7月交付1.43万辆!再降价2万,零跑要实现“领跑”?

港股解码
2023-08-01

8月1日, $零跑汽车(09863)$ 股价再度冲高,盘中一度涨近7%,最高触及48.4港元/股,刷新历史新高;而后受大盘下行的拖累,该股收盘价为46港元,涨幅2.11%。

消息面上,近日,零跑汽车利好消息频频。

7月31日,零跑汽车正式发布全域自研的最新成果——“四叶草”中央集成式电子电气架构。据悉,“四叶草”架构实现1颗SOC芯片+1颗MCU芯片打造中央超算,融合座舱域、智驾域、动力域、车身域,以高算力、快通讯、低时延,实现智能电动车的核心部件高效协同。

朱江明透露,此次发布的四叶草架构,除了提高通信效率,减少芯片与线材量,实现轻量化并降低整车成本,最重要的是,它同时也实现了零跑以供应商身份对外技术输出。

此外,8月1日,零跑汽车公布了7月份的交付量数据,达14335辆,再创新高。同日,零跑汽车宣布旗下C系列部分车型降价,其中C01车型最高降幅达到2万元。

01全域自研能撑起来吗?

一直以来,零跑都将“全域自研”挂在嘴边。其创始人、董事长朱江明曾表示,车企智能化转型要坚持全栈自研,只有掌握核心技术,才能在竞争中拥有更多的主动权。

目前,零跑已经实现了整车70%的自研自造能力,其所期望的是,希望通过全域自研的方式最终实现成本上的降低,为它的“性价比”战略提供坚实支撑。

但这需得建立在较大规模的销售量基础上才得以显现出来。朱江明曾坦言,销量规模达到20万辆以上,才能覆盖全域自研所有的研发成本。

今年前7月,零跑只销售了58837辆,仅完成目标销量的29.42%,显然还远不足以支撑全域自研模式取得良性循环。

此外,零跑在研发投入上也一直饱受外界质疑。财报显示,2019-2022年,零跑汽车在研发上的投入分别为3.58亿元、2.89亿元、7.4亿元、14.11亿元,四年累计在研发上的支出不足30亿元。

而“蔚小理”仅2022年一年就在研发上分别投入108.4亿元、52.1亿元、67.8亿元。相较之下,零跑那微量的研发投入能否真的撑得起全域自研?

02毛利率依旧为负,零跑还能降多久?

众所周知,零跑汽车是依靠A0级小车T03起家的,待T03站稳脚跟后开始产品升级,接连推出售价更高的C11(纯电版+增程版)和C01。

今年年初时,零跑的销量经历了至暗时刻,一季度仅交付10509辆,同比下滑达51.3%,整体排名被甩至造车新势力销量榜单末尾。

眼看着销量跌到谷底,3月份零跑无奈亮出“降价”大招。其中,入门级车型零跑T03最高降2.3万元至5.99万元;零跑C01的价格从刚上市时接近20万元的起步价,来到了14.98-22.88万元的价格区间;零跑C11纯电版也由18.58-23.58万元降到了15.58万元-21.98万元。

就连被零跑视为“救命稻草”的零跑C11增程版的起售价亦跌破14.98万元,是国内首个将中大型增程车的价格卷到了20万元以下的价格区间的车企。

启动降价后,4月份零跑销量开始出现回升,7月更是达到14335辆,创历史新高,其中高价位的C系列车型交付1.2万辆,占比近84%;零跑C11超9200辆,比重提升至64.2%。

伴随着交付规模的回暖,特别是售价更高的C系列车型带来的销售单价提升,零跑汽车毛利率呈现出大幅改善的趋势。据招股书显示,2019至2022年,零跑汽车的毛利率从-95.73%收窄至-15.3%。截至2023年第一季度,零跑汽车的毛利率为-7.8%,而上一年同期为-26.6%。

但跟“蔚小理”比较而言,零跑仍是头部造车新势力中唯一一家毛利率为负数的。因此,如何让毛利率由负转正是零跑汽车亟待解决的问题。

为了达到“降本增效”,零跑汽车管理层曾表示,零跑在成本方面进行了优化。例如,纯电车型减少了行李架、行李箱、电动门把手等不必要的配置。也就是说,零跑在降价的同时也进行减配。

在业绩层面上,零跑汽车则呈现出卖得越好,亏得越多的趋势。2019至2022年,零跑汽车归母净利润均为负,分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元、51.09亿元。今年第一季度,其归母净利润继续亏损11.33亿元,平均到每辆车上亏损10.79万元。

不难猜测,如果销量没有进一步扩大,实现规模化量产,零跑想在短期内实现扭亏为盈的可能性不大。

另值得一提的是,8月1日,零跑官方再度宣告旗下C系列部分车型降价,包含两款C11车型以及三款C01车型,其中C01车型最高降幅达到2万元。

此次“降价”策略,能否再次助力零跑汽车销量走俏?可密切关注未来零跑的交付量情况。

毫无疑问,零跑凭借“性价比”优势在危机中站起来,并取得较平稳的发展。但在竞争愈发激烈的新能源车市,尤其是财大气粗的传统车企入局后,零跑还能降多久呢?

作者:瓶子

7月交付大比拼!新能源“卷王”花落谁家?
8月1日,新能源车企相继公布7月成绩单。比亚迪刷新月度最高销量,达到26.21万辆,年内销量已经超过150万辆。理想汽车7月交付达到34134辆,同比增长227.5%,环比增长4.8%;小鹏汽车交付11008辆,同比下降4.5%,环比增长28%; 蔚来7月共交付新车20462台,同比增长103.6%,环比增长91.1。如何看待这份成绩单?有哪些亮点?
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