刚刚，光刻机巨头阿斯麦公布了二季报，喜忧参半！
先看二季度营收，为62.4亿欧元，同比下滑9.5%，超过了管理层给出的62亿指引上限，亦高出分析师预期的60亿：
毛利率方面，二季度为51.5%，超出管理层给出的51%指引上限，亦高出分析师预期的50.6%：
二季度新增订单为55.7亿欧元，大超分析师预期的44.1亿：
但是，三季度指引方面，阿斯麦预计营收在67-73亿欧元之间，不及分析师预期的74.6亿！
受此影响，阿斯麦在老虎证券夜盘股价大跌3.48%：
怎么看待阿斯麦的二季报？
首先，二季度的业绩无论是收入、盈利还是新增订单，都实打实超预期了，背后的原因既与半导体周期性回暖、AI需求爆发有关，亦和美国芯片制裁之下，中国加大光刻机购买力度有关。
今年二季度，中国大陆贡献了阿斯麦49%的设备收入，而去年同期，中国大陆营收占比只有24%，2022年二季度只有10%：
其次，阿斯麦三季度营收指引不及分析师预期，毛利率指引在50%-51%之间，同样不及分析师预期的51.1%亿。
这是否说明阿斯麦的基本面没有好转？
非也，在二季报中，公司的预期和此前没有任何变化，即下半年业绩增速好于上半年，明年迎来业绩爆发，2024全年营收持平2023年，毛利率略低。
这些指引没有下调，剧本完全按照管理层设想在发展，但预期发生变化的主要是分析师。
受益于AI需求的爆发，无论是投资者还是分析师，都对相关公司的业绩抱有较高的期待。
截止二季报发布前，阿斯麦年内的股价已经上涨了41%，如今，三季度指引未能达到分析师的预期，股价大跌也不难理解。
这应该是阿斯麦估值过高和超高期待未能满足之间的矛盾，而非阿斯麦的基本面不及预期。
截止目前，阿斯麦的市盈率为57倍，处于10年来的高位：
如果二季报后，阿斯麦股价迎来调整，未必是一件坏事，从新增订单大超预期来看，阿斯麦明年业绩大爆发不会缺席！
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