通信板块大跌，能否抄底？

7月17日通信板块整体大跌， $美国电话电报(T)$ 和 $威瑞森(VZ)$ 分别下跌约6.7%和7.5%，成为 $标普500(.SPX)$ 指数当中垫底的公司之一。

起因是上周末 $摩根大通(JPM)$ 下调了 $美国电话电报(T)$ 的评级，因为对其无线和宽带业务进展的担忧。

根据管理层最近的讨论，降低了无线（5月和6月再次降低）和宽带（6月）的预期，AT&T在移动业务（来自Verizon、T-Mobile和有线电视）以及消费者有线业务（来自有线电视和固定无线接入）方面面临着较小的压力，以及商业有线业务方面的持续压力。

• 预计移动通信增长率将从2021年的4.7%和2022年的3.5%下降到2023年的仅2.5%，预付费毛新增份额已从2022年的32%降至今年估计的30%;

• 6月下旬，AT&T首席财务官新手机用户约为30万人，远低于华尔街分析师预测的47.6万人;

• 宽带光纤业务方面，预计旗下有线电视公司将夺回部分份额，但同时面临着不断上升的带宽成本，公司准备削减支出以偿还债务；

• 公司虽然仍在产生“可观的”自由现金流，但可用于偿还债务或回购股票的金额有限，DirecTV的现金生成量将继续减少，大约80亿美元的自由现金流中的一半用于支付股息，也进一步失去了吸引股东的利器；

• 23年底到期的24亿美元的C-Band付款和更高的税收，公司的余额表修复资金将相当有限

$摩根大通(JPM)$ 将对AT&T股票的评级从超配调降至中性，并将每股目标价格从22美元下调至17美元。

因此，这个行业的公司虽然估值依然很低，处于历史低点，并仍有不错的分红，但是投资者却依然不感冒。

PE TTM