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@谋定后动：【美股周记】2024年第41周——一个最大化卖方利益的策略

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/71f981014865be9684f74bc1297febcd\" tg-width=\"1118\" tg-height=\"499\"><span>CNN美股贪婪指数</span></p>\n<p>我自己的一个答案就是 <strong>SBS（Short Bull Straddle）</strong>，中文可以理解为“卖出看涨跨式策略”。</p>\n<p>SBS期权策略指的是同时卖出同样到期日的看涨期权（Call）和看跌期权（Put），但行权价可以有所不同。这种策略听起来有点像一只脚踩油门，另一只脚踩刹车，实际上却是一种风险对冲方式。它的目标是利用期权的时间价值，最大限度地赚取时间衰减带来的收益，同时通过对冲的方式降低保证金要求。那么，这种策略究竟是如何运作的？它有什么优点和缺点？在什么市场环境下更为合适？接下来我们细细分析。</p>\n<h2>SBS期权策略的核心操作</h2>\n<p>简单来说，SBS期权策略的精髓在于<strong>同时卖出两腿期权</strong>——一边是看涨期权（Call），另一边是看跌期权（Put）。你可能会问，为什么要这么做？其实很简单，通过两边操作，既能覆盖市场上涨的风险，又能应对市场下跌的风险。换句话说，投资者的目标是在股价变动不大的情况下，从这两笔期权中吃到<strong>时间价值</strong>，即期权的时间衰减（也叫做“Theta”）。期权随着时间的流逝会逐渐失去价值，特别是在股价不大波动的情况下，这种衰减会非常明显。</p>\n<p>不过，这个策略并不是只关心时间价值，<strong>行权价的选择也是关键</strong>。一般来说，SBS策略会选择将行权价设置在股价的上下两侧，行权价的差距会根据市场的波动性和投资者对未来市场走势的预期来调整。比方说，如果股价在100元附近波动，投资者可能会选择同时卖出110元的看涨期权和90元的看跌期权，构成SBS策略的两个“腿”。</p>\n<p>下面以特斯拉为例，现在股价217，卖出看跌行权价200，卖出看涨行权价230，到期日11月18日的盈亏图如下。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5cf3c2326675acbee6c75903a789fb\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"577\"><span>特斯拉SBS策略盈亏图</span></p>\n<p>下面这个图能够更直观地看到策略的盈亏情况。图中绿色越深代表盈利越大，红色越深代表亏损越大。横坐标是时间，纵坐标是股价。可以看到，在持有的过程中，如果股价出现的波动越是超出行权价，亏损越大，反之，则盈利越大。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/455ba20ddcf5f7a70a7dc4790973a348\" tg-width=\"758\" tg-height=\"737\"></p>\n<h2>SBS策略的优点</h2>\n<ol>\n <li><p><strong>对冲效果降低保证金要求</strong>：卖出期权通常需要一定的保证金作为担保，以防止股价大幅波动带来的潜在损失。然而，由于SBS策略的两腿操作具有一定的对冲效果——一边是看涨，一边是看跌——因此，券商要求的保证金会比单独卖出一只期权时少。对于资金不是特别充裕的投资者来说，这是一大优势。</p></li>\n <li><p><strong>吃到期权的时间价值</strong>：期权的价值随着时间衰减而减小，这个衰减速度通常会随着到期日的临近而加快。因此，在市场温和、波动不大的情况下，投资者可以通过卖出期权，赚取这部分时间价值。如果股价在行权价之间保持震荡，时间价值几乎是稳赚的。</p></li>\n <li><p><strong>同时应对两个方向波动</strong>：通过同时卖出看涨和看跌期权，SBS策略在市场上涨和下跌的两种情况下都有所准备。只要股价波动不过大，投资者都可以从中获利。</p></li>\n</ol>\n<h2>SBS策略的缺点</h2>\n<p>虽然SBS期权策略听起来很诱人，但所有期权策略都是有风险的。它的风险主要体现在以下几个方面：</p>\n<ol>\n <li><p><strong>极端行情下的亏损风险</strong>：SBS策略在平稳市场环境中表现出色，但如果股价大幅上涨或下跌，超出行权价，投资者可能会面临不小的亏损。如果股价突破看涨期权的行权价，卖出期权的投资者可能不得不卖空股票，这意味着在股价持续上涨时会面临时间损耗的问题。反之，如果股价跌破看跌期权的行权价，投资者可能需要以行权价买入股票，这需要有足够的现金兜底。</p></li>\n <li><p><strong>需要灵活的应对策略</strong>：当股价涨超或者跌破行权价时，投资者可以采取一些应对措施，比如选择卖出Put期权以弥补部分损失，但这些操作需要时机和判断力，这就不容易把握了。</p></li>\n <li><p><strong>适合温和行情</strong>：SBS策略的最佳应用场景是在市场波动不大、走势平稳的时候。如果市场出现大涨大跌的情况，这种策略往往会产生亏损。因此，这种策略更适合于对未来市场波动不大的预期，而非剧烈波动的情况。</p><p></p></li>\n</ol>\n<h2>上周的操作</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">加仓 <a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">$罗素2000指数ETF(IWM)$</a> 小盘股ETF。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 -&nbsp;<a href=\"https://www.laohu8.com/personal/3556673506813374\" target=\"_blank\">谋定后动的个人主页</a></p>\n<h2>《投资为乐》脱销了</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">承蒙读者们的厚爱，《投资为乐》一书在线上线下书店已经全部脱销了，现在只能通过老虎证券的积分兑换奖品来领取。从2024年5月10日开始上架，到现在10月份短短5个月就卖完了，的确出乎我的预料，接下来我们不打算加印，而会集中精力把书上的内容转化为课程，以及争取在明年出第二版。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3241c13114559c5bd672dc1544d65514\" tg-width=\"810\" tg-height=\"1194\"><span>《投资为乐》封面</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\">这书可以说是四年磨一剑，主要内容是讲述美股新加坡股投资，从普通投资者的角度出发，提供了一整套经过实盘检验的投资方法论，强调了对普通投资者更为适用的成长路径，深入介绍了投资市场的选择、投资知识框架的构建、ETF的运用、带你入门美股期权交易以及迈入期权策略的进阶。通过手把手式的操作指导帮助读者少走弯路少掉坑，提升投资认知水平，实现稳健的财富增长。</p>\n<h2>我们的WhatsApp群</h2>\n<p>我们创建了一个WhatsApp群，我会在群里分享最新的交易记录、公开持仓和交易计划，还会解答一些朋友的问题，并发布最新的文章。接下来还会做线下培训和线上课程，敬请关注。</p>\n<p>复制此链接加入我们的WhatsApp群：</p>\n<p>https://chat.whatsapp.com/HwmikwUravmBXMS0z58LZU</p>\n<h2>你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong><em>看完点赞，好事不断！</em></strong></p>\n<h2>ETF专栏文章</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/347451424141504\" target=\"_blank\">ETF的进阶玩法——核心卫星策略【谋定后动专栏】</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/345354060828760\" target=\"_blank\">ETF 的入门玩法 —— 知其所然</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/342598962491760\" target=\"_blank\">指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>过去3个星期的周记</h2>\n<p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/356763773890576\" target=\"_blank\">2024年第40周——押注中国的另一个思路</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/349877037617400\" target=\"_blank\">2024年第36周——这周美股会破新高吗？</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/345147972059336\" target=\"_blank\">2024年第34周——下周的股市怎么走？</a></p>\n<h2>勿忘初心</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abc12b375b2d26680eb79b546ab5390d\" tg-width=\"1755\" 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Straddle）</strong>，中文可以理解为“卖出看涨跨式策略”。</p>\n<p>SBS期权策略指的是同时卖出同样到期日的看涨期权（Call）和看跌期权（Put），但行权价可以有所不同。这种策略听起来有点像一只脚踩油门，另一只脚踩刹车，实际上却是一种风险对冲方式。它的目标是利用期权的时间价值，最大限度地赚取时间衰减带来的收益，同时通过对冲的方式降低保证金要求。那么，这种策略究竟是如何运作的？它有什么优点和缺点？在什么市场环境下更为合适？接下来我们细细分析。</p>\n<h2>SBS期权策略的核心操作</h2>\n<p>简单来说，SBS期权策略的精髓在于<strong>同时卖出两腿期权</strong>——一边是看涨期权（Call），另一边是看跌期权（Put）。你可能会问，为什么要这么做？其实很简单，通过两边操作，既能覆盖市场上涨的风险，又能应对市场下跌的风险。换句话说，投资者的目标是在股价变动不大的情况下，从这两笔期权中吃到<strong>时间价值</strong>，即期权的时间衰减（也叫做“Theta”）。期权随着时间的流逝会逐渐失去价值，特别是在股价不大波动的情况下，这种衰减会非常明显。</p>\n<p>不过，这个策略并不是只关心时间价值，<strong>行权价的选择也是关键</strong>。一般来说，SBS策略会选择将行权价设置在股价的上下两侧，行权价的差距会根据市场的波动性和投资者对未来市场走势的预期来调整。比方说，如果股价在100元附近波动，投资者可能会选择同时卖出110元的看涨期权和90元的看跌期权，构成SBS策略的两个“腿”。</p>\n<p>下面以特斯拉为例，现在股价217，卖出看跌行权价200，卖出看涨行权价230，到期日11月18日的盈亏图如下。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c5cf3c2326675acbee6c75903a789fb\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"577\"><span>特斯拉SBS策略盈亏图</span></p>\n<p>下面这个图能够更直观地看到策略的盈亏情况。图中绿色越深代表盈利越大，红色越深代表亏损越大。横坐标是时间，纵坐标是股价。可以看到，在持有的过程中，如果股价出现的波动越是超出行权价，亏损越大，反之，则盈利越大。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/455ba20ddcf5f7a70a7dc4790973a348\" tg-width=\"758\" tg-height=\"737\"></p>\n<h2>SBS策略的优点</h2>\n<ol>\n <li><p><strong>对冲效果降低保证金要求</strong>：卖出期权通常需要一定的保证金作为担保，以防止股价大幅波动带来的潜在损失。然而，由于SBS策略的两腿操作具有一定的对冲效果——一边是看涨，一边是看跌——因此，券商要求的保证金会比单独卖出一只期权时少。对于资金不是特别充裕的投资者来说，这是一大优势。</p></li>\n <li><p><strong>吃到期权的时间价值</strong>：期权的价值随着时间衰减而减小，这个衰减速度通常会随着到期日的临近而加快。因此，在市场温和、波动不大的情况下，投资者可以通过卖出期权，赚取这部分时间价值。如果股价在行权价之间保持震荡，时间价值几乎是稳赚的。</p></li>\n <li><p><strong>同时应对两个方向波动</strong>：通过同时卖出看涨和看跌期权，SBS策略在市场上涨和下跌的两种情况下都有所准备。只要股价波动不过大，投资者都可以从中获利。</p></li>\n</ol>\n<h2>SBS策略的缺点</h2>\n<p>虽然SBS期权策略听起来很诱人，但所有期权策略都是有风险的。它的风险主要体现在以下几个方面：</p>\n<ol>\n <li><p><strong>极端行情下的亏损风险</strong>：SBS策略在平稳市场环境中表现出色，但如果股价大幅上涨或下跌，超出行权价，投资者可能会面临不小的亏损。如果股价突破看涨期权的行权价，卖出期权的投资者可能不得不卖空股票，这意味着在股价持续上涨时会面临时间损耗的问题。反之，如果股价跌破看跌期权的行权价，投资者可能需要以行权价买入股票，这需要有足够的现金兜底。</p></li>\n <li><p><strong>需要灵活的应对策略</strong>：当股价涨超或者跌破行权价时，投资者可以采取一些应对措施，比如选择卖出Put期权以弥补部分损失，但这些操作需要时机和判断力，这就不容易把握了。</p></li>\n <li><p><strong>适合温和行情</strong>：SBS策略的最佳应用场景是在市场波动不大、走势平稳的时候。如果市场出现大涨大跌的情况，这种策略往往会产生亏损。因此，这种策略更适合于对未来市场波动不大的预期，而非剧烈波动的情况。</p><p></p></li>\n</ol>\n<h2>上周的操作</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">加仓 <a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">$罗素2000指数ETF(IWM)$</a> 小盘股ETF。</p>\n<p style=\"text-align: left;\">我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 -&nbsp;<a href=\"https://www.laohu8.com/personal/3556673506813374\" target=\"_blank\">谋定后动的个人主页</a></p>\n<h2>《投资为乐》脱销了</h2>\n<p style=\"text-align: left;\">承蒙读者们的厚爱，《投资为乐》一书在线上线下书店已经全部脱销了，现在只能通过老虎证券的积分兑换奖品来领取。从2024年5月10日开始上架，到现在10月份短短5个月就卖完了，的确出乎我的预料，接下来我们不打算加印，而会集中精力把书上的内容转化为课程，以及争取在明年出第二版。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img 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知其所然</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/342598962491760\" target=\"_blank\">指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具</a><strong>【</strong>优秀宇航员奖🥇<strong>】</strong></p>\n<h2>过去3个星期的周记</h2>\n<p><a href=\"https://www.laohu8.com/post/356763773890576\" target=\"_blank\">2024年第40周——押注中国的另一个思路</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/349877037617400\" target=\"_blank\">2024年第36周——这周美股会破新高吗？</a></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://www.laohu8.com/post/345147972059336\" target=\"_blank\">2024年第34周——下周的股市怎么走？</a></p>\n<h2>勿忘初心</h2>\n<p style=\"text-align: left;\"><strong>我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。</strong></p>\n<p style=\"text-align: left;\">本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abc12b375b2d26680eb79b546ab5390d\" tg-width=\"1755\" 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对冲效果降低保证金要求：卖出期权通常需要一定的保证金作为担保，以防止股价大幅波动带来的潜在损失。然而，由于SBS策略的两腿操作具有一定的对冲效果——一边是看涨，一边是看跌——因此，券商要求的保证金会比单独卖出一只期权时少。对于资金不是特别充裕的投资者来说，这是一大优势。 吃到期权的时间价值：期权的价值随着时间衰减而减小，这个衰减速度通常会随着到期日的临近而加快。因此，在市场温和、波动不大的情况下，投资者可以通过卖出期权，赚取这部分时间价值。如果股价在行权价之间保持震荡，时间价值几乎是稳赚的。 同时应对两个方向波动：通过同时卖出看涨和看跌期权，SBS策略在市场上涨和下跌的两种情况下都有所准备。只要股价波动不过大，投资者都可以从中获利。 SBS策略的缺点 虽然SBS期权策略听起来很诱人，但所有期权策略都是有风险的。它的风险主要体现在以下几个方面： 极端行情下的亏损风险：SBS策略在平稳市场环境中表现出色，但如果股价大幅上涨或下跌，超出行权价，投资者可能会面临不小的亏损。如果股价突破看涨期权的行权价，卖出期权的投资者可能不得不卖空股票，这意味着在股价持续上涨时会面临时间损耗的问题。反之，如果股价跌破看跌期权的行权价，投资者可能需要以行权价买入股票，这需要有足够的现金兜底。 需要灵活的应对策略：当股价涨超或者跌破行权价时，投资者可以采取一些应对措施，比如选择卖出Put期权以弥补部分损失，但这些操作需要时机和判断力，这就不容易把握了。 适合温和行情：SBS策略的最佳应用场景是在市场波动不大、走势平稳的时候。如果市场出现大涨大跌的情况，这种策略往往会产生亏损。因此，这种策略更适合于对未来市场波动不大的预期，而非剧烈波动的情况。 上周的操作 加仓 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 小盘股ETF。 我的每笔操作都会公开在我的交易分享中，欢迎订阅我的交易分享 - 谋定后动的个人主页 《投资为乐》脱销了 承蒙读者们的厚爱，《投资为乐》一书在线上线下书店已经全部脱销了，现在只能通过老虎证券的积分兑换奖品来领取。从2024年5月10日开始上架，到现在10月份短短5个月就卖完了，的确出乎我的预料，接下来我们不打算加印，而会集中精力把书上的内容转化为课程，以及争取在明年出第二版。 《投资为乐》封面 这书可以说是四年磨一剑，主要内容是讲述美股新加坡股投资，从普通投资者的角度出发，提供了一整套经过实盘检验的投资方法论，强调了对普通投资者更为适用的成长路径，深入介绍了投资市场的选择、投资知识框架的构建、ETF的运用、带你入门美股期权交易以及迈入期权策略的进阶。通过手把手式的操作指导帮助读者少走弯路少掉坑，提升投资认知水平，实现稳健的财富增长。 我们的WhatsApp群 我们创建了一个WhatsApp群，我会在群里分享最新的交易记录、公开持仓和交易计划，还会解答一些朋友的问题，并发布最新的文章。接下来还会做线下培训和线上课程，敬请关注。 复制此链接加入我们的WhatsApp群： https://chat.whatsapp.com/HwmikwUravmBXMS0z58LZU 你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力 看完点赞，好事不断！ ETF专栏文章 ETF的进阶玩法——核心卫星策略【谋定后动专栏】【优秀宇航员奖🥇】 ETF 的入门玩法 —— 知其所然【优秀宇航员奖🥇】 指数ETF：散户抓住大牛股的最好工具【优秀宇航员奖🥇】 过去3个星期的周记 2024年第40周——押注中国的另一个思路 2024年第36周——这周美股会破新高吗？ 2024年第34周——下周的股市怎么走？ 勿忘初心 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品，冰岛，摄于2018年。","highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/359430669545768","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["IWM"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4471,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":169,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/359709222908176"}