编译自 Barchart《Tesla Stock Is Still Worth Considerably More Based on Its Free Cash Flow》，作者：Mark R. Hake（CFA）
$特斯拉(TSLA)$ 公司( TSLA ) 将于 1 月 24 日（盘后收盘）公布第四季业绩。该公司可以产生正的自由现金流（FCF），这在电动车制造商中是独一无二的。特斯拉股票处于近期低点，意味着价值更高。
我在三周前的上一篇 Barchart 文章中讨论了这一点，「基于自由现金流，特斯拉股票仍有至少 24% 的上涨空间。」我建议明年特斯拉股票的价值可能达到每股 318 美元，市值接近 1 万亿美元（9,935 亿美元）。
根据最新数据，我将目标价修改为每股 286.24 美元。然而，这仍比周一的价格高出37%。
FCF可能推动 特斯拉股价升37%
这是基于该公司继续产生正自由现金流，就像上季一样。它产生的自由现金流相当于其季度收入的 3.4%。上一年，其自由现金流利润率为3.87%。这使得特斯拉成为唯一一家生产电动车并能从电动车生产产生正自由现金流的北美公司。
此外，我们可以使用这个 FCF 保证金资料来得出特斯拉股票的目标价。
例如，Seeking Alpha 调查的分析师估计2024 年收入为 1,174.5 亿美元。因此，使用 3.87% 的 FCF 利润率，特斯拉可以赚取 45.5 亿美元的 FCF（即 117.45bx 0.0387）。
使用 0.5% FCF 收益率指标（即 $4.55b/0.005），这可能会导致市值达到 9,100 亿美元。（我在上一篇文章中讨论了使用 FCF 指标。）这比周一 6637 亿美元的市值高出 37%。
换句话说，特斯拉股票的价值可能比周一的 208.8 美元（即每股 286.24 美元）高出 37%。
分析师仍认为价格大幅飙升
其他分析师也预期特斯拉股票未来价格将会上扬。这表明该股可能已在业绩发布前触底。
例如，Refinitiv 调查的 37 位分析师的平均目标价（如雅虎财经 TSLA网站所示）为每股 228.65 美元。这反映了从这里起9.5% 的潜在上升空间。
此外，新的卖方股票分析师追踪网站AnaChart.com显示，35位分析师的平均目标价为每股222.13美元。这反映了特斯拉股票潜在的 6.4% 上升空间。
我的目标是基于公司的自由现金流绩效。卖方分析师倾向于追踪股票的表现，这可以从 AnaChart 对分析师过去建议的图表追踪中看出。
最重要的是，特斯拉股票似乎已接近低点，至少在短期内是如此。一旦公司发布业绩报告，分析师可能会修改他们的目标价格。若如预期的那样，特斯拉继续产生正的自由现金流，那特斯拉股票最终可能会反映更高的股价。
股东采取这种做法的一种方法是做空价外看跌期权以获得额外收入。
做空特斯拉价外看跌期权以获得收益
例如，特斯拉行权价为 180 美元的看跌期权将于2024 年 2 月 9 日（即 3 周后）到期，每份合约的交易价格为 1.79 美元。这反映出做空者的实时收益率为 0.994%（即 1.79 美元/180.00 美元）。
资料来源：Tiger Trade
这是非常有吸引力的，因为行权价已经比周一的价格低13.79%。换句话说，除非特斯拉 在未来 3 周内下跌超过14%，否则做空者没有义务购买 100 股。
这是特斯拉股东短期内获取收入的一种额外方式。他们可以在已经拥有特斯拉股票的情况下这样做，而无需担心如果股票下跌就必须放弃股份。
事实上，如果他们担心股票可能下跌至180.00美元以下，他们可以使用所产生的收入（即以180美元卖出的1.79美元）以180美元或170美元的行使价格水平购买看跌期权。仍然会有正的净信用。
最重要的是，股东有办法等待特斯拉股票近期的疲软局面结束。只要公司继续产生正的自由现金流，他们就可以期望看到更高的股价。
$(TSLA)$
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