4大Tech财报前瞻续

**接上文*

3、MSFT

财报前，MSFT的仓位“谨慎”guarded/低配underweight。原因是：

Open AI亏损。从财报推算，亏损每个季度达到500 million。折年 2billion。利润拖累差不多2%。这是个挺大的影响。

Capex。25年预计63 billion，是4大天王中最高的。

Azure增速放缓+Copilot增幅不及预期。AWS增长没有放缓，但Azure放缓。

但是，也有分析师（Keistead）给出了没那么差的better than feared预估：

Q1（本季度）收入，预期64.5billon，预计64.5b。

Q1利润率operating margin，预期45.2%，预计45.1%

Q1 Azure增幅，预期33%，预计34%。AI对Azure的收入贡献11%（上季度8%）

Q1 Capex预期20B。

Q2指引，收入69.8b，预计69.7b。

Q2指引，Azure增幅预期是33%，和Q1持平，不降速最好。

4、GOOGLE

是4大天王中，投资者情绪最悲观的。

最大风险，是正在进行的DOJ美国司法部的反垄断调查，带来了无法定价open ended风险。

Q3（本季）运营利润预期26.6 b，预计略不及预期。

Q3搜索收入增幅，预期12%，预计符合或略超。

Q3 youtube收入增幅，预期11%，预计符合预期。