【排雷】亏损超40亿，万国数据遭遇至暗时刻！

3月26日，港股的 $万国数据-SW(09698)$ 公布业绩，公司2023年实现营收达99.57亿元，同比增长6.8%。

截至2023年年末，公司旗下数据中心的运营面积达到572555平方米，同比增长11.0%，客户签约面积达到的670975平方米，同比增长6.4%。

在IDC发布的《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告中，万国数据以绝对优势占据中国第三方数据中心服务商市场份额首位。公司旗下数据中心主要位于北京、上海、香港等多个国内核心大城市。

IDC属于高耗能产业，且占地面积大，大城市的用地指标相当稀缺，万国数据的地理优势可谓得天独厚。此外，公司亦有部分项目位于东南亚地区。

然而，万国数据的业绩变脸，2023年公司录得净亏损42.85亿元，上一年度亏损12.66亿元，同比扩大238.5%，堪称“业绩暴雷”。

亏损窟窿扩大的原因，或在于公司长期资产减值损失的大幅增加。2023年万国数据的长期资产减值损失高达30.13亿元，而2022年仅为0.13亿元。

2023年，经调整EBITDA为46.2亿元，同比增长8.8%，经调整EBITDA率（非公认会计准则）为46.4%。

数据中心行业竞争激烈，同时也是典型的重资产行业，商业模式局限性明显，万国数据过往多年持续亏损，造血能力不足一直是“老大难”的问题。

在年度业绩公布之后，投资者选择用脚投票。

3月27日，港股万国数据的股价跳空大跌26.49%，报收5.66港元/股，逼近此前历史低点的4.89港元/股，前一天，美股市场万国数据（GDS.US）暴跌26.52%，报6.15美元/股。

展望未来，公司预计2024年总收入在113.4亿至117.6亿元之间，增长幅度约为13.9%至18.1%，2024年全年公司预计资本支出65亿元.公司未对净利润作出估计，但形势恐难以乐观。

值得一提的是，万国数据3月26日晚间宣布，公司旗下负责国际数据中心资产和运营的全资子公司GDSI，获得5.87亿美元的股权融资。

交易完成后，万国数据将持有GDSI约56.1%的股权，高瓴资本、Rava Partners、博裕资本、Princeville Capital、Tekne Capital等投资者将持有其余43.9%的股权。

高瓴资本等机构的入局，为IDC龙头万国数据的海外扩张提供“弹药”，在当前盈利遥遥无期的背景下，可谓是一个难得的利好。

此外，在AI需求激增的环境下，数据中心的重要性毋庸置疑，国家政策也不断推动算力基础设施的建设，万国数据的景气度无虞。公司未来能否通过完善能源管理体系、加强智能化运营，进一步优化能效，来实现业绩的扭亏为盈，值得投资者持续跟踪。

作者：飞鱼