美团Q2财报简评：业绩全面超预期，静待环境逆转时

美团二季报，营收和净利润大幅度增加，均超越此前的市场预期；不仅如此，过往一直亏损的新业务，再度实现同比大幅度减亏。在如今这个大环境下，有这样的业绩确实难能可贵，但目前港股市场的整体流动性不佳，科技股好像没得到太多资金青睐，还是需要等待好的时机到来。

总结：

1，美团的四项核心业务指标：营收、经调整净利润、核心本地商业收入和新业务收入，均超越市场一致预期，特别是反映盈利能力的经调整净利润数据，超预期幅度达到30%以上。在二季度大环境不佳的情况下，还能有营收和盈利的双位数增长，是真的很不容易了。

2，外卖市场，或者说包括即时零售在内的外卖市场，现如今的竞争真的挺激烈。这块不仅是饿了么在做，京东在即时零售上也有不小的野心，但美团的即时配送交易笔数在二季度仍增长了14.2%，竞争力和护城河稳固。

3，到今年第三季度，传统的旅游旺季来临，但线下的消费依然难言乐观；比基本面更重要的是，港股需要新的资金进来，光靠南下资金的话美团很难涨出该有的走势出来。静待吧，美团目前这个价格，经调整市盈率（TTM）只有18倍左右，已经很便宜了。

这两天上热搜的财经新闻，相信大家多少也有看到过，根据北京统计局数据，2024年上半年，北京规模以上（即年营收1000万元以上）餐饮业利润总额1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。

而另据网传来自云海肴赵晗的朋友圈显示，北京有相当一部分国营老字号，不需要交房租费用，把这部分数据剔除，全行业很可能就滑向亏损。如此真实的数据，其实反映出了消费业的低迷和无奈，所以，在美团发布Q2业绩前，当天下跌超过3个百分点，也显示出市场对他们的不信任。

但美团的这份业绩，说实话，好得无可挑剔。

2024年2季度美团获得营收822.5亿元，同比增长21%；净利润113.5亿元，同比增加142.1%，净利润率则达到了13.8%，同比扩大了一倍；经调整净利润达到136亿元，同比增长77.6%，经调整利润率则为16.5%，去年同期则为11.3%。所有数字均超越市场预期，特别是盈利能力的进步，大幅度超越市场，也超越了我们之前的预料。

从业务端看，核心本地商业（包括配送、到店和酒旅等等）和新业务（如美团优选和小象超市等）增速都很不错，核心本地商业收入达到606.8亿元，同比增长18.5%，新业务收入达到215.7亿元，同比增长28.7%，均超越市场预期。

值得一提的是，核心本地商业的经营利润大增36.8%至152亿元，创下历史新高（前高是去年2季度的111.4亿元），新业务同比大幅度扭亏，今年二季度亏损只有13.1亿元，未来两个季度只要这么保持，很可能扭转目前的亏损状态。

新业务和老业务都有这么高的增长和盈利能力提升，这在目前的中概股中是相当罕见的；更何况，美团算不上是什么新势力，还面对着抖音的竞争呢，能有这样的业绩，真是可以说明自己强悍的竞争力和护城河了。

根据过去四个季度财报，美团的TTM经调整净利润为312亿元，以8月28日收盘的6276亿总市值计算，经调整市盈率（TTM）只有18倍左右，已经是一个相当合适的价格了。 $美团-W(03690)$ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$