一、本周全球重要股指表现(美元计价)
二、本周市场主线分析
1.财报引发大科技持续下跌,AI此时到底是馅饼还是陷阱?
上周,谷歌 $谷歌(GOOG)$ 和特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 于同日发布Q2财报。其中,特斯拉净利润大幅下降42%,远低于市场预期。相比之下,谷歌业绩数据都超过了市场预期,但是对下半年指引并未给出超预期的惊喜信号。受此影响,科技大跳水,纳指继续下探。
正如上周市场观察所述,“这次赌财报的难度更大,谷歌和特斯拉将决定纳指短期方向”,事实走向也确实如此。客观地说,谷歌这次业绩并不差,市场比较在意其资本开支过高,短期内看不到对等的回报。对此,CEO在电话会上强调“AI投资不足的风险,远大于投资过度的风险”。
目前AI投资不能仅看短期的投资回报,在AI竞争中“一步先,步步先”,消费者只会记住领头羊。比如OpenAI率先发布了划时代的ChatGPT,即使后续出现了Gemini、Claude等性能也不错的大模型,但从市场焦点和普及度来看,GPT依旧遥遥领先。
由此我们认为,近期AI大科技的回调,主要还是情绪释放的原因,中长期向上的基本面没有改变,且等市场回归盈利交易。本周,微软 $微软(MSFT)$ 、苹果 $苹果(AAPL)$ 、亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 等科技巨头都将发布财报,是一波不错的释放窗口,市场情绪或发生转变。
2.美国Q2 GDP大超预期,衰退情绪减弱,市场还能兴奋多久?
最近,美国第二季度GDP公布,增长2.8%,大大超过了市场预期的2.1%。从分项来看,此次上涨相对广泛,消费和投资双双发力。其中商品消费大幅上涨2.5%,远高于前值-2.3%。如此强劲的经济数据,完全打消了之前市场对经济衰退的担忧。
与此同时,美国PCE通胀数据也同时发布,6月核心PCE环比较上涨0.2%,同比上涨2.6%,出乎意料的都高于了市场预期。但有趣的是,市场这次完全没有交易通胀行情,降息预期也没有因此减弱。这一点直接验证了我们之前的判断,“相比于通胀,美联储目前更看重经济和就业”。本周FOMC上鲍威尔的讲话,或提前透露次日非农的情况。
我们认为,经济强弱将主导美股未来半年甚至一年的行情方向。对美联储来说,目前最主要的问题是,如何提前准确预判经济的拐点?一旦经济发生实质性的转弱,企业盈利、劳动薪金和居民消费将形成螺旋式下跌,再采取行动就为时过晚了。但无论如何,这份GDP数据实在太过强劲,市场短期内或迎来普涨的亢奋行情。
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