美团2024年中报数据解读-新业务大幅减亏，受抖音挑战继续趋缓

零、简评

美团在中概龙头中压轴交卷，交出了一份全面超出预期的成绩，是少有的既增收又增利的中概之一，且新业务大幅减亏，只要随后的业绩会能给出一份至少正常的指引的话，有望稳定住被拼多多带崩的中概军心。

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对于美团来说，核心看点仍然是以下两点：

1）新业务减亏进展：

在新业务减亏上，美团充分体现出了高效的执行力；

在23年年底管理层提出新业务减亏目标之后，仅仅两个季度，季度亏损额便从之前的-50亿左右分别缩减到了Q1的-27.57亿和Q2的-13.14亿，新业务的经营利润率已经大幅收窄至-6.09%，距离盈亏平衡似乎已经不远。且在减亏的同时收入增速继续有所提高至28.66%。

减亏的主要原因显然不是来源于整体经济形势的好转，而是美团在经营策略上主动调整的成效：“第二季度，我们通过提升产品品质和加强供应商合作，提高了美团优选的运营效率，从而提升了件均价和商品加价率。”

2）核心本地商业业务受抖音挑战是否趋稳：

Q1时核心本地商业虽然在收入上仍保持了高增，但经营利润同比仅微增了2.69%，显示了在面临抖音竞争时，仍然承受了较大的压力，需要通过增加销售费用的方式来应对，从而影响了利润。

而在Q2时，核心本地商业收入同比18.52%，仍然保持了较高增速；而其经营利润则同比增加了36.76%至152.34亿，且这还是在去年的高基数下取得的，反映了受抖音挑战的程度进一步趋缓。

对于抖音来说，在经历了连续的高速增长后，近来在各个方向上似乎终于开始放慢增速；除了和美团对抗的本地生活方向外，据晚点披露其电商GMV增速也开始有所放缓。

近年被抖音拳打脚踢的美团、阿里、京东们看起来终于可以缓一口气。

除此之外：

3）Q2降本增效出色，利润增速更高

Q2时毛利率大幅提升至41.20%，大幅高于去年同期的37.37%，为历史最高水平；

销售费用率为18.03%，大幅低于去年同期的21.41%，反映受抖音挑战趋缓；

管理费用率为3.28%基本持平，研发费用率6.49%有所下降；

所带来的结果就是利润的超预期提升，

其中经营利润为112.57亿，同比大增138.85%；

期内溢利为113.52亿，同比大增142.16%；

非国际经调整溢利为136.06亿，同比增加77.63%；

4）即时订单数增速稍有下滑；

这份报表如果说非要找什么问题的话，那就是即时配送交易笔数为61.67亿，同比增14.20%，稍稍低于62.5亿的预期。

Q1时即时订单的增速还在28.05%，且基本都保持在20%+的水平上，Q2时则回落到了15%以内；但考虑到基数问题，以及当前的整体经济环境，其实这个增速也还说得过去。

一、经营业绩

经营业绩-单季

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营业收入

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期内溢利

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非国际经调整溢利

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二、分业务板块收入&经营利润

分业务板块收入

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核心本地商业

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新业务

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分业务板块经营利润

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本地核心商业

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新业务

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三、分类型收入

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四、财务指标

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五、成本&费用率

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