第四范式上半年财报速读：核心收入增长迅猛，研发成本值得关注

2024年8月15日，第四范式 $第四范式(06682)$ 发布了其中期业绩。财报显示公司上半年实现营收18.67亿元，同比增长27.1%。上半年毛利为7.9亿元，较上年同期的7.04亿元增长12.1%。

毛利率略微下滑，但净亏损大幅收窄

第四范式在2024年上半年公司研发费用为8.5亿人民币，研发费用率为45.5%，去年同期为6.6亿人民币，同比增长28.4%。高速增长的研发投资表明公司对创新和未来产品开发的重视，目前公司还处于技术驱动的阶段。

这也带来了公司毛利率的却略微下降（从48.0%降至42.3%），至于毛利率的下降是否会影响未来的盈利能力，需要进一步观察。

净亏损方面，2024上半年亏损16.9亿元（占总收入的9.0%），去年同期为47.9亿元（占总收入的32.5%），明显收窄，虽然仍然存在亏损，但减轻的幅度显示出公司在成本控制和运营效率方面可能取得了进展。

整体来看，第四范式的财务状况显示出积极的趋势。收入增长、亏损缩减都反映出公司在逐步改善运营效率，尽管毛利率有所下降需要关注。未来，继续关注成本控制、产品结构和市场动态将是关键。

核心业务增长迅猛，客单价同比增长26.9%

收入结构方面，“第四范式先知AI平台”的收入 达到12.51亿人民币，占集团总收入的约67.0%，同比增长65.4%。这主要归因于业务的广泛应用和产品生态系统的扩展。目前，该业务已在14个行业中的行业特定大模型展开了广泛应用，开发产品超过30个。

核心业务的强劲增长是公司整体成功的关键因素，说明其AI平台在市场中的需求不断上升。同时，产品生态系统的扩展和行业大模型的应用也为公司带来了更多的商业机会。

报告期内，“第四范式先知AI平台”服务客户数量为185个，其中包括86个标杆用户，单客户收入为1148万人民币，同比增长26.9%，客单价增速良好。客户基础的多样化和高收入用户的增加是公司市场拓展的积极信号，表明公司在关键行业（如交通、能源、金融和电信）中的影响力不断增强。从2020年1月1日到2024年6月30日，第四范式累计服务了1,112个用户。

第四范式在2024年上半年的表现显示出良好的增长势头和逐步改善的财务健康状况。核心业务的强劲表现、研发的持续投资以及多元化的客户基础都为公司的未来发展奠定了坚实基础。不过，毛利率的波动和持续的亏损仍需关注，保持高效的成本管理和盈利能力将是未来的关键。总体而言，公司在推动创新和市场拓展方面的策略值得期待。

第二大业务收入下滑，但第三大业务收入提升明显

公司第二大业务SHIFT智能解决方案的收入为4.53亿元人民币，占集团总收入的24.3%，同比下降22.1%。尽管SHIFT智能解决方案在整体收入中占据了相对重要的份额（24.3%），但其收入的显著下降反映出公司在业务扩展时的策略调整，尤其是将重心放在先知AI平台上的决策。

SHIFT智能解决方案是基于先知 AI平台的技术和能力开发的标准化产品，旨在满足不同行业的业务场景。标准化解决方案可以提升公司在市场中的竞争力，因为它们能够快速适应不同行业的需求，减少定制开发的时间和成本。

目前，公司推出了“天枢”集成平台、Model Hub大模型托管平台和Copilot智能助手等。这些新产品展示了公司在AI领域的技术能力，尤其是“天枢”的成功应用案例，体现了其在搜索和推荐场景中的高效表现。

第四范式式说AIGS服务是公司目前最小的一部分业务，收入为1.63亿元人民币，占集团总收入的约8.7%，同比增长25.0%。尽管该业务在整体收入中占比较（8.7%），但25%的年增长率显示出强劲的市场需求和潜在的增长前景。随着生成式AI的普及，企业对相关工具和服务的需求也在增加。

AIGS服务为先知 AI平台提供基于生成式AI的高效开发工具和服务，这种定位表明AIGS服务是先知AI平台的一个重要组成部分，旨在提升开发人员的效率和体验。这种整合不仅提升了产品的竞争力，还为用户提供了更大的价值。

综合来看，4ParadigmSageGPT AIGS服务业务在报告期内展现出积极的发展势头，尽管其在总收入中占比较小，但其25%的增长率和强劲的市场需求表明了未来的潜力。

以技术为推动力，促进核心产品先知AI平台的演进

“第四范式先知AI平台”经历了从1.0到5.0的演变，并支持覆盖14个主要行业，包括交通、数据中心、金融、能源、电信、信息技术、智能制造和零售等领域，平台的持续演进和广泛应用表明公司在技术创新方面的努力，以及其平台在不同场景中为企业数字化转型提供支持的能力。

今年3月份，第四范式推出了“第四范式先知AI平台” 5.0，旨在增强企业的核心竞争力，这一版本支持企业客户的数据集成，为他们提供大型模型训练和调优工具，以及多个创新管理平台。通过集成和优化各类企业数据，该平台将有助于实现更高效的业务运作和智能化管理。

同时，公司还通过“先知Inside模式”，开发智能产品以适应不同行业的多样需求，将AI平台的基本能力转化为适用于不同场景的AI产品，形成“范式态”的基础。该模型的实施显示了公司在技术创新上的持续投入，确保产品能够灵活适应市场变化。此外，建立产品生态系统不仅提升了服务质量和效率，还促进了AI技术在各行业的广泛应用。

截止本次财报，公司已经与“范式态”合作伙伴共同开发了超过30个AI产品，涵盖20多个行业的不同场景。这种合作模式有助于快速响应市场需求，提高产品的多样性和应用范围。丰富的产品线展示了公司在多个AI技术领域的实力，也反映出其在行业内的影响力。

综上，作为一家专注于人工智能和机器学习的公司，第四范式通过自研的AI平台，帮助各行业客户提升数据利用效率和决策能力，以其技术实力和创新能力获得了不少关注。行业目前依然处于初期阶段，业务营收增速较快，但同时研发成本也不得不多加关注。