对于市场未来走势的预测可能并不全然准确，但是，鉴史知今，审视过去的市场事件有助于帮助投资者过滤掉当前的噪音，专注于广泛的市场走势。
也就是说，对于长线投资者来说，坚持既定的道路是难得的质量，但是，如果我们看到市场中出现互相冲突的信号，及时调整持仓，也是理性的行为。
而难点和挑战在于，投资者要如何及时发现这些冲突信号？为了这一目的，Yardeni Research根据每年的数据汇编了以下图表，有趣的是，分析师的平均预期竟相差30%以上。
（标普500指数收益曲线图，来自Yardeni Research）
上周，美国市场出现了一个值得注意的进展——即，近两年来，首次出现了大规模的IPO。
芯片制造商巨头Arm(NASDAQ:ARM)首次公开发行筹集了48.7亿美元的资金。该公司由软银SoftBank (TYO:9984)(OTC:SFTBY)持有，以以每股51美元的价格发行了9600万股，令估值来到约545亿美元的水平。
值得注意的是，在软银以320亿美元收购Arm之前，该公司曾在1998-2016年间，在伦敦交易所及纳斯达克上市。此外，2020年，软银曾试图将Arm出售给芯片巨头辉达NVIDIA (NASDAQ:NVDA)，但是随后被监管叫停。
从财务数据的角度来看，Arm在截至2023年3月31日的财年，报告了26.8亿美元的收入，巩固了其作为英国领先科技公司的地位。不过，净收入则同比下滑，2022年为5.49亿美元，2023年为5.24美元。
无论如何，从更广泛的市场来看，Arm的成功上市，对纳斯达克来说，具有重大意义。因这一事件标志着美国市场IPO活动的复苏，而这对于中期市场来说是一个好兆头。
（美国市场IPO活动，来自TopDownCharts）
从以上这张美国IPO活动和标普走势的对比图可以看出，每当IPO减速时（接近低点），标普500指数则会出现下跌，反之亦然。
（标普500指数周线图来自Investing.com）
目前，标普500指数处于4600-4300点之间，价格横向波动。这种情况下，月线表现则更为积极，为+1.8%。
接下来，我们再来看看美元高收益公司债ETF（iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF） (NYSE:HYG)和 3-7年美国国债ETF（iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF）(NASDAQ:IEI)的关系，并将两者和标普500指数进行对比。
（国债收益率vs标普500指数）
值得注意的是，我们眼下已经从一个不确定时期过渡到了一个看涨的时期。无论如何，确认看涨前景，需要取决于利差本身，利差需要超过0.66水平，因这才有利于高收益和高风险资产之间的关系，反过来，可能会让股市再创新高。
正如图表上的利差所示，如果未能突破这个水平（0.66），则暗示估值有潜在的下跌可能，或迎来新的低点。不过，目前，预期的向防御性投资的转变尚未实现，它可能需要更多的时间来充分发展。
回到IPO上，2023年，我们还将看到欧洲能源领域最大的公司IPO——Hidroelectrica，估值料超过100亿美元，成为罗马尼亚最大的上市公司。发行规模超过此前同为东欧公司的Lottomatica Group SpA（LTMC）和Allegro的市值规模。
我们看到，由于俄乌冲突影响下，能源价格上涨，Hidroelectrica去年的收入显著激增，净收入同比增长约45%，Q1利润增长34%。
事实上，2023年6月以来，原油价格飙升+30%，柴油亦飙升+37%，令能源和大宗商品板块个股持续受到关注。
（原油和汽油价格走势图，来自Investing.com）
而对于Hidroelectrica来说，其显著的盈利能力和股息政策，进一步提升了股票的吸引力。（该公司将90%的利润返还给股东。）
最后，投资者需要知道，市场是在恐惧、贪婪和突发新闻等因素的推动下不断变化的。在未来几周(或几个月)时间里，破译反映在价格和波动中的市场心理，将是至关重要的。投资者亦能假以技术指标，来进一步分析市场。
文 | Calogero Selvaggio
翻译 | 李善文
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