北京时间10月31日凌晨，Facebook母公司META $Meta Platforms, Inc.(META)$ 公布了2024年Q3财报
本季度营收405.89亿美元，同比增长19%，净利润156.88亿美元，同比增长35%，两项指标均高于彭博一致性预期
业绩看起来不错，不过截至写文，META绩后第一天的股价仍下跌接近3%
我们认为META这份财报总体喜忧参半
喜的一面是：在AI刺激下，公司核心主业广告延续了高增长
忧的一面是：亚太广告商支出放缓，企业上调了今年的资本开支下限
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一、在AI刺激下，公司核心主业广告延续了高增长
作为全球广告巨头，META的营收单一，它95%以上的收入都是基于包括Facebook在内的社交APP的广告变现
本季度meta全家桶日活为32.5亿，同比增长了5%
在5%用户增量的基础上，meta广告展示量增加了7%，再加上公司广告价格提升了11%，最后才换来了不错的广告营收增长
本季度，公司广告收入398.85亿美元，同比增长19%，且高于市场预期的397.1亿美元。
对于广告业务的高增，扎克伯格将它归功于AI投资
小扎透露，目前已有超过100万广告主使用meta的生成式AI广告工具
二、亚太广告商支出放缓，企业上调了今年的资本开支下限
说完了好的，我们再来说说META的隐忧
1、首先是中国广告主可能的支出放缓
其实从上面图中我们可以看到，meta的广告增速虽然很高，但相比前几个季度是放缓的
至于原因，可能源于中国广告主支出的减缓
meta首席财务官susan Lee在电话会议上表示，三季度meta来自亚太地区的广告主的收入增长了15%，是该公司增长最慢的地区
投资者担心拼多多 $拼多多(PDD)$ 的TEMU和shein等与中国相关的在线零售商的广告支出放缓，会影响meta的整体收入
2、其次,是资本开支的增加
财报电话会中，扎克伯格讲了很多关于AI的好话，说AI增加了广告收入，还说公司的人工智能聊天机器人助手meta AI进展迅猛，目前每月活跃用户已经超过五亿
说这么多，都是为了安抚投资者对于AI烧钱的担忧
扎克伯格表示，2024全年的资本开支将达到380至400亿美元，相较7月份的预期继续提高了下限
同时公司将加大在AI方面的投入力度，预计2025年资本支出将显著增加
美银早先的一份报告就警告过，加大AI投入对这些科技巨头来说，最终可能是门亏本生意
所以包括meta在内的科技巨头，都需要在业绩增长和资本支出上找到一个平衡点
有机构的首席分析师就表示，META需要证明，随着明年人工智能成本的上升，它可以继续覆盖住这部分成本，而在这过程中，一旦其核心广告业务出现任何疲软，都可能让投资者感到紧张
meta也给出了四季报的业绩指引，预期Q4总营收450至480亿美元区间，区间，中间值是465亿美元，小幅超越之前彭博的461亿美元的预期
三、估值分析
最后简单聊一下估值
截至10月31日，meta2024年涨幅达到67%，在七巨头中仅次于英伟达 $英伟达(NVDA)$
这个涨幅也令meta当下的PE来到了27倍
对于明年可能放缓的广告增速，这个估值应该说不低，它包含了很多投资者对公司AI方面的期待！
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