美联储降息，全球资产的水池暗流涌动。
先给大家看一张图。
图片来源：网络
这是国泰君安国际最新研究报告里面的一张图，两只指数2月份以来的K线走势图。
一只是今年的最强王者——纳斯达克指数，2月份以来涨幅为18.36%。
另一只指数则是去年在全球主要股指中垫底的恒生指数，2月份以来竟悄悄上涨了17.91%，马上就要追上纳指了！（数据来源：Wind，截至2024/9/22）
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国泰君安国际这份报告的名字也很有意思，叫做《你看到的是黄金，我看到的是港股》。
报告里面提到，黄金再创新高，成为了今年最为出圈的资产之一。但美联储降息之后，更值得关注的是港股。
报告里面提到一个非常有意思的现象，在上轮恒指大涨前，黄金在第一季度曾有非常不错的表现，而随着过去一个季度中黄金再度大涨，恒指眼下似乎又有些蠢蠢欲动。
“这其中的奥妙值得市场关注。”国泰君安国际指出。
当市场最强的聚光灯都集中在黄金和纳指上的时候，暗波涌动的港股已经讲起了自己的故事。
01
为什么是港股？
港股的走强，从2月份就已经开始预演。
从上面这张表格可以看到，去年港股和A股一样，还在全球主要股市中垫底。
但从2月份开始，港股就已经慢慢甩开了队友，开始有了自己不一样的节奏，上半年恒生指数已经收涨。
8月份以来，在美联储降息的预热之下，港股更一路走强。
9月18日，美联储超预期降息50个基点，美股当天还小跌了一下，但港股却已经连续上涨，并在之后强势突破了18000点整点关口。
美联储降息，为什么港股反应最快？
市场上主要有几个观点。
①历史上看，港股是美联储降息周期的受益者，美国降息周期内，港股通常有不错的回报率。
②港股对外部流动性更为敏感，由于香港是联系汇率，美国降息之后，香港也会跟随降息，释放了货币空间，给港股注入了流动性。
③降息之后，人民币汇率出现快速升值，并创下年内新高。人民币的升值也会带动市场对于人民币资产的兴趣，而港股一直以来都是外资配置中国资产的重地。
④当然，打铁也要自身硬，港股基本面也已经具备反弹的基础。从中报来看，今年上半年港股公司整体盈利趋势较好，24H1港股盈利增速较2023年全年已经有所回升；估值方面，恒生指数2010年以来估值PE(TTM)分位数处于8.6%的位置，已经突破一倍标准差下限，配置性价比凸出。
⑤除此以外，近期支撑港股行情还有一个因素，就是上市公司回购。据同花顺iFinD数据，若按照回购日期计，港股市场今年回购金额合计已超过2000亿港元，远超去年全年回购金额，创下年度回购金额历史新高。
还有什么原因？欢迎大家接龙。
总而言之，就是当前市场对港股看好的观点，出现了难得的统一。
02
港股买什么？
降息周期驱动之下，港股反弹看什么呢？
综合券商的报告，大概可以看到几个思路。
一是对利率敏感的成长股，包括生物科技、科技硬件等。
二是海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及受益于美国降息拉动地产需求的出口链条，也可能会在边际上受益。
三是强者恒强，参考前期市场反弹的思路，港股红利资产有望获得资金更高的关注度。
但是，参与底部反弹不宜过分激进，通过指数布局是一个对普通人比较友好的方式，既能够享受到市场的贝塔，又可以规避个股的“黑天鹅”。
国内目前也有不少可以直接参与港股投资的ETF，比如想分享港股红利资产，可以关注港股央企红利ETF（代码513910，场外的代码021142.OF；021143.OF）。
该ETF跟踪的是中证港股通央企红利（简称“港股通央企红利”）指数，是从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。
9月12日以来，港股央企红利ETF（513910）在港股走强的背景下，也出现了一波强势反弹，截至9月23日收盘，累计涨幅达到7.11%。在9月23日恒生指数6连涨之后“歇脚”的时候，港股央企红利ETF（513910）反而逆势大涨2.85%。
高股息率是港股通央企红利指数的最大看点。
截至2024年9月23日，港股通央企红利指数股息率（过去12个月）为7.20%，自该指数发布日以来，处于74.34%的历史分位点，可以说是相当吸引了。
图：港股通央企红利指数股息率（2017/06/28~2024/9/23）
数据来源:Wind
从估值的角度上看，港股通央企红利指数市盈率（TTM）为5.45倍，市净率为0.48倍，自该指数发布日以来，分别处于36.24%和26.46%的历史分位点，均处于中低水平，具备配置性价比。
图：港股通央企红利指数市盈率TTM（2017/06/28~2024/9/23）
数据来源:Wind
近年来，红利资产已经成功为自己“正名”，成为稳定回报的代名词，在港股整体回暖的背景下，具备更高性价比的港股红利资产也将赢得更多资金的关注。
03
结语：港股天亮了吗？
6连涨之后，恒生指数今天虽然小幅收跌，但是港股红利资产却逆势大涨，说明港股市场在经历了一轮估值和仓位的出清之后，反弹已经在层层蓄力，优质资产的吸引力已经藏不住了。
美联储降息周期之下，黄金大涨，美股历史上表现也都不差，港股作为当前具备高性价比的资产，起跑之后的表现也更值得期待。
毕竟在2月份以来的的全球主要股指排行榜上，恒生指数已经跑进前三了啊！
投资有风险，入市需谨慎
财商侠客行
仗剑走江湖，飒沓如流星
黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
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