昨晚 $小鹏汽车(XPEV)$ 披露了2023年四季度财报，可以说这是小鹏历史最好的单季度财报了，营收130.5亿同比增长153.95%,为历史新高，毛利率也转正恢复至6.2%，亏损13.5亿，也是最近两年最低的一个季度，可以说小鹏的Q4财报跟自己比还是相对不错，毕竟Q4 小鹏月交付量都破2万，是小鹏最高光的一个季度，但是过了Q4之后，小鹏似乎又回到了大家熟悉那个拉胯的小鹏，从Q1指引来看，营收又回落到58-62亿，交付量回落到2.1-2.2万，只有2023年Q4的1/3,今年28万的销售目标是铁定完全不了，所以虽然小鹏23年Q4收获了一份不错的财报，但是24年小鹏的日子依旧不好过。
关于 $小鹏汽车(XPEV)$ 之前财报情况，有兴趣的同学可以看看我之前写的财报分析，下面还是直接看看具体数据。
一、财报整体情况
1.营收方面—单季营收新高，但未能持续
小鹏四季度营收130.5亿元，同比增长153.9%，环比上涨53%，为小鹏单季度营收最高的一个季度。主要是四季度，小鹏交付量提升了170.9%，月均交付超过2万台，G6和新G9在去年四季度表现不错。但这个表现仅局限于四季度，进入24年后，小鹏的交付量再度拉胯，前2个月一共才交付了1万2千台，预计整个一季度交付量都不及去年四季度一个月的交付量，营收又会掉到58-62亿的区间。
小鹏营收数据：
蔚小理车交付数据：
2.毛利方面—毛利有所改善
小鹏四季度实现毛利8.09亿元，整体毛利率6.2%，，汽车毛利率为4.1%，毛利率终于转正了。主要还是车卖得多，规模效应导致，成本同比提升160%。对小鹏来说，车单价只有20.3万，这还是在有两款SUV车型情况下。今年开始MPV X9开始交付，对毛利率有一定改善作用，但毛利率还是取决于车销量，销量上不去毛利率也上不来，所以Q4小鹏毛利率不错，但今年Q1小鹏毛利率可能又要承压了。
3.亏损方面
四季度，小鹏净亏损为13.5亿元，已经大幅收窄了，主要原因还是四季度销量不错以及从Q3开始，小鹏已经开始控制费用，投入明显开始缩紧。
附小鹏亏损情况：
4.费用方面
四季度，小鹏总费用32.4亿，同比增长9%，研发费用13.1亿，研发费用同比增长6%，占比下降到10%，销售管理费用上涨了10%，现金增加了93亿，主要是大众的投资，以及应付账款有关。小鹏的整体费用已经明显收缩了。从下面蔚小理费用对比看特别明显：
附：小鹏费用情况
5.24年一季度指引—指引惨淡
交付量方面，小鹏之前四季度指引交付量59500-63500台，实际60158台，在指引区间内。四季度指引收入127-136亿元，实际135亿，接近指引上限，所以四季度小鹏还是完成了指引目标。
小鹏汽车预计24年第四季度交付量21000-22500台，同比增长15.2% 至 23.4%，预期总营收达58-62亿元，同比增长43.8% 至 53.7%。可以说指引比较惨淡了，营收环比掉了一半还不止。
今年1-2月份小鹏已经交付12795辆，按照业绩指引，3月销量大概在8205~9705，整个1季度也只有去年4季度一个月的交付量，小鹏又回到了那个熟悉的小鹏。
二、蔚小理对比
小鹏这次是财报再次是出得最晚的一个，随着小鹏的财报出来，曾经的造车新势力“蔚小理”财报都出来了，下面这幅图可以清晰对比下3家的财报情况：
理想已经不跟小鹏和蔚来玩了，因为不是一个级别的。从Q4来看，小鹏似乎表现还可以，起码营收跟蔚来很接近，亏损比蔚来少，交付量比蔚来高。但从24年Q1指引来看，小鹏营收则被蔚来拉开了差距，营收只有蔚来的一半多一点，交付量也只有蔚来的2/3,所以小鹏今年Q1财报数据可能会被蔚来拉开差距。
另外市值上看，理想差不多是小鹏的4倍，蔚来略高于小鹏，但理想的营收大概也是小鹏的4倍，理想年净利润已经超过100亿，目前市盈率只有20，对应到理想的增速，个人觉得理想估值还算相对便宜。至于小鹏估值，个人觉得没法准确估值，最多是风投，看未来能否实现困境反转，至于小鹏的未来如何，下个章节我个人会提到一些。
我本人也只是在去年操作过一次小鹏，虽然小鹏现在股价已经跌到我之前的买入价格之下，但是暂时还没有买入的冲动。
三、小鹏个人看法
小鹏的问题一直很明显，我之前的财报其实也说了很多次。我之前有个比喻，新势力里面，理想是绝对的优等生，各科成绩都很好，基本已经提前锁定了重点大学，小鹏和蔚来都是属于偏科非常严重的，而且这两个家伙之前都不太正视自己的问题，一个开始天天说我“智驾”科第一，一个说我“服务+高端”科第一，所以小蔚和理想的差距越拉越大。
小鹏最大的问题是不会卖车，无论是P7i，G6，还是新G9，X9从产品力上来看都没有太大问题，价格也不贵，但小鹏就是卖不出去，整个2月份，4款车一共就卖了4500辆，其中新车X9卖了1400辆，也就是其他3款之前主力车型这么快就卖不动了，特别是G6和新G9没上市多久。
小鹏是不是不行呢？但智驾水平最近余大嘴都承认智驾小鹏第一，所以个人觉得小鹏其实还有技术，只是靠自己卖车这条路可能真的不太能走通，前面的P7i，G6,G9已经论证过了。或许小鹏的未来可能在于跟滴滴和大众合作的车型，比如下半年要上市的MONA，既然智驾水平很高，既然自己不会卖车，那么就安心造车，安心搞智驾，跟别人合作，甚至用别人的品牌去卖车未尝也不是一条路。MONA是15万元级全自动驾驶汽车，滴滴背书，小鹏的智驾，以及帮大众造的车最终销量可能要远好于小鹏自己品牌卖的车，这或许是小鹏的新活法！
附小鹏历史财报解读：
小鹏2023年Q3财报解读—“差生”补课初见成效
小鹏2023年Q2财报解读—意料之中及意料之外
小鹏2023年Q1财报解读—毛利率一夜回到解放前，底部在哪里？
小鹏2022年Q4财报解读—野百合是否还有春天？
小鹏2022 Q3财报解读-失去增长，G9和智能化能否带来反弹？ @爱发红包的虎妞
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