美股：从永远不能被低估的英伟达谈起

从10月3日起，英伟达在5个交易日上涨了13%，昨天突破了130。

从2023年开始，全球最重要的几个mega trend之一的英伟达/AI，在经历了起伏、被冲淡（被降息冲淡、被China Rally冲淡）后，一有合适的催化，就会立刻回到投资者的心头好。

这波上涨的发端是，10月3日，Jensen Huang称，Blackwell的需求crazy。

昨日催化，富士康称，英伟达Blackwell的需求crazy。

长期跟踪英伟达的Charlie Chan说，Blackwell在24年Q4收入达5-10billion，25年Q1再翻3倍。

上涨已经发生，这些消息已经price in在现在的股价中，upside不大，不要追高。

总结和前瞻：

1、投资要围绕mega trend。23-24年全球的mega trend（重要性从高到低）：AI、降息+soft landing、China Rally、日本再通胀、印度平替CN、大选。

2、每个mega trend找核心asset。AI（英伟达和hyper scaler） ，降息+soft landing（QQQ、SPY、黄金），China Rally（FXI、KWEB、ASHR）。日本再通胀（yen、银行股、EWJ）。印度平替CN（INDA）。

3、既然是mega trend，一定有大量钱涌入，一定会阶段性把价格推到不合理的程度，一定会找估值落后的平替或上下游受益者。对于散户而言，平替或上游受益者性价比不高。

4、然后就会有大回调。回调的产生：每个mega trend都有核心担忧+过高的价格+板机事件。

核心担忧。AI的核心担忧是变现，不是英伟达有多少订单，而是下游客户变现。降息的核心担忧是hard landing，体现在非农就业和失业率。China Rally的核心担忧是房地产销售、消费、刺激力度。

过高的价格。这些担忧只在价格过高时成立，贵是原罪。当英伟达的P/E高过标普2倍，当MSCI China的P/E回到过去5年平均值时。

触发回调的板机事件，有时是一次非农就业数据，有时是同属一个产业链的公司财报。

5、抓住大的回调（-20%左右）。担忧只在价格过高时成立，一旦价格下来，这些担忧就会被忽略。比如7月末、8月初AI主线的回调。再比如China Rally今天的回调。