2024下半年，美国经济展望。

2024年7-12月，美国经济情景预判：

美国GDP增长放缓，工业下行，通胀上行，服务上行，收入下行，消费下行，失业拐点（贝弗里奇曲线）。

核心因子：核心CPI反弹，通胀粘性更强，滞胀加重。核心非耐用品通胀（衣食、日化、医疗）+房租大幅反弹+美联储降息推迟到10月或11月+选大意外变故冲击股市信心。

核心逻辑：光荣孤立（贸易保护）复现，推迟降息扼制中国经济，自身承受反复通胀，非必要不降息。引爆并打压$美元/欧元(USDEUR.FOREX)$  ，强迫$美元/日元(USDJPY.FOREX)$  延缓加息，支撑美元指数强势，以便加速滥发美债，大力财政支出刺激，支持托底经济。

核心数据：11月前后的四季度，核心利率平均5.25%，核心CPI平均3.5%，真实利率平均1.75%，$美元指数(USDindex.FOREX)$ 105-100，10年美债收益率平均4%。

2024年度：财政赤字率7.5%，roa平均为5.4%，gdp增长平均2.6%，r-g为2.8%。

当然，实际上我对美国r-g只有2.8%是持怀疑态度的。如果参考纽约平民房贷利率的真实利率，美国r-g应该是7%-2.6%＝4.4%，接近昆曼的最后底线（低于5%的适当差距）。

最后展望一下，假如2025年美国真实利率5.75%，GDP是2%。3.75%的R-G差距缩小，有利于2025年美国共识分歧的短暂缓和，但也有利于2026年新一轮中美贸易冲突的升级。

r-g是因，基尼系数是果，恩格尔系数是导火索，就业是最终风向标，历史周期律依然这样循环往复。