今天港股没开盘，给大家解读一下腾讯和阿里的财报~
$腾讯控股(00700.HK)$ 腾讯发布一季报。收入较市场预期高1%，Non-IFRS营业利润较市场预期高10.8%。整个业务发展超预期，费用控制均超预期，啥都超预期。
财报显示：营收1595.01亿元，同比增长6% ；净利润为418.89亿元，同比增长62%；经调整净利润502.65亿元，同比增长54%；每股盈利为4.479元，同比增长64%； 非国际财务报告准则每股盈利5.375元，同比增长57%。
VAS业务收入同比下降0.9%至786亿元，好于市场-3%预期。
其中:国内游戏同比下降2%，由于《王者荣耀》受去年春节期间高基数影响，收入同比有所下降，《和平精英》收入因二零二三年下半年的商业化内容较弱而同比下降;海外游戏同比增长3%。不过1024递延收入为1105亿元，环比增长23.3%，游戏充值付费的量是有改善的，公司表示产品组合中的几款游戏的总流水创下了新高，《王者荣耀》和《和平精英》两款游戏的总流水在三月份都出现了同比增长。二季度腾讯的新游戏逐步上线，游戏业务有望继续改善。
广告业务同比增长26%至265亿元，得益于微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动，乃由于用户参与度的提升以及不断升级的AI驱动的广告技术平台所推动。我们自身用微信没有感受到广告的加载率在提升，公司广告业务增长还是很超预期的，小程序和视频号做了很多新的贡献。1Q24视频号用户使用时间同比增长了 80%，视频号的使用时间是朋友圈的两倍多，视频号方面的广告收入同比增长超过 100%;在1Q24，用户在小程序上花费的总时间同比增长了 20% 以上，小程序广告收入同比增长超过 40%。
FBS收入同比增长7%至523亿元，金融科技服务收入以个位数百分比同比增长，主要由于线下消费支出增长放缓及提现收入减少，而理财服务收入增长强劲。企业服务业务收入实现十几个点的同比增长。其中企业微信收入实现三倍增长。关于腾讯会议，我们推动了企业客户的采用和追加销售，腾讯会议的收入同比翻了一番。
公司承诺在 2024 年回购超过 1,000 亿港元的股份，并增加股息。公司表示不认为回购与股价有关。股价确实上涨了不少，即使到了今天，考虑到我们的利润已经大幅增长、我们投资组合的价值一直在增长、以及我们的长期前景实际上非常好，我们觉得股价仍然具有吸引力。公司表示，目前还没有任何派发股票的计划。( $拼多多(PDD.US)$ ，快手的一个重要担忧就是腾讯要卖)。
整得来说，腾讯核心净利润率达到26.5%，也是历史新高，说明高利润率业务占比越来越高（比如小游戏，广告，增值付费等），无效收入越来越低（比如音乐、游戏直播，云计算转包等），扣掉股权和现金，腾讯现在估值依旧在15倍左右，对应如今的利润增速，以及今年回购+分红5%的回报率，如今腾讯的股价十分便宜。
有个感想，个人在时代面前，非常渺小。大环境变好，是每个人的福气。我最推崇的投资方式，不是在市场里翻云覆雨，而是好好工作，好好锻炼，然后有足够的现金流和健康的身体，长期享受时代的红利。没钱的时候，想通过股市发财翻身，特别难；有了钱以后，想通过股市变得更富有，相对容易很多。
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$阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 发布一季报，简单来说就是收入增长超预期，但利润较差，公司在改革过程中已经在收入端有了效果，但阶段性利润收到了影响，我觉得不是什么问题，业绩趋势更重要。收入:同比增长6.6%至2,219亿元，超一致预期1%。
分业务看:淘天集团同比增长3.7%，其中客户管理收入同比增长5.0%;国际商业同比增长45.1%;本地生活服务同比增长18.5%;云智能集团同比增长3.4%。整体收入还是超预期的，但利润水平低于市场预期，公司在改革过程中还是有阵痛。
经调整EBITA:同比下滑5.2%至240亿元，低于一致预期8.3%;经调整EBITA利润率为10.8%。非通用会计准则归母净利润同比下滑9.4%至253亿元，非通用会计准则归母净利率11.4%，低于一致预期3.4%。
阿里巴巴提高了对股东的现金回报，2024财年回购了约12.5亿股普通股，相当于1.56亿股美国存托股，总金额125亿美元。考虑员工持股计划下发行的股份后，2024财年集团流通股减少了5.1%，此外公司一次性特别现金股息每股0.0825美元，股息总额共计40亿美元。整个股东回报在8%.2025财年(2024年自然年二季度开始)大概率也会维持这个股东回报水平。
此外公司预计今年8月完成转换，变为香港主要上市，那这样明年初应该可以进入港股通。8%的股息在海外目前没有太大吸引力，但对于国内资金吸引力太大了。
公司往后展望，预计下半年云业务实现两位数增长。人工智能相关收入增长加速，继续保持三位数增长，云业务的经调整EBITA同比增长45%至14亿元人民币，反映出通过聚售公共云产品服务及提升运营效率，使产品结构得到改善。这个是阿里最大的增长点。
另外关注下本地生活集团的收入在3月份季度同比增长19%至176亿元人民币，主要由饿了么和高德的订单增长所推动， $美团-W(03690.HK)$ 大概率比这个好...毕竟饿了么份额是在萎缩的。
整得来说阿里营收增速还不错，既比腾讯高，也略超市场预期（预期6%左右）。但是，因为利润不好，让有些资金失望，财报发布后阿里美股盘前快速跳水6%，随后大幅波动。资金一般都比较诚实，侧面说明阿里这份财报有喜有忧。
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$恒生指数(800000.HK)$ 港股这一轮上涨表现非常强势，直到昨天我才终于有点要休整的感觉。港股整体有所震荡，但看恒生指数成交量和图都比较正常，就是短期张了两天休整一下，不过恒生科技图难看点，突破了但回落放量，港股肯定会有一轮调整，但是不是现在其实很难判定，我更倾向于不是，因为我没有感受到情绪到高潮。
参考上图走势吧，因为上方面临的压力还是比较大的，加上跑压盘需要释放，参考图形这样走，震荡几天上行。如果担心的朋友，仓位也比较重，则可以拿1-3层仓做交易应对，分批减，等回踩下来的时候分批买回，差价可能可以做到3-5%左右，只要有正向反馈，那么是可以操作的，仓位轻的朋友，后续珍惜回踩的低吸机会哈。
整得来说，不过我核心关注的是经济预期逐步改善背景下港股的投资机会，这一轮上涨结束后的调整能规避点算一点，规避不掉也不在乎，目前这块还没有兑现，所以维持此前观点不变，回调仍是布局机会。
其余没啥，祝大家今年在港股都爆赚暴富！
$京东集团-SW(09618.HK)$ $商汤-W(00020.HK)$ $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ $小米集团-W(01810.HK)$ $美团-W(03690.HK)$ $快手-W(01024.HK)$ $世茂集团(00813.HK)$ $东方甄选(01797.HK)$ $新东方-S(09901.HK)$ $腾讯音乐-SW(01698.HK)$ $网易-S(09999.HK)$ $百度集团-SW(09888.HK)$
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