$拼多多(PDD)$ $亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$
Temu的情况非常复杂，但基本上，根据Wired的研究，该公司每个订单亏损30美元，以便为顾客提供最低价格。此外，为了防止每个订单的亏损进一步增加，Temu还对商家施加压力使其亏损经营。以Temu的运费政策为例，所有订单都可以享受免费的标准运费，而快递运费也可以以低廉的价格获得，然而Temu每个订单的运费成本约为9到10美元。这样低廉的价格使得Temu在非常短的时间内变得非常受欢迎，经常位列美国应用商店排名的前列，但同时也导致运营成本非常高昂。
正是因为这个原因，我认为拼多多第四季度的盈利可能会低于预期，尽管我同时认为收入将大幅超过预期。拼多多正在花费大量资金发展Temu，使其成为整个公司的重要组成部分。与此同时，正是Temu为拼多多提供了大部分的增长-在Temu推出之前，拼多多的增长已经开始放缓。随着Temu的增长和亏损，拼多多整体公司的利润率将下降。这可能导致第四季度的净利润表现不佳。分析师预计拼多多在第四季度的调整后每股盈利为1.52美元，普通股每股盈利为1.43美元。而去年同期的数据分别为1.21美元的调整后每股盈利和0.95美元的普通股每股盈利，这意味着分析师预计盈利将增长25.6%到50.5%。鉴于Temu正在亏损的同时成为拼多多整体业务中日益重要的一部分，这样高的增长预期可能会导致拼多多股价在盈利公布后出现波动。我认为这是近期的主要风险，因为实现收入超预期的概率似乎非常高。
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