美国GDP“爆表”，市场为何不买账了？

10月26日，美国商务部发布的数据显示，美国第三季度实际GDP按年增长4.9%，增幅是上季度2.1%的两倍多，超出市场预期的4.7%，创2021年四季度来最快增速。美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2.4%，创2021年第一季度以来新低。美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得4%，创2021年第二季度以来新高。美国至10月21日当周初请失业金人数录得21万人，略高于预期20.8万人和前值19.8万人。

但很奇怪的是，就在强劲的三季度GDP数据发布后，各期限美债收益率在周四居然不涨反跌。在数据公布后，周四10年期和30年期美债收益率均出现了两周以来的最大单日下跌，而对政策敏感的2年期收益率则降至10月11日以来的最低点。虽然三季度GDP强于市场预期，但交易商仍加大了对美联储将在今年继续按兵不动，并在2024年中期才开始降息的押注，所以引发了市场的消极担忧。

另外一方面，在美债收益率大跌的情况下，美股周四居然也没能实现上涨，反倒同样大跌，实在不符合常理。美股三大指数集体收跌，道指跌0.76%，纳指跌1.76%，标普500指数跌1.18%。纳指较7月份创下的年内收盘高点下跌了10%以上，正式进入调整区间。标普500指数盘中亦一度跌至调整区间，收盘时较7月创下的高点下跌了近10%。

依据市场风险偏好，美债收益率跌应该有利于股市上扬。

依笔者分析，美股周四主要受到了科技股和与科技股相关的超大盘股下跌的拖累，大盘股的财报不达市场预期，拖累指数整体下挫，这就反映了目前市场极度敏感，各大科技股的估值偏高，同时也触发了市场密集出货抛售，美联储决议可能成为潜在的反弹转折点，一切都要等美联储的“靴子”落地。

目前，美国长期国债收益率已经达到了全球金融危机爆发前的高位水平，10年期和30年期国债收益率均在近期升穿了5%大关。与此同时，被寄予厚望的明星科技股业绩不达市场预期，纷纷遭遇了业绩杀。此外，10月以来困扰市场的风险因素仍然存在，巴以冲突暂时没有停火的迹象，距离中期目标依然遥远的通胀水平可能让美联储继续将利率长时间维持高位，加剧经济风险。

随着标普500指数和纳指跌入修正区间，短线技术指标超卖进一步强化。由上周巨头被杀业绩的极度消极的市场情绪来看，抛售的强度可能接近极限，短期抄底反弹随时将出现。