小米股价节节攀升，多家券商唱好

$小米集团-W(01810)$ 小米（01810）近3个月股价节节攀升，今年以来累涨22%，跑赢恒生科技指数，该股昨日逆市炒高6.5%，收市报19.1元，创逾两年高。多家券商唱好小米今年首季业绩，料很可能超出预期，同时小米电动车SU7的交付量在6月有望突破一万辆，加上小米折叠机新品于今年下半年发布，多个正面催化剂将支持小米股价。

自2月初触及低位11.84元后，小米展开一轮升浪，至今已较低位反弹逾六成。小米首部电动车SU7于3月28日上市后销情理想，带挚股价走高，至今累涨28%。该股昨日高见19.32元，一度升7.7%，全日进账6.5%，成交额达56亿元。

小米将于5月23日公布今年第一季业绩。花旗发表报告称，小米首季业绩可能会超预期，该行预测公司季度经调整净利润按年增长71%至55亿元（人民币．下同），收入则提高25%，达到742亿元，主要由智能手机销售增长带动。

毛利率方面，花旗指出，因产品结构变化，小米智能手机的毛利率上季料有所下滑，按季减少1.9个百分点至14.5%，IoT（物联网）业务分部的毛利率有望提高到19%，令集团整体毛利率水平增至21.6%。

瑞银也同意小米IoT业务的毛利率会较预期更优，从而抵消智能手机零部件成本压力，集团上季整体毛利率料为21.8%。

至于电动车，小米董事长雷军早前曾透露正全力扩充产能，小米SU7今年目标交付10万辆，在供应链支持下，小米汽车业务的毛利率大概为5%至10%。中金估计，小米汽车未来会持续提升交付能力及毛利率，看好「人车家全生态」战略下汽车业务的成长空间。

因引入对汽车业务的预测，同时考虑到小米汽车交付目标和毛利率超出市场预期，中金把小米今年及明年的经调整净利润预测分别上调9%、33.7%，并调升公司目标价27.8%至23港元，维持「跑赢行业」评级。

此外，据内地媒体报道，小米可能会在今年第三季推出两款折叠机Mix Fold 4及Mix Flip。前者为Mix Fold 3的升级版，搭载骁龙8 Gen3处理器，采用双电池设计，支持无线充电，配备5000万像素后置主摄像头，并有望支持卫星通话。Mix Flip则是小米首款竖向折叠产品。

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