之前有关五粮液的文章，也许你感兴趣：
《五粮液（一）：茅台的替代品？》
《五粮液（二）：令人惊讶的竞争优势》
《五粮液（三）：成长性与收益性》
五粮液的成长性、收益性和竞争优势都看过了。
接下来，我们看下五粮液的财务情况和营运能力。
从流动比率、速动比率和现金比率来看——
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五粮液流动比率长期3以上；
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速动比率大部分时候3以上；
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现金比率长期0.5以上。
这些，均高于于A股上市公司平均值，说明五粮液不存在短期偿债问题。
再看五粮液的资产负债率——
五粮液的资产负债率长期在20%左右，且有下降趋势。
说明五粮液的长期负债没有问题。
然后，看五粮液的现金流量表——
23年、24年经营现金流净额为正，投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额为负，但前者大于后两者。
证明五粮液通过挣来的钱不断扩张，同时减债分红，属于奶牛型企业。
然后，我们再看五粮液的营运能力——
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固定资产周转率持续增高，固定资产利用率高；
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应收账款周转率持续增高，回款越快拖欠越少；
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应付账款周转率持续下降，使用供应商的钱越有效；
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存货周转率持续增加，存货卖出越快；
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总资产周转率保持平稳。
再看应收账款增长率和营业收入增长率对比——
营业收入增长，应收账款周转率稳定或提高，意味着营业收入增长可靠并值得信赖。
综合而言，企业的总体运营没有问题。
迄今为止，五粮液是截止到现在看过最好的财务报表——
竞争优势、成长性、收益性、财务状况、运营能力均无问题，堪称完美。
但我之前文章中引用巴菲特的话说：
好的企业不光要有好的商业模式，还要有好的企业文化和合适的价格。
五粮液最大的风险来自行业——
年轻人更重视健康，不喝白酒。
同时，五粮液的企业文化到底如何？
这些，我们放下篇文章讨论~
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