上周的操盘体感:
美股是海市和蜃楼,却更上一层楼。
A股是沙漠与骆驼,漫天黄沙依旧。
6月一整月A股日总成交额超过8000亿的只有三个交易日。上证指数周线4连阴,整整一个月都在下跌中度过,5362只股票中,有4626只下跌,占比高达86%!这其中还有1126只,创下了2月股灾之后的新低…还是说点开心的吧…
$亚马逊(AMZN)$ 市值首次突破2万亿美元,至此,美股同时出现5家市值超过两万亿美元的公司(微软, $苹果(AAPL)$ ,英伟达,谷歌,亚马逊),创造历史。夜盘看美股,如看好莱坞大片般刺激,欲罢不能,以至于在睡前对自己说:“我必须在三个小时内,睡满8个小时!”
至于白天...也不是没好消息。截至6月24日,港股市场上已有179家上市公司实施回购,回购总金额超1150亿港元,与去年同期的回购总金额433亿港元相比大增166%,创历史同期新高。以 $腾讯控股(00700)$ 、汇丰控股、友邦保险、 $美团-W(03690)$ 、 $小米集团-W(01810)$ 等金融和科技行业“领头羊”为主。但相比卖盘,多头显得杯水车薪。
A股5月公募基金规模再创新高至31.24万亿,说明市场并不缺资金。拆开来看,股票类的都在流出,保本类的债基和货基贡献最大。
横向对比A股与美股,过去20年代表大盘股的沪深300年化涨幅为6.9%,代表小盘股的中证1000年化涨幅是9%,而标普500的年化涨幅是8%。绝对数字看,不相伯仲。但A股是“牛短熊长”,考虑到大部分股民炒作时间不足三年,那么大概率是牛市中唱着“匆匆那年”小试牛刀,发现收益不错加大仓位,盼着“传奇”,却迎面撞上熊市,体感特差。
沪深300波动率和换手率都高于美股,导致收益亏损的时间分布非常不均衡,于是A股中的“择时”很重要。就像菜根谭说的:石火光中,争长克短,几何光阴?蜗牛角上较雌论雄,许大世界?说人话,如果在牛转熊的过程入场了,再怎么灵活走位辗转腾挪也只是精明,谈不上智慧。而美股“牛长熊短”加上涨跌差异不大,每涨两三年跌一年,就适合巴菲特这种寻找阿尔法的耐心资本,或者老老实实地配置一定比例的指数基金和债券,做股债平衡策略。但如果股神来A股,经历第一年涨了160%,第二年暴跌66%的市场,来到第三年...别说价值投资了,咱先聊聊怎么募资吧?
再看估值,美国股市的估值比我们高一倍。所以中国股市并不是盈利不行,而是估值不行。沪深300也25倍市盈率的话,也能涨到7000点+。估值为什么不行,大家没信心,钱不往股市里去。但我们的巨头就真的没有国际竞争力吗?
从二十年的维度来看,接下来经历熊转牛是大概率事件。所以目前的配置要有大概率思维,就好像你去赌场赌大小,(三个骰子总点数10或以下为小,11或以上为大)。如果让你提前知道一个骰子的点数,那么你获胜的概率就能明显大于失败的概率,你就应该持续下注,看到“1”赌小,看到“6”赌大。但波动性是人们很难适应的概念。连续十把赌输了仅仅是因为你运气不好,并不代表决策是错误的。不过,失败总会给我们留下难以忘却的伤疤,因此很多人会因为害怕短期波动而失去长远利益。
目前操作上继续学曾国藩的“结硬寨、打呆仗”。湘军行军,到了一个地方,不管多么晚,不管多么累,也不管天气如何,第一不能休息,第二不能主动找太平军挑战,要先挖壕沟。一共挖四道沟,内外各两道,对沟的深度和宽度都有要求。然后是“垒墙子”。用挖沟挖出来的土,在内外两道沟之间垒一圈墙,对墙的高度和厚度也都有要求。墙子垒完之后,再在最外层那道沟的外面,将5尺长的扎花篱的木头埋进土中,做成障碍。工事这才算修完了。不知道你感受如何,反正我听了都恍惚:这是军队啊还是建筑施工队?但就是这个“建筑施工队”以弱胜强,实现了对太平军的翻盘。“不贪功之速成,但求事之稳适。”先想清楚什么是大概率,然后保持耐心前行。
就像老子说的“飘风不终朝,骤雨不终日。孰为此者?天地。天地尚不能久,而况于人乎?”狂风刮不了一个早晨,暴雨下不了一个整天。谁兴起的风雨?天地。天地的作为都无法长久,更何况人为的恐慌与贪婪呢?
全网同名:证悟君
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