一、公司简介
$农夫山泉(09633)$ 是中国包装饮用水及饮料的龙头企业。成立于1996年9月26日，致力于向消费者提供高品质的产品。根据弗若斯特沙利文报告,2012年至2019年间，连续8年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。
主要产品：覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料及果汁饮料等类别。以2019年零售额计，在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。公司的饮料产品和包装饮用水产品均衡发展。
二、业绩前瞻
预计随着线下人流量的恢复，包装水即饮渠道场景将快速恢复。考虑到23年软饮料行业整体景气度将受益于线下人流量的恢复，看好该行业的未来发展。
国家统计局的数据显示，2023年1-6月全国饮料产量达到9001.3万吨，同比增长6.0%。进一步分析数据显示，2023年4月、5月和6月的全国饮料产量同比增速分别为9.50%、8.90%和4.80%。这些数据反映了饮料行业在上半年取得的稳定增长，并显示出较高的增长潜力。
另据环球网百家号7月份的报道援引国家气候中心首席预报员的话称，今年入汛以来气温偏高，高温极端性强，因此，包装水即饮渠道在这种气候条件下将有更好的表现。
受封控政策等因素影响，公司的包装饮用水即饮渠道销售在疫情期间受到冲击，导致包装水产品业务的22年营收同比仅增长7.1%。预计随着23年的到来以及今年入汛以来气温偏高的影响，公司的包装水即饮渠道表现将得到良好恢复，从而推动整体包装水销售实现较快增长。
无糖茶市场已经成为一个高景气度的赛道，东方树叶将会推动茶饮料行业迈向百亿级。
目前，无糖茶市场正在快速增长，而作为市场占率第一的单品，东方树叶将持续受益于这个快速扩容的市场。除此之外，公司在2023年2月推出了900ml的东方树叶大瓶装，以及在4月推出了东方树叶黑乌龙，不断丰富了产品口味和包装规格。这些不断丰富的口味和包装规格将有助于公司占领更多终端货架，拓展更多消费场景。
根据Euromonitor的数据，2017年至2022年期间，含糖茶饮的增长速度已经减缓，而无糖茶饮在2022年保持了7.9%的增长率，远高于含糖茶饮。此外，根据亿欧智库的《2023中国无糖茶饮行业白皮书》预测，到2025年，无糖茶饮市场规模将正式突破百亿大关，达到102.1亿元，并预计在2027年将达到124亿元。
公司22年茶饮料保持高速增长，营收规模接近70亿、同比增长50.8%。展望23年，预计公司茶饮料将继续受到无糖茶行业和东方树叶的持续拉动，有望迈向百亿级产品。
三、技术面
技术指标分析
短期：60分钟级别MACD、KDJ双死，ZJTJ显示为无庄控盘；日线级别MACD、KDJ双死，ZJTJ显示为无庄控盘，震荡回调走势，考验60日均线支撑；
中长期：周线级别MACD金叉、KDJ死叉，ZJTJ显示为主力出货1.68，底部横盘走势；月线级别MACD死叉、KDJ金叉，ZJTJ显示为无庄控盘，底部横盘走势；
主力资金动向：20日内主力净流入1.76亿，10日内主力净流入3848万，5日内主力净流入221万港元；
四、分析总结
1、随着2023上半年线下人流量的恢复，包装水即饮渠道场景将迅速复苏。国家统计局的数据显示，整体表现以及23Q2每个月的表现，全国饮料产量均同比保持较好的增长趋势。预计随着23年的到来以及今年入汛以来气温偏高的影响，公司的包装水即饮渠道表现将得到良好恢复，从而推动整体包装水销售实现较快增长。此外，无糖茶市场已成为高景气度的赛道，展望2023年，东方树叶将推动茶饮料行业迈向百亿级。包装水即饮渠道场景的快速恢复叠加无糖茶赛道的高景气兑现，将有助于公司实现收入的强劲增长，推动利润进一步提升。
2、技术指标显示，60分钟和日线级别的趋势存在差异，尽管主力资金仍然呈净流入状态，但资金流入速度已经放缓。因此，短期内看空的趋势比较明显。然而，中长期来看，周线和月线级别的技术指标虽然略有分歧，但走势一致。结合2023上半年业绩前景，可以看到左侧布局机会显现，或可在低位逢低吸纳，分批建仓。
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