这个新指数,终于等到了

读财研习社
03-21

在经历了这三年的调整期,想必很多人在投资选择、时机、仓位、标的等都有了很深刻的心得,如何对市场进行评估,依然是一个值得长期学习的话题。

比如牛犇,除了在场内外持仓外,近两年几乎没多少动作,但我一直在持续定投大盘宽基指数。

作为A股稳定盈利能力的中流砥柱,在不追求高幅成长收益的情况下,依然是不错的选择。

尤其在经济进入高质量发展过程中,对企业的发展有更高的要求,而各行业的细分龙头则扮演着当仁不让的“领导者”角色。

最近热度比较高的中证A50指数,是我认为更能代表A股各“领头羊”企业的指数标的。

中证A50指数有这么几个关键词,我认为挺有意思的:

1、既要龙头,又要流动性

2、引入中证ESG评价

知识点来了:中证ESG评价体系包括环境(E)、社会(S)和公司治理(G)三个维度,由13个主题、22个单元和近200个指标构成。

3、选的中证三级行业龙头

4、一定在沪股通或深股通范围

看看这四点,是不是既要有龙头,又要能保证可持续(ESG评价),还要能让外资来买。

对比传统的沪深300、上证50、中证500等以市值选择样本的方式,中证A50指数很有亮点:

亮点一:引入中证ESG评价,剔除中证 ESG 评价结果在C及以下的上市公司证券。

上面讲了,引入ESG评价,就是样本一定是满足中国特色的ESG可持续投资要求的,更加符合我国经济高质量发展阶段特征。

不符合,就剔除。

这个指标指数应用的不多,如果中证A50应用起来,且对筛选样本提供了高质量过滤,带来了非常不错的收益,估计将来越来越多的指数会引入。

数据来源:Wind、中信证券、国开证券

亮点二:聚焦行业龙头,不偏科

传统的指数筛选标准中,有聚焦行业龙头的,也有不偏科的,但很少既聚焦行业龙头又兼顾各行业的。

从下图可以看出,中证35个二级行业,中证A50指数的二级行业覆盖率达到86%,也就是30个中证二级行业至少选1只标的。

行业覆盖均衡最大化,有效避免部分板块超配的情况。

依托于护城河效应,龙头企业可受益于产业渗透率与市占率的共振提升,有望展现出更强的穿越周期能力。

从收益表现来看,中证A50成份股近十年来相对各自所处中证一级行业指数的超额收益显著。

数据来源:Wind,截至2024年2月8日

亮点三:同类型,中证A50指数年化收益相对更高

历史数据显示,汇率升值期间,受外资流入走阔带动,深受外资青睐的中证A50指数收益较好。

历史上人民币升值区间均伴随着北向资金大幅流入A股,统计这类区间各指数年化收益,中证A50涨幅为8.8%,显著高于其他指数。

数据来源:Wind,截至2024年2月6日

亮点四:估值低,处于历史的高赔率区间

从它自身的估值水平来看,截至2024年3月19日,中证A50指数的PE-TTM为15.31倍,而2024年一致预期净利润增速为17.38%,PEG小于1,即考虑其成长性后估值也为较低水平,其50只成份股中估值分位数在2005年以来20%以下的有24只,50%以下的有39只,大多在历史低位。

总的来说,中证A50无论从编制方式上,估值水平还是未来的业绩增速,都具备比较高的长期投资价值。

以中证A50这种全新的视角筛选出来各行业的代表龙头,更有望受益于经济转型期行业龙头效应。

对中证A50指数感兴趣的朋友,近期中证A50ETF易方达(563080)等首批跟踪这只指数的产品都已经上市交易了。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法,不构成投资建议。基金有风险,投资需谨慎,请独立决策。

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