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@景辰财经：委内瑞拉发行百万大钞，比特币成为吉芬商品，一枚晶圆赚10000元，这个世界到底有多疯狂

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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b18d1cd8f386735172b2eded76b822fe\"></p><p>津巴布韦是非洲土地上神奇的国家，人人都是亿万富翁，但是人人都吃不饱饭。人人都是亿万富翁，这是因为津巴布韦的本币价值低廉，按照之前的汇率，10万亿津巴布韦才能换1美分，也就是说大概80万亿津巴布韦才能换1元人民币，所以，如果你拿出一元资产换成津巴布韦，你也是亿万富豪。</p><p>在这种情况下，一千亿津巴布韦只能买一个面包，五万亿津巴布韦可以做一次公交，七十万亿津巴布韦才能买到一次水果，可以说，在津巴布韦，钞票可能还不如废纸值钱。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2f72addd064c9bd14771fd8e9f021886\"></p><p>津巴布韦作为贫穷的代名词，似乎已经深入人心，然而在其建立之初，津巴布韦让人记住更多的，是“非洲南部的粮仓”这一名片。从非洲的粮仓到人人都是亿万富翁的饥饿国度，津巴布韦到底经历了什么？</p><p>和几乎所有的非洲国家一样，津巴布韦也有过一段被殖民、反抗的历史。在被殖民时期，由于气候宜人，津巴布韦集中发展农业，每年都能出口大量的农产品，是贸易集散城市和非洲中部经济大城之一。在农业发展起来后，又因拥有丰富的矿产资源、大量的土地以及低廉的劳动力，津巴布韦开始发展工业，并取得了不菲的成绩。</p><p>二战后，由于全球反殖民及民主浪潮的兴起，非洲各殖民地独立的热情高涨，在长期不间断的抗争下，1980年，津巴布韦终于迎来了第一位黑人领袖，成立了津巴布韦共和国。凭借着被殖民时期建立的较好工业基础以及发展良好的农业，津巴布韦成立之初，工业需求能够自给自足、农产品出口海外，一时之间风光无两。</p><p>但由于长期被殖民领导，津巴布韦的黑人领袖并无执政管理的经验，连年的旱灾加上土地分配不均衡（全国土地面积的49%被20多万白人移民占有）等因素下，津巴布韦的财政经济逐渐出现困难。1980年至1985年，津巴布韦的人均GDP从近1000美元跌至近600美元，2018年金融危机下更是跌至近300美元。可以说，自从津巴布韦独立后，其经济便一直呈下滑趋势。</p><p>为了应对经济危机，津巴布韦想出了一条“妙计”——不停加印货币，而疯狂印钞带来的直接后果便是通货膨胀（在货币流通条件下，货币实际需求小于货币供给）。按2008年7月的官方统计，津巴布韦的通胀率甚至达到231000000%。这之后，津巴布韦却没有及时止损，反而发行了市值500亿元和1000亿元的新钞票，2009年，该国又发行了10000亿面值的新钞。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/34cc5874516ec11735b89e3b770e386a\"></p><p>相比之下，此前因受到疫情冲击，美国在经济数据难言乐观的前提下，同样进行了疯狂印钞，但却并没有陷入跟津巴布韦同样的境地。或许有人会提出疑问，同样是在经济衰退下“印钞”，为何美国却能有持无恐，不见其货币高通胀？</p><p>首先是基于美元在全球的主导地位——自布雷顿森林开始，美元就逐渐与黄金、石油挂钩并成为一种国际货币，而当美联储向市场投入大量美元时，这些资金会流向全球；反过来看，美国的印钞可以理解为在向世界各国收取“铸币税”（即货币税），因此美联储大量印钞短时间内不会让美国通胀率大幅上升。其次，美国印钞的方式是通过购买国债来释放流动性，而一旦美国资本及金融市场资金充足，美联储则可以通过抛出购买的国债，以此收回美元；更重要的是，美元的国际储备货币地位也在很大程度上抑制了其国内通胀的上升。</p><p>言下之意就是，津巴布韦的“印钞”与美国的“印钞”完全无法相提并论，津国的“印钞”只会不断稀释本国货币的购买力，从而导致通胀率的不断上升。</p><p>值得一提的是，根据南非媒体报道，今年年初，津巴布韦正式与中国签署了货币交换协议。货币互换协议指的是一定条件下，任何一方可以用一定数量的本币交换等值的对方货币，用于双边贸易投资结算或为金融市场提供短期流动性支持，到期后双方换回本币，资金使用方同时支付相应利息。通过此举，津巴布韦可以改善能够改善其深陷困境的双边贸易。</p><p>基于津巴布韦货币的“高通胀率”，有人提出疑问，一是津币这么廉价，中国为何还要签署互换协议？二是为什么会选择人民币，而不是美元欧元？</p><p>首先，中国是津巴布韦良好的贸易合作伙伴。公开数据显示，中津双边贸易额已从2002年的1.9亿美元增长到2018年的13多亿美元。其中，津巴布韦最大发电站、价值15亿美元的万吉发电站的扩建项目就是中企投资，预计到2021年将为当地创造3000个新的就业岗位。</p><p>除此之外，中国还投资1.4亿美元扩建穆加贝国际机场，不仅可以改善津巴布韦的国际形象，还能使其成为非洲东南部的重要过境中心。津巴布韦目前还积极寻求与中国在电子支付、通讯、能源、环境工程、国际机场建设等领域的合作，希望借鉴中国的经济发展模式，摆脱该国目前的经济发展困境。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6eee8129497c4334303a565fc3ebda0\"></p><p>其次，津巴布韦的“本币崩溃”很大程度上源于美国的经济惩罚措施。自从2009年的恶性通货膨胀后，津巴布韦不得不取消了自己的主权货币津元，且一直使用美元、南非兰特等外币作为流通货币，可以说，津巴布韦完全被“美元化”。直至去年，津相关部门不得不宣布，如果继续使用美元等外国货币，津巴布韦经济将无法发展。目前，津央行已取消债券货币与美元之间的官方汇率，这意味着津巴布韦在经历美元荒和世界最高油价的困境后，津国已经意识到减少对美元依赖的重要性。</p><p>与此同时，曾经被视为世界货币的比特币现在却越来越发展成为吉芬商品。</p><p>所谓吉芬商品，是指在价格上升的时候需求反而增加的商品，就是在其他因素不变的情况下，当商品价格在一定幅度内上升时，需求量反而增加。当价格下降时，需求量减少。</p><p>这个概念的提出最早是在19世纪。1845年爱尔兰发生灾荒，英国经济学家罗伯特·吉芬发现，在土豆价格上升时，土豆的需求量反而增加了。这一现象在当时被称为“吉芬难题”，这种需求量与价格成同方向变动的特殊商品后来也被称作吉芬商品。</p><p>今年以来，我们可以看到一个奇怪的现象，比特币的大幅上涨却引发了一种奇特现象：随着价格大涨，参与者越来越多，进一步推动价格的上行。</p><p>这种循环的不断重复，被一些人调侃为驱动比特币走高的永动机，在经济学上，这种现象被成为吉芬商品。</p><p>当然，比特币现在作为一种虚拟投资商品，可能会让大家有科技感，但从不会让大家心安，因为这太虚幻了。</p><p>目前代表核心现金科技的就是芯片了，造芯片就基础的部件就是晶圆，那么晶圆到底有多赚钱呢？</p><p>据市场研调机构IC Insights发布的评估报告，2020年台积电每片晶圆营收达1634美元（折合约10568元人民币），单枚芯片营收居全球半导体产业之首。按照美元计算，台积电的芯片营收为中芯国际的684美元（折合约4424元人民币）2.3倍以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7222727730f310b9f9a3920e40ec2604\"></p><p>由于芯片产能发展超前，台积电已经成为全球第一大代工巨头，美国科技巨头苹果、高通、英特尔纷纷将订单交到台积电手上。1月中旬公布的数据显示，台积电该司在2020年的总销售额达到467.5亿美元（折合约3024亿元人民币），同比大增25.2%，年增长率创下历史新高。</p><p>由于芯片产业能发挥巨大的经济效益，我国对于芯片国产化一事也愈发重视。为了进一步帮助我国集成电路企业的发展，日前国家开发银行公开表示，2021年准备新增股权投资500亿元以上，继续加大对集成电路、先进制造业以及科技创新方面的股权投资力度。说白了就是，国开行将会把更多地将资金投给半导体产业。</p><p>全国多地也在将攻克芯片生产等“卡脖子”难题纳入经济发展的轨道。例如，今日（3月4日），上海就宣布要在2025年以前，将上海临港建成世界级的“东方芯港”，并争取实现超过1000 亿元的集成电路产业规模。</p><p>另外，我国芯片第一大制造商——中芯国际也有望迎来一波新的增长。据报道，3月1日当天，美国下发通知，同意部分美国企业给中芯国际供应14nm-28nm芯片工艺的设备和零部件。美媒的分析指出，此举意味着中芯国际能够进一步释放产能，拿下海内外更多的芯片订单。</p><p>最后，讲讲昨天提到的美国非农数据。</p><p>昨天美国的非农数据非常亮眼，随后，美国股市走出了漂亮的反弹。</p><p>相信鲍威尔在前夜的讲话之前，多少已经了解到了这份就业报告的整体状况。总体来看，就业报告符合他的两个基本观点：第一是经济正在复苏，的确非农就业报告的强劲表现也印证了这一点，第二就业市场不会很快复苏，即使失业率下降一个百分点到6.2%，按照这样的速度，年底美国失业率大概会落在5.5%以下的区间，距离4%的充分就业水平仍然有较大的距离。</p><p>当然，数据的另一个重要的评判标准是趋势，也就是如果美国失业率能够快速回落到6%以下，那么美联储的政策退出可能需要比预期的更早——这样的情形下，趋势上来看，市场对于长期政策正常化的预期是合理的。</p><p>非农就业数据出炉前，市场的各种讨论让颇有些魔幻主义的色彩，有人说非农就业数据一旦好于预期，那么股市会跌得更厉害，理由是非农就业数据会继续推高美国国债的利率水平。</p><p>这个在当下看起来并不奇怪的观点，事实上让我们陷入了一个悖论——美国经济复苏带来的再通胀预期，导致了美国股市的调整，与此同时，从一个相对长期的角度来说，美国经济复苏应该会支撑股市。在这样的悖论面前，很多人陷入更多的讨论之中。所以到底一个好数据会如何影响各金融市场，最终达到一个均衡呢？</p><p>隔夜的金融市场给出了答案。美股在盘前的一阵调整后，在开盘后出现了明显的回升，最终主要市场以上涨收盘。</p><p>与此同时，国债收益率则走出了相反的走势，最终以债券收益率的微涨收盘。</p><p>某种程度上，这就是一个相对理想的组合，也就是说股票市场和债券市场同时反映出经济复苏的预期，但温和的利率上扬不会影响股票市场的上涨趋势。</p><p>因为从企业盈利的角度来看，在经济复苏过程中，企业的利润会有进一步的上升，从而在估值上抵消无风险利率上行带来的压力。</p><p>在这个过程中，美国金融市场的自我调节能力得到了一定的展示，但更重要的是，美股存在的结构性泡沫并不是普遍现象，泡沫只是在某些领域和某些行业表现得较为突出。</p><p>在我看来看，更值得关注的其实是美元的走势，隔夜美元看似波动，但其实走出了坚定的上涨行情。</p><p>市场对于澳币等商品货币的抛售，以及欧元接近1.19的位置，CNH跌破6.50关口，都表明了一个相对确定的市场心态，即此前看空美元的观点和头寸正在逐步转向。</p><p>这一趋势对于新兴市场来说大概率不是一个好消息。</p><p>大好周末，安心过周末。</p><p>各位，晚安。</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>今天看了一条委内瑞拉央行的声明，说将会发行面值为20万、50万以及100万的玻利瓦尔纸币，目的是：为满足当前经济需求。</p><p>在过去的一年中，委内瑞拉通胀飙涨了3000%，去年10月，委内瑞拉进口一批印钞纸，打算印制面值10万的纸钞，但飞快的贬值让这种10万面值的钞票迅速退出时代。</p><p>目前这100万面值的纸币，在委内瑞拉有史以来面值最高的纸币，但是由于委内瑞拉贬值严重，这100万玻利瓦尔仅仅只相当于0.53美分。</p><p>当国家发生此类法币贬值之后，有超过66%的交易是直接以外汇进行的，只有当乘坐公共交通以及购买含有补贴的燃油时，当地民众才会使用玻利瓦尔。</p><p>这简直就是翻版的津巴布韦。</p><p 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6eee8129497c4334303a565fc3ebda0\"></p><p>其次，津巴布韦的“本币崩溃”很大程度上源于美国的经济惩罚措施。自从2009年的恶性通货膨胀后，津巴布韦不得不取消了自己的主权货币津元，且一直使用美元、南非兰特等外币作为流通货币，可以说，津巴布韦完全被“美元化”。直至去年，津相关部门不得不宣布，如果继续使用美元等外国货币，津巴布韦经济将无法发展。目前，津央行已取消债券货币与美元之间的官方汇率，这意味着津巴布韦在经历美元荒和世界最高油价的困境后，津国已经意识到减少对美元依赖的重要性。</p><p>与此同时，曾经被视为世界货币的比特币现在却越来越发展成为吉芬商品。</p><p>所谓吉芬商品，是指在价格上升的时候需求反而增加的商品，就是在其他因素不变的情况下，当商品价格在一定幅度内上升时，需求量反而增加。当价格下降时，需求量减少。</p><p>这个概念的提出最早是在19世纪。1845年爱尔兰发生灾荒，英国经济学家罗伯特·吉芬发现，在土豆价格上升时，土豆的需求量反而增加了。这一现象在当时被称为“吉芬难题”，这种需求量与价格成同方向变动的特殊商品后来也被称作吉芬商品。</p><p>今年以来，我们可以看到一个奇怪的现象，比特币的大幅上涨却引发了一种奇特现象：随着价格大涨，参与者越来越多，进一步推动价格的上行。</p><p>这种循环的不断重复，被一些人调侃为驱动比特币走高的永动机，在经济学上，这种现象被成为吉芬商品。</p><p>当然，比特币现在作为一种虚拟投资商品，可能会让大家有科技感，但从不会让大家心安，因为这太虚幻了。</p><p>目前代表核心现金科技的就是芯片了，造芯片就基础的部件就是晶圆，那么晶圆到底有多赚钱呢？</p><p>据市场研调机构IC Insights发布的评估报告，2020年台积电每片晶圆营收达1634美元（折合约10568元人民币），单枚芯片营收居全球半导体产业之首。按照美元计算，台积电的芯片营收为中芯国际的684美元（折合约4424元人民币）2.3倍以上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7222727730f310b9f9a3920e40ec2604\"></p><p>由于芯片产能发展超前，台积电已经成为全球第一大代工巨头，美国科技巨头苹果、高通、英特尔纷纷将订单交到台积电手上。1月中旬公布的数据显示，台积电该司在2020年的总销售额达到467.5亿美元（折合约3024亿元人民币），同比大增25.2%，年增长率创下历史新高。</p><p>由于芯片产业能发挥巨大的经济效益，我国对于芯片国产化一事也愈发重视。为了进一步帮助我国集成电路企业的发展，日前国家开发银行公开表示，2021年准备新增股权投资500亿元以上，继续加大对集成电路、先进制造业以及科技创新方面的股权投资力度。说白了就是，国开行将会把更多地将资金投给半导体产业。</p><p>全国多地也在将攻克芯片生产等“卡脖子”难题纳入经济发展的轨道。例如，今日（3月4日），上海就宣布要在2025年以前，将上海临港建成世界级的“东方芯港”，并争取实现超过1000 亿元的集成电路产业规模。</p><p>另外，我国芯片第一大制造商——中芯国际也有望迎来一波新的增长。据报道，3月1日当天，美国下发通知，同意部分美国企业给中芯国际供应14nm-28nm芯片工艺的设备和零部件。美媒的分析指出，此举意味着中芯国际能够进一步释放产能，拿下海内外更多的芯片订单。</p><p>最后，讲讲昨天提到的美国非农数据。</p><p>昨天美国的非农数据非常亮眼，随后，美国股市走出了漂亮的反弹。</p><p>相信鲍威尔在前夜的讲话之前，多少已经了解到了这份就业报告的整体状况。总体来看，就业报告符合他的两个基本观点：第一是经济正在复苏，的确非农就业报告的强劲表现也印证了这一点，第二就业市场不会很快复苏，即使失业率下降一个百分点到6.2%，按照这样的速度，年底美国失业率大概会落在5.5%以下的区间，距离4%的充分就业水平仍然有较大的距离。</p><p>当然，数据的另一个重要的评判标准是趋势，也就是如果美国失业率能够快速回落到6%以下，那么美联储的政策退出可能需要比预期的更早——这样的情形下，趋势上来看，市场对于长期政策正常化的预期是合理的。</p><p>非农就业数据出炉前，市场的各种讨论让颇有些魔幻主义的色彩，有人说非农就业数据一旦好于预期，那么股市会跌得更厉害，理由是非农就业数据会继续推高美国国债的利率水平。</p><p>这个在当下看起来并不奇怪的观点，事实上让我们陷入了一个悖论——美国经济复苏带来的再通胀预期，导致了美国股市的调整，与此同时，从一个相对长期的角度来说，美国经济复苏应该会支撑股市。在这样的悖论面前，很多人陷入更多的讨论之中。所以到底一个好数据会如何影响各金融市场，最终达到一个均衡呢？</p><p>隔夜的金融市场给出了答案。美股在盘前的一阵调整后，在开盘后出现了明显的回升，最终主要市场以上涨收盘。</p><p>与此同时，国债收益率则走出了相反的走势，最终以债券收益率的微涨收盘。</p><p>某种程度上，这就是一个相对理想的组合，也就是说股票市场和债券市场同时反映出经济复苏的预期，但温和的利率上扬不会影响股票市场的上涨趋势。</p><p>因为从企业盈利的角度来看，在经济复苏过程中，企业的利润会有进一步的上升，从而在估值上抵消无风险利率上行带来的压力。</p><p>在这个过程中，美国金融市场的自我调节能力得到了一定的展示，但更重要的是，美股存在的结构性泡沫并不是普遍现象，泡沫只是在某些领域和某些行业表现得较为突出。</p><p>在我看来看，更值得关注的其实是美元的走势，隔夜美元看似波动，但其实走出了坚定的上涨行情。</p><p>市场对于澳币等商品货币的抛售，以及欧元接近1.19的位置，CNH跌破6.50关口，都表明了一个相对确定的市场心态，即此前看空美元的观点和头寸正在逐步转向。</p><p>这一趋势对于新兴市场来说大概率不是一个好消息。</p><p>大好周末，安心过周末。</p><p>各位，晚安。</p></body></html>","text":"今天看了一条委内瑞拉央行的声明，说将会发行面值为20万、50万以及100万的玻利瓦尔纸币，目的是：为满足当前经济需求。 在过去的一年中，委内瑞拉通胀飙涨了3000%，去年10月，委内瑞拉进口一批印钞纸，打算印制面值10万的纸钞，但飞快的贬值让这种10万面值的钞票迅速退出时代。 目前这100万面值的纸币，在委内瑞拉有史以来面值最高的纸币，但是由于委内瑞拉贬值严重，这100万玻利瓦尔仅仅只相当于0.53美分。 当国家发生此类法币贬值之后，有超过66%的交易是直接以外汇进行的，只有当乘坐公共交通以及购买含有补贴的燃油时，当地民众才会使用玻利瓦尔。 这简直就是翻版的津巴布韦。 津巴布韦是非洲土地上神奇的国家，人人都是亿万富翁，但是人人都吃不饱饭。人人都是亿万富翁，这是因为津巴布韦的本币价值低廉，按照之前的汇率，10万亿津巴布韦才能换1美分，也就是说大概80万亿津巴布韦才能换1元人民币，所以，如果你拿出一元资产换成津巴布韦，你也是亿万富豪。 在这种情况下，一千亿津巴布韦只能买一个面包，五万亿津巴布韦可以做一次公交，七十万亿津巴布韦才能买到一次水果，可以说，在津巴布韦，钞票可能还不如废纸值钱。 津巴布韦作为贫穷的代名词，似乎已经深入人心，然而在其建立之初，津巴布韦让人记住更多的，是“非洲南部的粮仓”这一名片。从非洲的粮仓到人人都是亿万富翁的饥饿国度，津巴布韦到底经历了什么？ 和几乎所有的非洲国家一样，津巴布韦也有过一段被殖民、反抗的历史。在被殖民时期，由于气候宜人，津巴布韦集中发展农业，每年都能出口大量的农产品，是贸易集散城市和非洲中部经济大城之一。在农业发展起来后，又因拥有丰富的矿产资源、大量的土地以及低廉的劳动力，津巴布韦开始发展工业，并取得了不菲的成绩。 二战后，由于全球反殖民及民主浪潮的兴起，非洲各殖民地独立的热情高涨，在长期不间断的抗争下，1980年，津巴布韦终于迎来了第一位黑人领袖，成立了津巴布韦共和国。凭借着被殖民时期建立的较好工业基础以及发展良好的农业，津巴布韦成立之初，工业需求能够自给自足、农产品出口海外，一时之间风光无两。 但由于长期被殖民领导，津巴布韦的黑人领袖并无执政管理的经验，连年的旱灾加上土地分配不均衡（全国土地面积的49%被20多万白人移民占有）等因素下，津巴布韦的财政经济逐渐出现困难。1980年至1985年，津巴布韦的人均GDP从近1000美元跌至近600美元，2018年金融危机下更是跌至近300美元。可以说，自从津巴布韦独立后，其经济便一直呈下滑趋势。 为了应对经济危机，津巴布韦想出了一条“妙计”——不停加印货币，而疯狂印钞带来的直接后果便是通货膨胀（在货币流通条件下，货币实际需求小于货币供给）。按2008年7月的官方统计，津巴布韦的通胀率甚至达到231000000%。这之后，津巴布韦却没有及时止损，反而发行了市值500亿元和1000亿元的新钞票，2009年，该国又发行了10000亿面值的新钞。 相比之下，此前因受到疫情冲击，美国在经济数据难言乐观的前提下，同样进行了疯狂印钞，但却并没有陷入跟津巴布韦同样的境地。或许有人会提出疑问，同样是在经济衰退下“印钞”，为何美国却能有持无恐，不见其货币高通胀？ 首先是基于美元在全球的主导地位——自布雷顿森林开始，美元就逐渐与黄金、石油挂钩并成为一种国际货币，而当美联储向市场投入大量美元时，这些资金会流向全球；反过来看，美国的印钞可以理解为在向世界各国收取“铸币税”（即货币税），因此美联储大量印钞短时间内不会让美国通胀率大幅上升。其次，美国印钞的方式是通过购买国债来释放流动性，而一旦美国资本及金融市场资金充足，美联储则可以通过抛出购买的国债，以此收回美元；更重要的是，美元的国际储备货币地位也在很大程度上抑制了其国内通胀的上升。 言下之意就是，津巴布韦的“印钞”与美国的“印钞”完全无法相提并论，津国的“印钞”只会不断稀释本国货币的购买力，从而导致通胀率的不断上升。 值得一提的是，根据南非媒体报道，今年年初，津巴布韦正式与中国签署了货币交换协议。货币互换协议指的是一定条件下，任何一方可以用一定数量的本币交换等值的对方货币，用于双边贸易投资结算或为金融市场提供短期流动性支持，到期后双方换回本币，资金使用方同时支付相应利息。通过此举，津巴布韦可以改善能够改善其深陷困境的双边贸易。 基于津巴布韦货币的“高通胀率”，有人提出疑问，一是津币这么廉价，中国为何还要签署互换协议？二是为什么会选择人民币，而不是美元欧元？ 首先，中国是津巴布韦良好的贸易合作伙伴。公开数据显示，中津双边贸易额已从2002年的1.9亿美元增长到2018年的13多亿美元。其中，津巴布韦最大发电站、价值15亿美元的万吉发电站的扩建项目就是中企投资，预计到2021年将为当地创造3000个新的就业岗位。 除此之外，中国还投资1.4亿美元扩建穆加贝国际机场，不仅可以改善津巴布韦的国际形象，还能使其成为非洲东南部的重要过境中心。津巴布韦目前还积极寻求与中国在电子支付、通讯、能源、环境工程、国际机场建设等领域的合作，希望借鉴中国的经济发展模式，摆脱该国目前的经济发展困境。 其次，津巴布韦的“本币崩溃”很大程度上源于美国的经济惩罚措施。自从2009年的恶性通货膨胀后，津巴布韦不得不取消了自己的主权货币津元，且一直使用美元、南非兰特等外币作为流通货币，可以说，津巴布韦完全被“美元化”。直至去年，津相关部门不得不宣布，如果继续使用美元等外国货币，津巴布韦经济将无法发展。目前，津央行已取消债券货币与美元之间的官方汇率，这意味着津巴布韦在经历美元荒和世界最高油价的困境后，津国已经意识到减少对美元依赖的重要性。 与此同时，曾经被视为世界货币的比特币现在却越来越发展成为吉芬商品。 所谓吉芬商品，是指在价格上升的时候需求反而增加的商品，就是在其他因素不变的情况下，当商品价格在一定幅度内上升时，需求量反而增加。当价格下降时，需求量减少。 这个概念的提出最早是在19世纪。1845年爱尔兰发生灾荒，英国经济学家罗伯特·吉芬发现，在土豆价格上升时，土豆的需求量反而增加了。这一现象在当时被称为“吉芬难题”，这种需求量与价格成同方向变动的特殊商品后来也被称作吉芬商品。 今年以来，我们可以看到一个奇怪的现象，比特币的大幅上涨却引发了一种奇特现象：随着价格大涨，参与者越来越多，进一步推动价格的上行。 这种循环的不断重复，被一些人调侃为驱动比特币走高的永动机，在经济学上，这种现象被成为吉芬商品。 当然，比特币现在作为一种虚拟投资商品，可能会让大家有科技感，但从不会让大家心安，因为这太虚幻了。 目前代表核心现金科技的就是芯片了，造芯片就基础的部件就是晶圆，那么晶圆到底有多赚钱呢？ 据市场研调机构IC Insights发布的评估报告，2020年台积电每片晶圆营收达1634美元（折合约10568元人民币），单枚芯片营收居全球半导体产业之首。按照美元计算，台积电的芯片营收为中芯国际的684美元（折合约4424元人民币）2.3倍以上。 由于芯片产能发展超前，台积电已经成为全球第一大代工巨头，美国科技巨头苹果、高通、英特尔纷纷将订单交到台积电手上。1月中旬公布的数据显示，台积电该司在2020年的总销售额达到467.5亿美元（折合约3024亿元人民币），同比大增25.2%，年增长率创下历史新高。 由于芯片产业能发挥巨大的经济效益，我国对于芯片国产化一事也愈发重视。为了进一步帮助我国集成电路企业的发展，日前国家开发银行公开表示，2021年准备新增股权投资500亿元以上，继续加大对集成电路、先进制造业以及科技创新方面的股权投资力度。说白了就是，国开行将会把更多地将资金投给半导体产业。 全国多地也在将攻克芯片生产等“卡脖子”难题纳入经济发展的轨道。例如，今日（3月4日），上海就宣布要在2025年以前，将上海临港建成世界级的“东方芯港”，并争取实现超过1000 亿元的集成电路产业规模。 另外，我国芯片第一大制造商——中芯国际也有望迎来一波新的增长。据报道，3月1日当天，美国下发通知，同意部分美国企业给中芯国际供应14nm-28nm芯片工艺的设备和零部件。美媒的分析指出，此举意味着中芯国际能够进一步释放产能，拿下海内外更多的芯片订单。 最后，讲讲昨天提到的美国非农数据。 昨天美国的非农数据非常亮眼，随后，美国股市走出了漂亮的反弹。 相信鲍威尔在前夜的讲话之前，多少已经了解到了这份就业报告的整体状况。总体来看，就业报告符合他的两个基本观点：第一是经济正在复苏，的确非农就业报告的强劲表现也印证了这一点，第二就业市场不会很快复苏，即使失业率下降一个百分点到6.2%，按照这样的速度，年底美国失业率大概会落在5.5%以下的区间，距离4%的充分就业水平仍然有较大的距离。 当然，数据的另一个重要的评判标准是趋势，也就是如果美国失业率能够快速回落到6%以下，那么美联储的政策退出可能需要比预期的更早——这样的情形下，趋势上来看，市场对于长期政策正常化的预期是合理的。 非农就业数据出炉前，市场的各种讨论让颇有些魔幻主义的色彩，有人说非农就业数据一旦好于预期，那么股市会跌得更厉害，理由是非农就业数据会继续推高美国国债的利率水平。 这个在当下看起来并不奇怪的观点，事实上让我们陷入了一个悖论——美国经济复苏带来的再通胀预期，导致了美国股市的调整，与此同时，从一个相对长期的角度来说，美国经济复苏应该会支撑股市。在这样的悖论面前，很多人陷入更多的讨论之中。所以到底一个好数据会如何影响各金融市场，最终达到一个均衡呢？ 隔夜的金融市场给出了答案。美股在盘前的一阵调整后，在开盘后出现了明显的回升，最终主要市场以上涨收盘。 与此同时，国债收益率则走出了相反的走势，最终以债券收益率的微涨收盘。 某种程度上，这就是一个相对理想的组合，也就是说股票市场和债券市场同时反映出经济复苏的预期，但温和的利率上扬不会影响股票市场的上涨趋势。 因为从企业盈利的角度来看，在经济复苏过程中，企业的利润会有进一步的上升，从而在估值上抵消无风险利率上行带来的压力。 在这个过程中，美国金融市场的自我调节能力得到了一定的展示，但更重要的是，美股存在的结构性泡沫并不是普遍现象，泡沫只是在某些领域和某些行业表现得较为突出。 在我看来看，更值得关注的其实是美元的走势，隔夜美元看似波动，但其实走出了坚定的上涨行情。 市场对于澳币等商品货币的抛售，以及欧元接近1.19的位置，CNH跌破6.50关口，都表明了一个相对确定的市场心态，即此前看空美元的观点和头寸正在逐步转向。 这一趋势对于新兴市场来说大概率不是一个好消息。 大好周末，安心过周末。 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