昨日盘后,AI大牛股戴尔公布了2025财年一季报,对应今年5月3日的三个月成绩单,盘后股价大跌17.8%:
发生了什么?之前涨的好好的AI大牛股,怎么突然就崩了?
从业绩上看,戴尔一季度营收222.44亿美元,同比增长6.3%,扭转了此前连续6个季度负增长的局面,略超分析师预期的216亿:
分业务看,一季度服务器和网络营收54.66亿美元,同比大增42.5%,主要是AI服务器需求井喷带动;存储业务一季度营收37.6亿,同比增长0.1%;客户端解决方案营收119.7亿,同比下滑0.1%:
从趋势上看,戴尔各项业务营收增速皆有回暖,服务器最为亮眼。
公司称,AI服务器的出货量较上季度环比增超100%,即翻倍增长至17亿美元,此类服务器的订单积压量从1月底的29亿美元环比跃升30%至38亿美元。
从指引上看,公司预计二季度营收在235-245亿美元之间,超过分析师预期的236亿美元,中位数增速在4.6%,预计2025财年全牛营收在935-975亿之间,同比增长约8%!
总的来说,戴尔的成长性没有问题,AI需求也确实强劲,但令人没有想到的是,戴尔一季度的毛利率只有21.6%,不及分析师预期的22.9%。
由此导致戴尔一季度的经营利润同比下滑14%,令投资者大跌眼镜!
而在一季报发布之前,戴尔股价暴涨,各家投行上调目标价,市盈率估值逼近30倍历史高点,期待饱满之下,一季度的利润着实令人失望:
对于毛利率下滑的原因,公司给出了多种解释,比如在企业服务器业务上,公司面临激烈的竞争,同时,AI服务器的毛利率低于传统服务器,加上通货膨胀带来的高物流成本、从H100GPU到H200的转变,都导致了毛利率低于预期。
虽然解释合理,但对比英伟达,也暴露出戴尔作为AI大牛股的缺点,即定价权原弱于英伟达!
这降低了戴尔受益AI爆发的潜力,部分投资者失望出逃情有可原。
展望未来,戴尔的盈利能力有望在服务器需求持续回升、AI PC爆发的情况下回暖,仍将成为AI明星股! $戴尔(DELL)$
精彩评论
跟英伟达相比还是有很大的差距的
我的电脑是戴尔的,用了十多年,还能用
K线走势不是我喜欢的款