟达财报3Q前瞻

财报前要做的：搞清楚基本数字和市场预期，同时意识到英伟达的财报，收入确认复杂，实际上很难预测，因此要做好策略，分配好仓位，保护好downside

一、核心数字和预期

买方预期是怎么来的？

英伟达保持了一个趋势：本季业绩超出指引2个B，下季度指引再增长2个B（最近一个Q增2.5B）的趋势。

上季度2Q给出的3Q指引是 32.5B，因此3Q预期实际完成32.5+2=34.5B。

得出下季度Q4收入预期39B（34.5+2.5+2）。再倒回来，为了要让买方有信心39B能完成，Q4指引要给到38（实际上，37就够了）

因此，大涨的前提是：3Q收入34.5B，4Q指引给到38B，4Q Blackwell收入做5B以上。

实际能做到吗？

英伟达这种超级大票，所有卖方都写研报。但看几个重要的分析师就行。高盛的Hari、UBS的Arcuri，大摩的Moore。简称HAM火腿三人组。来看他们看法。

二、本季度Q3

做到34.5B

M认为不行，做32. 5。H和A认为差不多，做 34.3。

三、下季度

下季度指引38B

M认为不行(35.3），H认为可以（39.2） ，A认为可以（38.9）

四、4Q Blackwell的具体数字？

之前管理层说，下季度Blackwell销量several B。2-3B低于预期。5-6B超预期。

M认为做5-6B。A认为做3B。

综上，三位对财报有分歧，特别是下季度指引。

五、策略制定

1、财报前，如果继续跌，可以考虑加仓。如果大涨，适度减仓。

2、财报后，如果大跌，加仓。因为1Q 25是突破季。

3、现有的正股，都用期权做保护，不要裸着过财报

预计财报后价格变动上下9%。意味幅度153-128（现价141）。

押注大涨的：buy call。少买怡情。归零心不疼。

想减少成本：call spread。买较低价格的call，卖较高价格的call。亏了更不心疼。损失的是高价格之上的收益。

有正股，担心财报不及预期：covered call。大跌，权利金对冲了损失。大涨，收益是权利金+strike price-成本之间的涨幅。损失是strike price之上正股被call走的损失。未来再买。

准备财报后跌补仓的：sell put。如果大跌，补仓+赚权利金。如果大涨，赚权利金。

更多组合从略。