【谋周记】2024年第43周——惨变“寡妇制造者”的ETF

谋定后动
10-27

过去一个月里,美股大盘稳扎稳打,继续向着一个接一个的新高迈进。然后,有一个名声卓著的ETF这段时间却是且战且退,回吐了今年以来所以涨幅还亏4%,最近甚至还惨兮兮地背上了“寡妇制造者”(Widow Maker)的名声,这个ETF就是 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$

TLT和QQQ的对比,今年下跌了4%

《金融时报》漫画

棕色衣服:“我儿子说你做债券销售的?”

蓝色衣服:”我在买入TLT“

棕色衣服:”你有10秒钟离开我的房子“

寡妇制造者交易

“寡妇制造者交易”是指那些表现极差且持续亏损的投资,从事金融业一直以来是男性居多,因此那些表现极差且持续亏损的投资有时被称为“寡妇制造者交易”。

“寡妇制造者交易”往往与市场共识相悖,做空日本国债(JGBs)是最著名的寡妇交易之一,因为日本央行长期维持低利率政策,使得做空策略屡屡失利。而新的热门“寡妇制造者交易”就是做多美国国债。

寡妇制造者交易

随着对美联储将继续降息的信心减弱,10年期美国国债收益率重新回升至4%以上,又回到了一年以来的高点。这对于那些持续押注利率下降的人来说是非常痛苦的。

虽然那些利用它押注货币政策转向宽松的投资者不断遭受重创,但投资者似乎无法抗拒继续向TLT投入更多资金,尽管屡次遭受打击。根据Koyfin的数据,该ETF在过去一周又吸引了14.5亿美元,使其12个月流入总额达到175亿美元。尽管自9月中旬以来下跌了9%,这使得2024年的表现重新陷入负值(截至撰写时为-4.5%)。

三倍杠杆TMF在过去一个月中损失了近20%

可能还不足以与日本国债、特斯拉或天然气一起进入“寡妇制造者”名人堂。但只要美国经济保持强劲,这将会很痛苦。

TLT持续下跌的内在逻辑主要是两点:

  1. 特朗普当选概率上升:特朗普在竞选时承诺要减税,尤其是对公司减税。减税会导致政府收入减少,为了弥补这个缺口,政府可能需要发行更多的国债。当市场上国债供应增加时,其收益率通常会上升,而价格则会下降。例如,如果政府为了填补预算缺口而增发国债,投资者可能会要求更高的收益率来购买这些债券,这就会导致债券价格下跌。

  2. 经济数据表现强劲:美国经济数据表现良好,甚至有过热的迹象。在这种情况下,投资者通常不太愿意持有国债,因为国债通常被视为经济衰退时的避险资产。当经济表现良好时,投资者更倾向于投资于股票或其他高收益资产,而不是低收益的国债。例如,当就业数据和GDP增长率都显示出强劲增长时,投资者可能会认为持有国债的机会成本过高,从而减少对国债的需求。

我自己的操作

做多美国国债是我2024年投资策略的一个大方向,现在看来是效果不佳,我也不打算加仓,维持目前仓位做滚轮策略吃时间价值即可,等待转机的到来。

上周的操作

加仓COINBASE的Sell Put。

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《投资为乐》脱销了

承蒙读者们的厚爱,《投资为乐》一书在线上线下书店已经全部脱销了,现在只能通过老虎证券的积分兑换奖品来领取。从2024年5月10日开始上架,到现在10月份短短5个月就卖完了,的确出乎我的预料,接下来我们不打算加印,而会集中精力把书上的内容转化为课程,以及争取在明年出第二版。

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精彩评论

  • 金蝉Catherine
    10-27
    金蝉Catherine
    寡妇制造者~Widow Maker,嘿嘿😝
  • irisQ
    10-27
    irisQ
    谢谢您的分享
    • 谋定后动
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  • 阿杯
    10-28
    阿杯
    大哥,我想请问下关于垂直策略行权的问题,假如我购买了看涨的垂直策略,到期后行权是自动行权吗,还是需要自己去平仓手动操作?如果股价到期在两个call之间,那么这个策略到期还需要自己手动去操作吗?
  • 钞能力8888
    10-27
    钞能力8888

    这篇文章不错,转发给大家看看

    • 谋定后动
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  • 金蝉Catherine
    10-27
    金蝉Catherine
    [爱你]
    • 谋定后动
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