上周五，三部门齐发文，动静挺大的！
8月16日，财政部、司法部、中国证监会共同起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》，向社会征求意见。
来源：司法部官网
征求意见稿一共19条，提到几个重点角色中介机构（证券公司、会计师事务所、律师事务所等）、发行人（拟上市公司）及地方政府，本文总结了其中亮点，值得关注。
亮点一：中介机构开启“阶段性收费模式”，不与上市结果挂钩
首先，意见稿表示，中介机构可以分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件；其次，收费安排需在合同及招股说明书中详细披露。
换一句话说，就是“明文规定”中介机构“干多少活收多少钱”。
一般来说，投行的中介费用中占据大头的是保荐费、承销费，均以上市成功为前提，且募资金额也与费用呈正相关，投行根据募资金额的一定比例提取奖励。
现如今采取“不与上市结果挂钩的阶段式收费”，对于中介机构来说，他不必为了收取费用而着急推动项目上市，辅助监管的“看门人”角色会更加突出；
对于发行人来说，在不以上市为条件的情况下，面对阶段性的保荐、审计费用成本，及保荐人的监督作用，发行人对申请IPO上市会更加理性、慎重。
这在一定程度上，可以提升帮助上市公司质量。
此外，意见稿还禁止中介机构及其从业人员四种行为，进一步规范中介机构的收费行为：
（一）在合同约定之外收取其他费用或者以临时加价等方式变相提高收费；
（二）通过签订补充协议或者另行约定等方式规避监管收取费用；
（三）通过入股、获取上市奖励费等方式谋取不正当利益；
（四）其他违反国家规定的收费或者变相收费行为。
亮点二：地方政府不允许提供上市奖励
此次意见稿的另一个亮点就是，禁止地方政府以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或者中介机构奖励。同时明确“地方人民政府违反规定，给予发行人或者中介机构奖励的，应当予以追回，并由有关机关对负有责任的领导人员和直接责任人员依法给予处分”。
近年来，各省市为了鼓励企业上市，招揽上市公司，往往会发放高昂“现金大礼包”来作为扶持。
例如，甘肃省对于成功在境内主板、科创板、创业板机北交所首发上市的企业，按照上市成本实际支出给予等额奖励，最高不超过1000万元。
内蒙古对在沪深北交易所首发上市的企业给予1000万元奖补；对在境外（香港、纽约、纳斯达克证券交易所）上市的企业给予500万元奖补。
为推进企业上市和并购重组的计划，浙江省2017年首次提出了“凤凰行动”计划，并取得显著的成果，2022年该省进一步启动了“凤凰行动”计划2.0。其中，湖州市便针对企业境外上市给予了合计最高1600万元的奖励。
来源：LiveReport大数据
更有广东佛山市高明区上市奖励历史记录，最高可达3730万元。
来源：LiveReport大数据
“真金白银”的奖励禁止，一定程度上规避了企业为了奖励而“盲目冲动”上市，使企业能够更加关注自身实际情况和市场风向，改善财务状况，选择合适的上市时点；
另一方面，也可以谨防地方政府的招商引资进入“内卷”状态，陷入恶性竞争。
从以上两个亮点可以看出，政府对于上市企业的要求从“量”转为“质”。
但市场仍然存在另一种声音，是否“上市奖励”的消失会打击企业上市的积极性？“非结果导向性的收费方式”是否会让中介机构竭尽全力帮助企业上市？这些都是业界的疑问。
《规定》征求意见时间为2024年8月16日至2024年9月15日，有关细则还需明确出台，最终落地版本还需进一步关注。
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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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