港股新股迎来“金九”小高峰！7家通过聆讯，3家正招股

新股市场8月“风平浪静”，9月终于迎来“小高峰”。目前有3家公司途虎-W、友芝友生物-B、乐舱物流正在火热招股中，还有中旭未来、第四范式、知行汽车、东软熙康4家通过了聆讯。 

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来源：LiveReport大数据

一、途虎-W、乐舱物流、友芝友生物-B正招股

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1、途虎养车：背靠腾讯的“汽车后市场服务第一股 ”

途虎养车正在招股，招股日期为2023年9月14日至2023年9月19日，并预计于2023年9月26日在港交所挂牌上市，将成为“汽车后市场服务第一股”。途虎养车此次全球发售4061.71万股，每股发售价不超过31港元，约募资11.98亿港元，保荐人是高盛、中金和美林。

招股书显示，腾讯、嘉实多、零跑汽车、国轩高科、上海紫竹高新区五家机构将作为途虎养车的基石投资者，共计投资1亿美元。其中，途虎养车是腾讯2年内参与的首个非医疗的港股基石项目。

值得注意的是，腾讯是众多港股上市公司的投资方，途虎养车成为获得腾讯近一年内投资过的第九只新股。根据LiveReport大数据，近12个月在香港上市的新股中，腾讯投资了的项目包括BOSS直聘、粉笔、思派健康、Keep、腾讯音乐、卫龙、梅斯健康、凌雄科技。 

从首日表现来看，大多数新股首日录得不错涨幅，特别是思派健康，首日涨超30%。 

2、乐舱物流：自营跨境海运提升毛利谋增长

乐舱物流，招股日期为2023年9月13日至2023年9月18日，并预计于2023年9月25日在港交所挂牌上市，保荐人是中信证券和农银国际。此次乐舱物流的发行价在4.55-5.55港元，约募资1.42亿港元，募资规模较小，无基石投资者。

乐舱物流是一家跨境物流服务公司，主要提供跨境物流服务及船舶出租服务，乐舱物流的特色是2021年开始提供自营跨境海运服务。公司2020-2022年营收分别是人民币7.82亿元、41.95亿元、46.08亿元，年复合增长率142.82%，主要源于疫情期间的国际贸易需求的激增，如今行业红利已不再。

乐舱物流预期2023年的跨境物流服务总量将低于2022年的跨境物流服务总量，海运运价于2022年大幅下降。因此，与2021年及2022年的异常强劲表现相比，预计2023年的收入、毛利及净利润将大幅下降。

3、友芝友生物-B：自主研发双抗平台，引入多家基石

友芝友生物-B，招股日期为2023年9月13日至2023年9月18日，并预计于2023年9月25日在港交所挂牌上市，保荐人是中信建投。友芝友的发行价在16-20港元，约募资1.98亿港元。

友芝友生物的基石投资者分别是武汉光谷健康产业投资有限公司、武汉市楚兴友瑞大健康产业投资基金、成都朴华凯智生物科技有限公司，合计认购占比53.54%。

公司是致力于开发用于治疗癌症或癌症相关并发症及老年性眼科疾病的基于双特异性抗体(BsAb)疗法的生物技术公司，拥有7种临床阶段候选药物管线，其核心产品M701，一种重组BsAb（BsAb 为一种人造抗体，可同时结合两种不同的抗原），治疗恶性腹水(MA)患者的II期临床试验及恶性胸水(MPE)的Ib/II期临床试验。

二、中旭未来、第四范式、知行汽车、东软熙康即将招股

目前，中旭未来、第四范式、知行汽车、东软熙康通过聆讯，但还未开启招股。

值得一提的是，第四范式、知行汽车均为直接境外上市，分别于7月3日和5月31日获得中国证监会的备案通知书，取得上市前置条件。

但是，中旭未来、东软熙康为存量企业，未在证监会备案。中伦律师事务所表示：备案新规施行之日起已获境外监管机构或者境外证券交易所同意（如中国香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，给予6个月过渡期（亦即，需在2023年9月30日前完成境外发行上市）。在6个月内完成境外发行上市的，视为存量企业。根据《关于境内企业境外发行上市备案管理安排的通知》及备案新规答记者问，存量企业无需立即备案。

根据中旭未来和东软熙康的招股书显示，其均在备案新规实行以前（2023年3月31日前）通过港交所聆讯，但须在6个月内完成境外发行上市（即9月30日前完成上市流程），因此预计两个公司会在下周开启招股，否则其需向中国证监会备案。

1、中旭未来：两年赚超10亿，营销支出高企

中旭未来在8月29日通过港交所聆讯，不日将在香港主板上市，联席保荐人是中金和中信建投。中旭未来2020、2021、2022年及2023年前4个月营收分别是28.72亿元、57.36亿元、88.17亿元及24.48亿元，年复合增长率为75.20%；净利润分别是-13.01亿元、6.16亿元、4.92亿元及2.42亿元，2021年扭亏为盈，两年赚超10亿。

中旭未来不仅运营网络游戏，包括原始传奇、古云传奇、热血合击、国战传奇、自由之刃等，同时在2020年、2021年开展第二曲线速食食品品牌「渣渣灰」、潮玩品牌「Bro Kooli」，但两项新业务收入占比较低，中旭未来主要还是靠游戏业务。

但中旭未来大多数游戏属于联运模式，毛利率相对于自营非常低。根据招股书，公司联运模式的网络游戏产品收入占比显著提升，造就公司整体毛利率的下降。另一方面，公司与超30位明星代言人合作，也让营销支出高企，报告期内公司营销支出分别为19.17亿，38.51亿、56.22亿和13.92亿元，占当期收入比重均超过50%。

2、第四范式-最大决策类AI独角兽

第四范式于2023年9月7日终于通过港交所聆讯，将在香港主板上市，中金公司担任独家保荐人。

第四范式是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用。以2022年收入计，公司是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据22.6%的市场份额，远高于行业第二名12.3%的市场占有率。

公司2020、2021、2022及2023年前3个月营收分别是9.4亿元、20.2亿元、30.8亿元及6.4亿元，年复合增长率为80.88%；净亏损分别约为人民币7.5亿元、18亿元、16.5亿元及3亿元，亏损逐年收窄；研发占比分别约为75.40%、69.34%、99.79%及79.45%。

3、知行汽车：“自动驾驶第一股”，高度依赖吉利

知行汽车于2023年9月11日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，联合保荐人为花旗、华泰、建银。知行汽车是一家自动驾驶解决方案提供商，专注于自动驾驶域控制器。公司拥有已商业化的L2级至L2+级自动驾驶解决方案，并正为整车厂(OEM)开发L2至L4级自动驾驶解决方案。

按2022年销售自动驾驶域控制器产生的收入计，公司是中国第二大第三方自动驾驶域控制器供应商，市场份额为26.2%，且按2022年自动驾驶域控制器销售收入计（计及OEM的自研域控制器），公司是中国第四大自动驾驶域控制器提供商，市场份额为8.6%。

截至2022年12月31日止三个年度及截至2023年3月31日止三个月，公司为极氪提供的自动驾驶域控制器解决方案分别为公司的总收入贡献零、48.2%、93.6%及96.1%，吉利集团是公司最大的客户，营收比较依赖吉利。

根据招股书，公司2020、2021、2022及2023年前3个月营收分别是0.5亿元、1.8亿元、13.3亿元及3.6亿元，年复合增长率为427.47%；净亏损分别约为人民币0.54亿元、4.6亿元、3.4亿元及0.4亿元。营收高速增长，仍处亏损状态，2023年研发开支显著提升。

4、东软熙康-中国最大的云医院网络

东软熙康于2023年9月11日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。截至2023年3月31日，按覆盖的城市数量计算，公司是中国最大的云医院网络。公司的网络包括中国29个城市的以城市为入口的云医院平台，接入公司云医院网络的医院数量达到2500家。公司近三年累计营收18亿；累计亏损7.29亿，亏损原因主要是行政开支、销售及市场推广开支大幅增加。

东软熙康是东软集团分拆并推动独立上市的又一家企业，也是“东软系”上市公司集群的重要组成部分，东软集团(600718.SH)通过东软(香港)持有27.94%的股份。目前，东软集团已经分拆东软医疗、东软熙康、望海康信，并推动3家公司独立上市。