阿里巴巴将于11月15日周五美股盘前公布业绩。市场预计阿里巴巴2025财年Q2营收为2400.37亿元，同比增长6.78%；每股收益为11.07元，同比增长2.76%。
受今年9月底至10月初的中国资产行情爆发影响，阿里巴巴美股最高曾触及117.82美元，随后震荡回落。
展望本次季度业绩，投资者将重点关注电商和云等核心业务，以及后续股份回购的具体情况。
阿里巴巴10月初在港交所公告，截至前三季度，公司以41亿美元的总价回购了总计4.14亿股普通股（相当于5200万股美国存托股），这些回购根据公司的股份回购计划在美国市场和香港市场进行。在董事会授权的股份回购计划下，阿里巴巴仍余220亿美元的回购额度，有效期至2027年3月。
不过随着9月底至10月初的中国资产行情爆发，阿里的股价也随之上涨，因此阿里最近的回购力度和频率已有所减弱。投资者可以关注财报中关于股份回购的具体情况。
历次财报季股价表现如何？
根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，阿里巴巴在业绩发布当天下跌概率较高，约为58%，股价平均变动为±5.7%，最大跌幅为-11.1%，最大涨幅为+14.8%。
当前，阿里巴巴的隐含变动为±6.1%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达6.1%；对比来看，阿里巴巴前4季度的绩后平均股价变动为±5.3%，显示该股当前期权价值被高估。
从期权波动率偏度来看，市场情绪对阿里巴巴看涨。
宽跨式策略是什么
做多宽跨式期权中，投资者同时购买价外看涨期权和价外看跌期权。看涨期权的执行价格高于标的资产的当前市场价格，而看跌期权的执行价格低于标的资产的市场价格。这种策略具有巨大的盈利潜力，因为如果标的资产价格上涨，看涨期权理论上有无限的上涨空间，而如果标的资产价格下跌，看跌期权可以获利。交易的风险仅限于为这两个期权支付的权利金。
做空宽跨式期权的投资者同时卖出一份价外看跌期权和一份价外看涨期权。这种方法是一种中性策略，盈利潜力有限。当标的股票价格在盈亏平衡点之间的窄幅区间内交易时，做空宽跨式期权可获利。最大利润等于卖出两个期权所获得的权利金减去交易成本。
阿里巴巴做空宽跨式策略案例
股票阿里巴巴目前交易价格为90.1港元。投资者可以通过以下操作实施空头宽跨式策略：
卖出一张行权价为97.5港元的看涨期权，权利金为26港元。
卖出一张行权价为85港元的看跌期权，权利金为16港元。
当前阿里巴巴股票价格：90.1港元
看涨期权（行权价97.5港元）的权利金收入：26港元
看跌期权（行权价85港元）的权利金收入：16港元
总权利金收入
总权利金收入 = 26 + 16 = 42港元
盈亏分析
我们将分几个价格区间来分析：
股价高于97.5港元（看涨期权被执行）：
假设股价为 S>97.5。
看涨期权损失为：(S−97.5)×100−26
看跌期权不被执行，收益为权利金16港元。
股价在85港元至97.5港元之间（两个期权均不被执行）：
无需承担行权义务。
总盈亏 = 42港元（纯权利金收入）。
股价低于85港元（看跌期权被执行）：
假设股价为 S<85。
看跌期权损失为：(85−S)×100-16
看涨期权不被执行，收益为权利金26港元。
盈亏平衡点
根据上述分析，盈亏平衡点分别为：
股价上升到 97.5+0.42=97.92 港元时盈亏平衡；
股价下降到 85−42=84.58港元时盈亏平衡。
在股价位于84.58港元至97.92港元之间时，该策略可以获利，主要依赖权利金收入。
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