特斯拉将开启新一轮大跌？

昨夜，特斯拉在发布财报之后，股价暴跌9.74%，这会是新一**跌启动的标志吗？

复盘来看，特斯拉此前的暴涨始于销量回升带来的估值暴涨，如年初低点时，特斯拉的市盈率一度低至30PE下方：

而截至昨日，特斯拉的市盈率仍高达74倍。

销量方面，上半年交付量同比增长57%，降价促销的策略发挥了作用，但带来的坏处就是二季度毛利率继续下滑，只有18.19%。

根据马斯克的说法，特斯拉更关注销量，而非利润率。

虽然Q2的毛利率环比下滑，但得益于优秀的成本控制，特斯拉的净利率二季度环比持平：

总体来说，业绩没那么糟，之所以股价反应强烈，关键还是在于业绩增速跟不上估值的提升。

从特斯拉的业务来看，主业汽车，副业是光伏和存储，机器人业务处于早期阶段，离贡献营收还有很长的路要走。

而从盈利前景来看，光伏和存储业务虽然营收增长迅猛，但毛利率奇低，考虑到中国在光伏产业链上的优势，以及光伏的商业模式远不如智能汽车优秀，因此，该业务预计难以拉动特斯拉：

因此，特斯拉的命门仍在汽车上，考虑到当下的市场竞争依然激烈，不排除特斯拉仍会降价促销。考虑到产能及全球汽车市场属于存量竞争，因此，特斯拉未来的成长速度无法匹配当下的估值。

目前，分析师对特斯拉2023年的营收增速预测为22.89%，预估净利润为115亿美元，同比下滑9%，主要是价格战下特斯拉盈利能力较2022年明显下滑。

此种情况下，要么价格战缓和，要么特斯拉销量增速远超市场预期，不然，当下的估值拿什么来支撑？

所以，当现实与理想之间产生明显的反差时，新一轮下跌或在路上！

$特斯拉(TSLA)$