金属和矿业领域出现了反弹。无论是白银、黄金、铜还是铀，大多数矿业股票和ETF都在一年高点附近徘徊。
以下是近期备受关注的金属和矿业ETF，包括实物白银 ETF（SIVR），iShares 全球白银矿业ETF（SLVP），SPDR黄金信托基金（GLD））Global X Gold Explorers ETF（GOEX），Global X 铜矿 ETF（COPX）和Global X 铀 ETF（URA）。
以下是反弹背后的原因。
白银
由于市场对美联储降息的预期上升，上周美元走软。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund （UUP）上周下跌了0.5%。由于贵金属以美元计价，包括白银在内的大多数贵金属上涨。由于矿业股票通常作为基础金属的杠杆工具，上周相关的矿业ETF也随之上涨。
截至本月为止，白银价格已上涨超过11%。现货白银价格在5月20日（2024年星期一）触及32.28美元，创下11年来的全球市场新高。除了作为避险资产，白银还被视为一种工业金属。由于对供应中断的担忧，大多数工业金属价格正在上涨。
投资者应注意，如果美联储在2024年底前降息，工业活动可能会因借贷成本降低而激增。预计欧洲央行也将在6月降息。这些发展为工业金属的反弹奠定了基础。此外，相较于黄金，白银是一种相对更有价值的投资。大多数分析师认为，白银的反弹将继续，因为它在日线图上的相对强弱指标（RSI）刚刚进入超买区间。
铜
铜价飙升至创纪录水平，延续其强劲反弹，主要受供应短缺加剧的推动。铜矿供应紧张引发了冶炼厂减产的讨论，同时本月纽约期货市场的逼空行情导致全球铜市场的反弹。
作为能源转型的关键组成部分，全球推动可再生能源的努力导致对铜的需求增加，推动了其价格上涨。铜也是数据中心电缆的关键金属，人工智能（AI）热潮推动了数据中心的增长。
黄金
经历了剧烈波动后，黄金近期在美联储降息的预期下强劲反弹。投资者应注意，如果美联储降息，这将抑制美元。美元走软和美国国债收益率下降将提振对黄金的需求。此外，黄金被视为避险资产。最近中东和东欧的地缘政治紧张局势也推动了黄金价格的上涨。
新兴市场的中央银行正在寻求减少对美元的依赖，并打算对冲通胀。全球中央银行的黄金购买量在2023年达到1037吨，略低于2022年创下的1082吨的纪录。连续两年超过1000吨的购买量证明了近期中央银行对黄金需求的强劲。
铀
AI的兴起显著增加了数据中心的容量需求，以管理AI任务并存储其所需的$海量数据(603138)$。数据中心消耗大量能源，而AI应用比标准计算消耗更多的能源。
铀主要用于核电站，是最无碳的发电方式之一。然而，核能目前仅占全球电力生产的约10%，在包括美国在内的发达国家约占20%。尽管铀需求持续上升，但供应稀缺。
大宗商品长期看涨的理由
尽管存在潜在的短期波动，但在当前宏观经济背景下，我们仍对大宗商品（尤其是金属）表示乐观。美联储可能在2024年底降息，加上对人工智能的巨大需求和供应紧缩，应该会进一步推动金属价格上涨。
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