爱丽小猪
2021-03-19
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@价值投资为王：
大胆预言，核心资产大底初现！
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经历过大跌之后，农夫山泉最低点对应的市值为4392亿港币，预计2021年的净利润为79亿港币，动态估值55.6倍！ 参考同行康师傅和统一巅峰时期的估值也在50倍左右和农夫山泉超高的净利率及确定性，理应享受一定的估值溢价。 50倍的农夫不再贵到天际，当然，也不能说此估值下有巨大的盈利空间。 除了农夫山泉之外，作为核心资产的总龙头，贵州茅台2021年的估值也在50倍左右，考虑到奢侈品爱马仕估值在60PE，成长性和确定性都较高的茅台也已进入合理区间。 医药行业的巨头药明生物同样如此，对标海外的三星生物，静态估值同在200PE左右。 从诸多龙头股情况来看，3月初大跌创下的最低价已对应合理估值，继续向下的空间并不大。 理由3：货币政策未大幅收紧 引发此次核心资产大跌的主要原因是美债收益率走高和国内M2数据在1月出现明显收紧。 美债收益率并非此次国内核心资产大跌的主因，担忧疫情好转之后，中国撤出货币政策的刺激才是下跌的根源。 而根据最新公布的2月M2数据，大幅超出了市场预期，也显示央妈并没有线性收紧货币政策。 考虑到疫情纷扰，2021年不是货币政策大幅退出之年，小幅收紧恐难以让核心资产股价出现新的大跌。 最后，预言下2021年的龙头股走势： 从估值角度看，当下估值虽然合理，但确实难有大的表现，买入高估龙头，中线收益率并不乐观。 超跌才会孕育暴利，如果龙头股在反弹之后能够开启第二轮下杀，再次回到3月调整最低点附近或之下，倒是不错的出手时机。 $农夫山泉(09633)$ $腾讯控股(00700)$ 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