作者｜张文
编辑｜蒋浇
封面｜极氪
一段波折的上市之路终于走完之后，极氪汽车于昨日（6 月 11 日）交出了上市后的首份季度财报。
今年第一季度，极氪汽车总收入为 147.37 亿元，同比增长 71%。其中核心业务汽车销售收入为 81.74 亿元，同比增长 73%，环比下降 22.8%。
但整车毛利率下降不多，一季度极氪整车毛利率为 14%，环比仅下降 1.3 个百分点。这一利润率水平在国内车企中处于前位。同在美股上市的蔚来、小鹏、理想汽车的今年一季度整车毛利率分别为 9.2%、5.5%以及 19.3%，极氪仅次于理想。
“车二代”极氪上市前千亿估值曾引发不小争议，资本市场现在给出了真实的评分。昨日（6 月 11 日）美股几个中国车企股票价格均有所下跌。蔚来、小鹏及理想跌幅分别为 5.51%、5.42%及 1.95%。极氪是其中跌幅最大的，盘中跌幅一度逼近 10%，至收盘跌幅为 6.51%。
01｜减亏了，连研发投入都减了
极氪汽车于今年 5 月美国纽交所挂牌上市后，估值及募资金额都较此前大幅缩水。上市首日市值 69 亿美元，大概是极氪首次向美股递表估值的一半，但仍然是自 2021 年以来中资公司在美国最大规模的 IPO。
过去一个月，极氪股价先涨后跌，昨日收盘股价 22.12 美元，基本已回到发行价水平，目前市值 55.46 亿美元，落后于蔚小理。
在核心业务汽车销售上，极氪成绩算是亮眼。在车企销量普遍惨淡的一季度，极氪总交付量达到 3.3 万辆，保持单月平均破万成绩，超过同为纯电品牌的蔚来汽车和小鹏汽车。极氪 CEO 安聪慧说，一季度极氪销量同比增长 117%，是品牌开启交付以来最好的 Q1，持续稳居 20 万以上中国纯电品牌的销量冠军。
由于此前发布的 MPV 车型极氪 009 后劲不足，开年后几个月销量处在 400 辆左右，远低于去年 12 月 2310 辆水平，极氪一季度平均单车售价降至 24.7 万元，上季度为 26.7 万元。
极氪仍然处于亏损之中，但亏损收窄。一季度极氪净亏损 20.22 亿元，同比下降 18%、环比下降 31.2%。一季度极氪经调整后（非 GAAP）净亏损为 20.19 亿元。
除了核心业务汽车销售外，极氪的收入还包括电池及零部件销售、研发服务及其他两块业务。后两块业务大多依赖于吉利内部体系，两块业务的贡献方宁波威睿及 CETV 原本都是从吉利内部剥离给极氪汽车。
今年一季度，两块业务分别为极氪贡献了 63.19 亿元及 2.44 亿元的收入。其中，电池及零部件收入大涨，同比环比分别上涨 82%和 56.5%，极氪称这是由于电池组及电驱动销量增长以及海外电池零部件增长所致。研发服务收入则大幅下滑，受研发服务和向关联方外包技术销售减少所致。
除了电池业务的助力外，亏损收窄部分原因在于极氪在固定支出上的大幅减少。比如研发支出，一季度极氪汽车研发支出为 19.25 亿元，较去年四季度的 31.63 亿元大降 39.1%。极氪解释称，这是由于新产品和新技术设计和开发阶段不同而产生的波动。
一季度极氪销售费用环比也降了 11.6%，极氪称环比下降主要由于营销和促销活动减少。
这些节约开支很难持续。按照极氪管理层在财报电话会上的表述，今年由于车型增加、智驾研发投入大等原因，今年研发支出将超过去年，预计达到 100 亿元。
亏损问题或将继续困扰着极氪汽车。和它的同行们相比，极氪虽然背靠母公司吉利汽车，但现金流情况更显窘迫。截至今年 3 月 31 日，极氪账面上的现金余额仅为 37.91 亿元。作为对比，去年一年亏了 200 亿的蔚来汽车同期账面现金余额为 453 亿元。
02｜除了 001 都不太能打
极氪今年的销量目标是 23 万辆，以今年前 5 个月交付 6.8 万的成绩来看，极氪在接下来 7 个月里保持平均每月 2.3 万辆的销量。过去，极氪从未达到这一数字。
在昨晚的财报电话会上，安聪慧重申了这一目标，称公司有信心完成。今年，极氪还将推出两款全新车型，分别是北京车展期间亮相的极氪 MIX，以及一款中大型的纯电 SUV。
极氪 MIX 来自于吉利与自动驾驶公司 Waymo 合作的 Robotaxi 项目。该车型面向家庭市场，造型大胆，去掉了传统的 B 柱设计，采用对开门设计。外界猜测其定价或将比主打商务的极氪 009 大幅下调。极氪新的纯电 SUV 代号 CX1E，面向主流消费市场，设计与 007 类似，定价或在 20-30 万元之间。
加上目前极氪在售的纯电轿跑极氪 001、轿车极氪 007、MPV 车型极氪 009 以及紧凑型 SUV 极氪 X，今年极氪将共有 6 款车型在售。
目前扛起极氪销量大头的仍然是 3 年前亮相的极氪 001。极氪 001 是极氪对外发布的首款车型，也是迄今为止极氪销量最好的车型。
今年 2 月，极氪 001 中期大幅改款，在车身、三电以及智舱均进行了升级。用安聪慧的话说，车型改款会更新 30%左右的比例，但极氪全新 001 更新超过 50%。
配置提高，极氪 001 定价却下调了 3.1-5.7 万元，上市首月大定即突破 3 万台，4 月及 5 月交付量均实现破万，是 25 万元以上纯电车型销量冠军。
目前极氪在售的其他三款车型销量不尽如人意。除去定价较高的极氪 009，去年底发布的极氪 007 除了在发布后的首月销量突破 5000 外，过去 4 个月销量多维持在 4000 辆左右，不及竞品小米 SU7。5 月，小米 SU7 月新交付量为 8630 辆，大约是极氪 007 的两倍。
极氪 X 销量更是差劲。这款起售价 20 万元的紧凑型 SUV 过去几个月销量维持在三位数，4 月及 5 月销量分别为 548 及 378 辆。
成立 3 年，极氪仍然没有打造出另一款可以媲美 001 的车型——甚至这款车型也并非来自于极氪自身定义，而是脱胎于领克此前发布的概念车型 Zero concept。
财报电话会上，分析师们尤为关注极氪如何达成全年目标。极氪 CFO 袁璟将希望寄托于即将发布的两款全新车型，尤其是新款纯电 SUV，称该车型将成为极氪下半年及明年的销量主力。
除此之外，极氪还将加速出海。截至 5 月底，极氪已经进入包括荷兰、瑞典、泰国、阿联酋等 20 多个国家和地区，极氪 001 及极氪 X 已经在欧洲开启交付。极氪 009 以及极氪 X 的右舵车型预计将在三季度开始交付，首批进入新加坡、中国香港等地区。
安聪慧称，预计到今年年底，极氪将进入欧洲 6 到 8 个主要市场，以及东南亚、中东、拉美、澳洲等全球 50 多个国家和地区。袁璟表示，他们已经在墨西哥等地区签约经销商，计划年底之前在全球 58 个以上的国家及地区签约经销商。
同时，他们还将加速在三线及四线城市的扩张。目前，极氪已在国内建立至少 380 家门店，预计今年将扩张至 520 家，新增门店大部分都将位于下沉市场。
此前，市场有消息称极氪正在规划增程或插混车型，极氪管理层在财报电话会上否认了这一说法，称他们仍将专注于纯电市场。 $极氪(ZK)$
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