加仓80万！持有优质资产，相信国运，全力做多中国！

加仓80万，全力做多中国！

大家好啊。周末了，今天我主要是给大家分析几个事情，讲一下华侨城的投资价值以及赠送一个福利。

首先，我们看一张照片。作为一名十五年老兵，我的心情非常激动，真的，一直以来我们国家外交方面都是不卑不亢，有点打太极的意思，但是这次直接对抗非常给力。这也说明了“东升西降”的战略判断下，我们国家综合实力强大后的民族自信。

1901年：《辛丑条约》。2021年：你们没有资格在中国面前说，你们从实力的地位出发同中国谈话！（前所未有强硬态度，也许多年以后的历史会认为这具有划时代意义。

巴菲特说，永远不要做空美国。我说，永远不要做空中国，或许资本是没有国界的，但是投资者有。

我原本计划慢慢加仓的，大家看一下我今天一二月在股市最好时候的总体判断：今年风险大于机会，赛道股迎来估值调整，三傻轻松跑赢市场，今年整体收益目标25%左右。

但是看到我们国家这么霸气，我激动了，于是，我就 ALL IN！

剩下的80万现金全部打掉，但是因为我的百万实盘昨天已经全部满仓，所以这些交易是在其他账户进行的，这是其中的一个账户，**作的时候已经第一时间提醒了。

我也希望我们国家的机构有点骨气，站起来做人，不要有点风吹草动就举手投降，有人不做非要做鸡狗。

赛道股是不能买了，如果你持有一只每年利润增加20%左右的股权，但是你却希望每年带来50%的收益，你不感觉害怕吗？

之前，每次美国国债收益率提高，赛道股就会大跌。这是因为美国国债收益率提高直接影响股市的资金量，牛市重势，熊市重质，这些赛道股也知道自己充满了泡沫，眼看着没有资金去支持泡沫，就赶紧跌一跌。

从这个意义上讲，赛道股未来走势和资金量的供给是紧密相关的。

今天在微信群看到一个人说："这还只是美国的情况。去年疫情期间，全世界都在开闸救市，所以整个世界多出了20万亿美元。这20万亿美元又炮制了40万亿的全球市值和10万亿的债券。

去年还好，这些流动性还主要停留在各个经济体的本土，在影响本国的资产价格。

他说在中期，这些流动性就会溢出各个经济体，流向优质资产的所在地了。那中国毫无疑问就是当前最有吸引力的地方。当然亚洲也有别的高增长经济体比如越南，但是像越南这样的小经济体的体量，是完全不足以承载前面说的这么多流动性的。"

你看，这些赛道股们把自己未来的投资收益建立在更多的水基础上，因为他们知道单凭业绩已经不能支持这种估值，当一个投资者把收益的来源建立在市场而不是内生性增长的时候，说实话，是时候退出价值投资圈了。

可惜，这种美梦只是一厢情愿。如果流进来，一方面带来输入性通胀，另一方面在下一个美元加息周期就会被美国收割，日本，韩国，东南亚，欧洲都是这样被反复收割。这不就是美国一管的套路吗？指望泛滥美元进来抬高资产价格，恐怕外汇局不同意。

这个投资者就是对经济大局和我国的金融基本制度不理解的典型。

从另一方面说，我们国家经济复苏是世界主要大国中最好的，今年也出现了通胀的苗头，这个时候奢望货币继续放水是不可能的。相反，因为美元泛滥带来了输入型通胀，我们还必须收紧货币去对冲，当然我们也要考虑汇率问题，保护我们国家的经济。

但是在今天的中国，政府是不会让恶性通胀发生的，这一点别怀疑。

看到一则信息。深圳房地产中介协会要求各房地产中介机构须开展自查自纠工作，发现存在协助消费者为经营贷资金违规流入房地产市场提供便利的，要严惩，甚至市场禁入。

大家结合我昨天的分析，当前银行业严查经营贷和消费贷禁入房市，就是要给房地产市场降火。

刚好招商银行发布2020年年报预告， 2020年实现归属本行股东净利润973.42亿元，同比增长4.82%，每股派发现金红利人民币1.253元。

说实话，这个收入增速和估值是不匹配的，在银行里面，招商是相对高估了的。

银行真是赚钱的生意，平安银行当前的利润才289亿，空间还很大，赶紧给你爹中国平安赚钱去。

现在说华侨城，华侨城我的成本是4.8左右，当时买进的时候也发了实盘，我还写了几份重量级文章，说重量级不是我多牛，而是因为这个倒霉的股票上面关注的人很少，用心去写一份投资价值分析的大V很少，我写的几篇就突出了，我看到现在很多华侨城的投资者发文都@我，非常感谢，也祝贺我们守得花开见明月，恭喜你们。

可惜我的华侨城买的不多，在涨了一倍左右后，其相对平安、万科的比较优势就慢慢消失了，于是我开始卖出，后面的交易就不公布了，应该很快会清仓。

但是在我心中，华侨城仍然是一个非常优秀的公司。就如同当初我45卖出太保的时候网上骂声一片，现在我又开始买回来，华侨城将持续在我的核心股票池，价格合适我就买回来，但是我隐隐感觉到可能没有缘分了，因为真的很优秀。

就像经济发展到一定程度后，保险需求爆发一样，文旅的需求也是一样，华侨城尽管是地产+文旅，但是我研究了华侨城十几年的财务报表，在华侨城心中，他们始终是想做文旅的，地产只是顺带，目前是亚洲第一文旅企业。

因为地产是顺带，心思不在这里，所以华侨城的地产管理说实话，很不好，周转慢，错过了中国地产的黄金时期，投资者也失落了十年之久。

目前看，公司以“主题公园领导者、旅游产业领军者、城镇化价值实现者”为战略定位，文化旅游及房地产业务为公司两大主营业务，在文旅发展新模式、房地产差异化开发等方面不断探索，地产板块大有改善。

文旅业务方面，公司在社会影响力及品牌知名度方面全国领先，目前已经形成“欢乐谷”等知名主题公园品牌，在众多一线城市及核心省会城市均有布局，资产非常优质。

地产板块，公司一方面开始采取高周转策略，另一方面内部的改革也积极跟上，公司自2019 年11 月推出公司项目跟投管理办法，在项目跟投范围、跟投人员等方面做出细节性调整，加速项目周转，提升经营效率。2020 年中期，华侨城开放跟投的项目18 个，其中开展跟投的项目中，跟投认购总额1.02 亿元。

2015 年至2019 年，华侨城营业收入自322 亿增长至600 亿，复合增速17%；归属母公司净利润由46 亿增长至123 亿，复合增速28%；总资产规模由1153 亿增长至3796 亿，复合增速35%；归属母公司所有者权益由381 亿增长至686 亿，复合增速16%。这种高速增长主要是公司盘活了地产板块。

得益于独特的文旅综合开发模式，华侨城地产销售集中于城市基础较好的一二线城市。文旅综合拿地成本低，所以华侨城的地产业务净利率更高，且具备良好的地位优势，根本不愁卖。

要说文旅勾地，华侨城是融创的祖宗，可惜公司多年不重视地产板块，现在改变策略后，可以为公司创造巨大的利润。

2019 年，旅游综合收入及房地产开发收入分别贡献303 亿及291亿，占收入比例分别为51%及49%，公司的文旅实质性很强，而我们看万科、融创，其文旅大多数还是概念，或者体量太小，试水的意思更浓。

文旅方面，公司的核心资产是主题公园，截至2020 年底，华侨城旗下共有24 家景区、24 家酒

店、1 家旅行社及4 家开放式旅游区。根据TEA/AECOM 全球主题乐园和博物馆报告，2019 年华侨城集团游客人次5397 万人次，同比增长9.4%，超越环球影城集团，跃居全球主题公园集团第三位，仅次于全球主题公园巨头迪士尼集团及默林娱乐集团。

2021 年春节黄金周，公司旗下欢乐谷入园人数达54.3 万人次，同比2019 年增长30%；营业收入同比2019 年增长55%。

综上所述，华侨城对内改善管理，积极主动激活管理层的积极性，对地产开始战略重视，采取高周转策略后，公司的地产板块焕然一新，文旅业务底蕴深厚，结合不断增长的国内市场，借助自己的卡位优势和行业沉淀，有望持续增长，成为公司的印钞机。

公司的华侨城集团背景深厚，融资利率很低，当房地产公司忙于降杠杆的时候，公司的地产业务才刚刚开始发力，成长性十足。

那么随着资产负债率的提高和周转率的改善，未来华侨城的净资产收益率有望持续上行。

因此我认为华侨城一方面文旅印钞机优势明显，另一方面地产成长性十足，具有非常好的投资属性，即使在投资翻倍后，当前华侨城的市盈率才区区6.86，股息率3.14%。

好吧，我承认我后悔卖出了。写到这里，华侨城公告，持股8.98%股东前海人寿及一致人钜盛华拟6个月内减持不超过2%。 

哈哈，股价会大跌吗？如果会，我很快就回来了。

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