一、什么是期权链IV
将单期权的隐含波动率进行综合加权计算,得到的值即为期权链IV。
它反映的是期权链整体的、未来30日的隐含波动,对正股也有参考作用。
同时,我们也计算了IV/HisV,以反映当前期权链IV所处的“水平”。
IV/HisV = 期权链IV最新值 / 正股的历史波动最新值
一般情况下,这个比值会大于1。
二、如何使用
和单期权IV一样,期权链IV用法也很多元,不同的投资体系有不同的使用方法,下方我们仅列出了一些常见场景:
场景1:某公司A即将发布财报,它的期权链IV大幅上扬,处于较高的历史水平,意味着什么?
意味着当前期权价格“比较贵”,期权市场正在定价“正股未来30日内将有较大波动”,并将带动期权价格产生大波动。
考虑到公司A即将发布财报,这个时候投资者们应当小心“波动率陷阱”:
在财报公布前,出于风险对冲和财报投机等需求,期权IV通常都会被推得比较高,而在财报公布后,由于“靴子落地”,IV又往往会迅速回落到平时水平。
而IV的暴跌也会带来期权价格的缩水,除非正股的波动能“弥补”这份损失。
换言之,除非财报公布后,正股价格有远超预期的波动,否则高IV下的期权买家,盈利概率往往较低。
场景2:某个股B的期权链IV下降,处于较低的历史水平,意味着什么?
与场景1相反,这说明当前期权价格“比较便宜”,市场定价“正股未来30日内不会有较大波动”。
但是否值得在此时买入期权?这就需要投资者们结合其他信息,进一步分析了:
您是否认为期权市场的定价有误,未来30日内正股会有较大波动,进而带动期权价格波动呢?
场景3:某公司C的期权链IV远高于公司D,说明C的期权更贵吗?
并不是。如上图,期权IV较低的公司反而处于更高的历史水平。
众所周知,正股走势往往有自己的“波动习惯”,有些股票总是波动很大,而另一些股票则波动偏低。
因此,它们的期权价格波动也会随之呈现出不同的“常态”。
所以在两个不同的股票之间,期权链IV无法进行横向对比。
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