港股科技资产「黄金雨」时刻。
今天恒生科技指数的位置，和2009年是一样的，甚至也和1999年、1997年都是一样的。
持续下跌，很多人心情很不好，对前景一片悲观。
有一个资本市场大佬曾经讲过一句让我至今感念的话：
大约每十年的时间，乌云总会遮住天空，经济前景不明朗的时候，这时候股市就会下一场黄金雨。所以这个时候你要扛着浴缸出去，而不是拿着一把小勺子出去。
看到港股持续的下跌，懂财帝想说，现在或许这就是「黄金雨」阶段时刻。
股市什么时候见底？
有一个朋友曾对我说，不要看上市公司说什么，也不要看董事长说什么，更不要看市场大佬说什么，只要看一个指标——什么时候上市公司真金白银回购。
是的，港股价值投资最重要的信号已经出现——“天量”回购。
据Wind数据，截至2023年9月24日，港股今年的回购总额已达到782亿港元，而过去30日就回购超150亿港元，已超越去年同期回购额。
据Wind数据显示，截至9月22日，年内共有154家公司出手回购，而这个数字在2022年同期则有194家。
预计2023年港股全年的回购金额或达929亿港元，为前5年平均水平的3.9倍。
需要注意的是，2022年港股全年回购1049亿港元，同比增长175%，相当于此前5年平均水平的4.4倍。
港股回购潮开始时，市场往往已经出现较大幅度的下跌，估值也达到较低水平，而随着市场进一步下跌和估值进一步回落，回购的力度也持续加大。
从估值上看，港股互联网占比较大的恒生科技指数，当前TTM PE在26.32x，接近历史低值。很多股票估值都处于被压制的状态。
从基本面来说，阿里巴巴、腾讯控股等核心公司业绩已经触底反弹。整个互联网的整改阶段性结束，今年上半年这些核心科技公司营收、净利润均已恢复稳健增长，他们开启了新一轮增长指引。
如今，科技再次指引未来。
人工智能奇点已至，这轮科技产业的革命可能像20年前的互联网，或者像10年前的移动互联网一样，是一个非常长期和巨大的产业浪潮。
互联网创业依旧奔涌向前，新一代互联网从构想到出现，缓缓向我们走来。
整个移动互联网是以平台为主要形式的，用户帮助平台生产内容， 未来新一代的互联网的世界，以用户作为数据的拥有者，参与到互联网去中心化的自治。
所以我们看到包括像AIGC技术的不断成熟，以及包括像XR的沉浸式体验，包括虚实结合相关硬件的不断升级完善，生成式AI这一块的技术本身其实是给了下一代互联网世界一个大内容生产的基础。
目前港股腾讯、阿里、百度、快手、小米、商汤等互联网公司在大模型、自动驾驶、元宇宙等方面持续研发，正抢夺争取下一张AI时代的门票。
放眼华尔街，2023年以来，纳斯达克上涨了超过30%。
更为值得关注的是，如此傲人的涨幅几乎全靠七只科技公司股票拉动，除了传统的FAAMG外（meta、苹果、亚马逊、微软和谷歌），再加上疫情以来大放光彩的英伟达和特斯拉。
这七只股票总市值11万亿美元，占到纳斯达克100指数的60%。七只大科技股贡献了纳指超80%的涨幅，其中仅英伟达就贡献了20%。
从历史经验看，港股回购激增时，恒生指数均处于底部区域，并接近向上拐点。
历次回购潮之后，港股往往企稳回升，中长期看回购潮结束后恒生指数和恒生科技均能带来较好的投资回报，其中又以科技板块在回购潮之后表现最好。
放眼整个全球，中国依旧是全球最大的经济增长引擎。
随着经济的复苏，上市公司的盈利调整告一段落，后续有望释放向上弹性。
在国内经济支持政策持续出台，海外美元加息基本接近尾声的背景下，预计市场将由长端利率变化主导转向盈利主导，盈利能力逐季同环比改善可以期待。
港股最优质的资产是以互联网为代表的优质稀缺资产，受益于经营杠杆释放盈利弹性及国内监管政策转暖。
恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330）为港股核心科技资产的优质组合。
恒生科技指数ETF（513180）兼顾了软硬核心资产，理想汽车为中国新能源汽车龙头，中芯国际为芯片制造龙头，其他为腾讯控股等互联网核心公司，前十大重仓股占比为67.85%。
恒生互联网ETF（513330）聚焦中国互联网核心资产，囊括腾讯控股、美团、快手、阿里巴巴、网易、京东集团等核心资产，前十大重仓股占比为87.44%。
遥想，腾讯控股2004年6月16日在香港主板上市时，发行价3.7港元，市值仅62亿港元。
当时，很多腾讯内部人私下询问公司CFO什么时候可以卖，CFO“大胆预测”，怎么也得到10港元。
2004年到现在，港股恒生指数并没有什么大的变化，腾讯控股的市值却已经是上市第一天的469倍。
这说明，只要把握核心科技资产，足以穿越所有的悲欢。
历史总是惊人的相似，这正如贺拉斯在《诗艺》中所言：
现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。
现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。
$(HSI)$ $(HSTECH)$
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