降息周期中,美股、债券、黄金和大宗商品表现如何,哪些行业表现更出色?

读财报说新股
09-20

昨晚美联储正式宣布降息50个基点

从此,长达两年半的加息周期宣布结束,市场正式迎来了降息周期的启动

对于宏观经济而言,降息可以减少企业的借贷压力,刺激消费,为经济注入活力。

对于企业部门而言,银行和其他金融机构的贷款利率可能会下降,企业获得贷款的成本降低;

对于居民部门而言,较低的借贷成本将会刺激消费,对经济增长产生正向作用。

对于金融部门而言,居民的存款利率可能会减少,银行部门的负债压力减轻;新债发行的利率可能会降低,现有高息债券的吸引力会上升,追求高收益的热钱可能会流入股市;

随着经济被刺激,大宗商品的需求可能得到增加;经济过热可能会增加通胀风险。

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一、美元、债券在降息中的表现

在降息周期中,由于市场上流动性的增加和国际利差的存在,美元一般会迎来一波贬值;

处于对收益率下跌的恐慌,“高息”债券会受到追捧,债券收益率下降。

此外,由于美债的特殊“避险属性”,导致该标的受到美国整体经济状况的影响。

花旗策略师发现,彭博美国国债指数在首次降息后12个月的回报率中值能达到6.9%,但在经济实现“软着陆 ”的情况下只有2.3%。

投资者还需注意,除了经济表现外,尽早买入美债也能保证收益率。

CreditSights的数据显示,在过去10次降息周期中,10年期美债收益率在首次降息后的一个月平均下跌了9个基点,而在首次降息后的一年后则将攀升59个基点——因为投资者此时已开始为经济复苏进行定价了。

我们为大家整理美联储历次降息周期下,美元和美债的表现如下图:

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二、黄金及大宗商品在降息中的表现

在降息周期中,由于黄金为美元计价,所以黄金期货在美元的贬值下,上涨次数多于下跌次数;而大宗商品价格在降息周期内几乎普跌

我们整理美联储历次降息周期下,黄金和大宗商品的表现如下图

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三、美国股市(标普500指数)在降息中的表现

由于降息对经济的刺激,首次降息后,标普500指数的上涨概率较大,仅在2001年的互联网泡沫时期和2007年后的全球金融危机时期表现悲观,其余时期均为上涨。

我们整理美联储历次降息周期下,标普500指数在半年、一年和两年期间的表现如下图:

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降息对于美股表现的影响更为复杂,有涨也有跌

总体而言,凯投宏观表示,在降息情形下,经济状况对于投资者衡量美股的长期表现很重要。

根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的研究,在经济衰退期间进行首次降息的一年后,标普500指数平均下跌了近12%。

而作为对比,在非经济衰退时期,当降息是为了利率“正常化”需要时,降息后一年内美股平均能上涨13%。

四、降息哪些行业最受益

在具体板块方面,标普500指数11大类股中,必需消费品和非必需消费品行业在降息后一年的平均表现最好,涨幅能达到14%左右

紧随其后的是医疗保健行业(12%)和科技行业(近8%)。

被视为对经济好转迹象高度敏感的小盘股也往往表现出色——罗素2000指数在首度降息后的一年内平均上涨了7.4%

$老铺黄金(06181)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴-W(09988)$

【9月议息会】50个基点!继续看涨?
美联储宣布降息50基点,这一结果,正完美符合摩根士丹利策略师本周早些时候提出的“最理想情境”:美联储降息50个基点,同时不会令市场对经济增长感到恐慌。【美联储宣布大幅降息,这符合你的预期吗?你觉得市场接下来能否继续上涨?】
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精彩评论

  • 哆啦A梦的口袋喵
    09-20
    哆啦A梦的口袋喵
    医疗保健和科技行业是降息周期中最可能受益的行业之一
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