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@小虎周报：美股周策略：超长期低利率政策有没有可能实现？

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<p>货币政策作为弹性工具虽然灵活，但也可能出现操作风险。例如如果过于乐观，后期一旦突然紧缩，也会给市场带来预期外的冲击。如果把时间拉长来看，目前市场形成的共识是QE已进入下半场，但具体何时释放紧缩预期、何时开始收紧确是近期逐渐出现分歧的事情。</p> <p>目前比较典型的有以大摩为代表的谨慎派，其预测美联储将更快的收紧货币政策，加上通胀、税收的不确定性，和过于乐观的盈利预期上修，这些最终将对美股带来冲击。</p> <p>此外，近期华尔街也流传着另一种相对乐观的猜想，美联储第一次加息至少要在2024年之后。主要基于当前美国庞大的债务规模，历史高位的债务杠杆已很难承担过多的债务利息，这种情形下，鲍威尔班底可能借鉴格林斯潘时期的政策举措，维持超长期的低利率政策。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ef5f57029392c5d08e4d9b6bce8eec2\" tg-width=\"1172\" tg-height=\"746\">不妨简单来理解，这轮超常规量化双宽松，此前虽然被称为无限量QE供给，但风险在于美国上下无法偿还债务利息的风险。因此美联储可以通过控制未来的债务成本，推动经济走出泥潭，同时还能增加复苏的持续性。<img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/ef362d0d368f49a9f18f3cfd41b0b3dd\" tg-width=\"1146\" tg-height=\"741\">这个猜想如果被市场纳入预期，将会缓解美债收益率系统性上涨的风险，后期也会对权益类资产，尤其是其中的成长股估值起到支撑意义。</p> <p><a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 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此外，近期华尔街也流传着另一种相对乐观的猜想，美联储第一次加息至少要在2024年之后。主要基于当前美国庞大的债务规模，历史高位的债务杠杆已很难承担过多的债务利息，这种情形下，鲍威尔班底可能借鉴格林斯潘时期的政策举措，维持超长期的低利率政策。不妨简单来理解，这轮超常规量化双宽松，此前虽然被称为无限量QE供给，但风险在于美国上下无法偿还债务利息的风险。因此美联储可以通过控制未来的债务成本，推动经济走出泥潭，同时还能增加复苏的持续性。这个猜想如果被市场纳入预期，将会缓解美债收益率系统性上涨的风险，后期也会对权益类资产，尤其是其中的成长股估值起到支撑意义。 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 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