Unity因为去年的收费风波和收入放缓而下跌。但是有外国分析师认为，那些都只是小插曲，Unity现在正处于转型当中，或许，这将为未来提供良好的上涨空间。
作者：Value Kicker
Unity在过去几个月里价值下降了超过50%。收入增长放缓以及去年关于定价变化的争议导致了负面情绪。然而，Unity的游戏开发引擎在行业中仍然占据主导地位，代表了公司的竞争优势。
作为一个软件平台，公司有很多途径可以重新点燃增长。提高增长和专注于盈利能力应该是公司新任CEO的关键任务。Unity可能正处于一个转折点。
Unity的2024年第一季度业绩显示出改善
看看Unity最近的2024年第一季度，该公司取得了相对平稳的结果。2024年第一季度的总收入为4.6亿美元，比去年同期的5亿美元下降了8%。然而，收入的下降应该放在Unity整个业务的背景下进行解释。从上个季度开始，该公司已开始精简和重组其业务，以专注于其被称为“战略组合”的核心业务。这意味着开始减少那些不属于Unity核心业务的活动，如专业服务。这就解释了收入同比大幅下降8%的原因。Unity在2024年第一季度的非核心营收约为3400万美元。因此，预计这些业务线的收缩和整合将继续拖累营收。
看看Unity的核心业务提供，即“战略组合”的总收入结果基本上是持平的。战略组合由三个组成部分。首先是Unity引擎，公司的旗舰游戏开发平台。第二是Unity的云产品。最后，商业化包括帮助游戏开发者通过应用内广告和应用内购买等工具进一步商业化他们的产品。Unity的战略组合产生的收入同比增长2%，达到4.26亿美元。这些结果在公司的指引范围内，即4.15亿至4.2亿美元的高端。
公司报告了本季度的净亏损为1.41亿美元，一次调整了重组的一次性损失和一次性收益。这远远低于去年同期不包括重组费用2.4亿美元的GAAP亏损。公司的调整后的EBITDA为7900万美元，与去年同期相比提高了172%。这表明公司的成本削减努力正在取得成果，但仍需做更多的工作才能使公司实现盈利。
Unity在游戏引擎行业占据主导地位
Unity的开发引擎即使不是游戏开发者的主要引擎，也是其中之一。根据数据研究公司6sense的数据，29.6%的游戏是使用Unity游戏开发引擎制作的。作为参考，另一个流行的AAA游戏引擎Unreal拥有16.6%的市场份额。Unity处于一个独特的位置，因为它的游戏引擎受到各种电子游戏开发商的欢迎，从大型AAA公司到单人独立游戏工作室。换句话说，Unity的游戏引擎已经是一个成熟的产品。
考虑到Unity已经占据主导的市场份额，公司必须探索其他方法来增加收入增长。尤其是在去年电子游戏销售放缓的情况下。2023年的游戏总支出为572亿美元，与2022年相比仅增长了1%。随着下一代游戏开发平台Unity 6的发布，预计Unity将继续保持其在市场上的主导地位。
去年年底，当该公司尝试改变其主要游戏引擎的定价模式时，引起了很大的争议。这导致了大规模的反弹和大量的负面客户反馈，包括抵制和整体客户需求的放缓。从那以后，Unity的股价一路下跌，去年9月初，Unity的股价为39美元，而现在是16美元。然而，鉴于Unity的市场主导地位，这种争议带来的风险被夸大了。
归根结底，Unity与客户进行了一些富有成效的对话，并调整了其新的定价模式。这都是游戏社区的下意识反应，事情已经平息了。事实是Unity仍然比Unreal更便宜，管理层所要做的就是传达这个价值。看看2024年第一季度的游戏平台收入，同比增长了17%，表明去年有争议的举动没有造成持久的长期损害。根据管理层的说法：
我们看到，去年年底有些生气的客户对我们更有信心了。我们已经从“运行时费用是什么”和“为什么要这么做”转变为“行业希望确保我们在运行时上进行投资”。所以这是一个如何解决的问题。
所以我们正在与我们的大客户进行超级富有成效的对话。我们在GDC上的表现非常出色，参与度非常高。所以这也让我对我们与开发者的关系以及他们的发展方向感到满意。
其他潜在的收入来源
正如之前所提到的，Unity正在寻找其他途径来增加其收益基础。这些举措的第一个目标是瞄准可能对其引擎的3D渲染功能感兴趣的新客户。最近的合作伙伴是汽车制造公司马自达，Unity将帮助改善车内汽车体验。基本上，马自达将以Unity平台为核心构建下一代数字屏幕和信息娱乐系统。根据新闻稿：
Unity Industry和Runtime将用于支持马自达的人机界面（HMI）和图形用户界面（GUI）的开发，包括集成到车载操作系统中。利用Unity进行HMI/GUI开发，可以无缝集成汽车开发各个阶段使用的各种数字工具，从设计到工程，减少返工并提高运营效率。通过将Unity创建并优化的应用程序嵌入到车载设备中，马自达希望提升高性能功能，为客户提供更具吸引力和更直观的体验。
Unity开发平台的另一个潜在用例是在增强现实（“AR”）领域。就在今年年初，Unity宣布支持苹果的visionOS，使开发者能够为Apple Vision Pro开发应用程序和体验。在最近结束的增强现实世界博览会（AWE）上，该公司展示了虚拟和增强现实对从零售到制造业等行业的变革性影响。虽然AR成为主流还需要几年的时间，但Unity已经为潜在的巨大市场播下了种子。
营收增长的第二个来源是Unity商业化解决方案的改进，尤其是广告营收。在电子游戏（特别是免费游戏）中植入广告并不是什么新鲜事物，这也是Unity平台的一部分。然而，在投放广告方面，该公司未能充分发挥其游戏开发平台的优势。事实上，在2024年第一季度，Unity的盈利业务同比下降了4%。
管理层提高商业化业务收入增长的一项举措是改善其数据使用，以提高公司模型的效率。最终，这将为客户提供适当的广告支出回报。根据管理层在最新的财报电话会议中的说法：
我们预计下半年的加速将受到我们商业化解决方案性能改进的推动，以及更好地利用数据来训练我们的模型，并为我们的客户提供广告支出回报。非常重要的是，我们继续在上个季度所讨论的内容上取得进展，即整合Create和Grow以更好地为我们的游戏用户提供更全面的服务，这是Unity比其他任何公司都能做得更好的事情。
总结
最终，预计Unity的收入能够稳定在这些水平上。该公司通过其新业务和商业化解决方案实现了快速增长。然而，这些措施可能需要一段时间才能见效。该公司股票的企业销售比为3.6倍，接近其行业的中位数。
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