美债不设上限，真的可以随便印随便花吗？

我们栏目一直在关注美国债务上限的问题。此前也请分析师Dean解读过，他一针见血地指出“美国债务没有上限，危机不过是党争。”果不其然，6月1日，美国国会参议院投票通过了关于联邦政府债务上限和预算的法案，美国政府债务上限在2025年年初前将暂停设置，总统拜登签完字就可以生效。 

债务上限协议达成，白宫暂时松了口气，但危机就此解除了吗？

从 1960 年起，国会已经提高债务上限 78 次。美国联邦债务规模从1990年的3.2万亿美元飙升到如今的31.4万亿美元。31.4万亿美元是个什么概念？新华社给出了一组形象的对比图。

来源：新华社

现实是，31.4万亿都不够花了，要继续再提。那如此高昂的债务，美国扛得住吗？华尔街怎么看？西方国家会怎么看？新兴市场会怎么看？我们稍后分享。 

协议通过后，压力给到了美国财政部，毕竟它是直接发债的部门。那什么时候发，要发多少？

从此前的数据来看，6月1日的现金余额已降至230亿美元以下。当地时间6月6日，美国财政部宣布扩大最短期限国库券招标规模，将国库券拍卖总额提高420亿美元。摩根大通预计到2023年底，短期国库券发行总额将达到1.1万亿美元。德意志银行策略师预计美国财政部6月份将净发行4000亿美元票据，7月至9月期间将净发行5000亿美元，截至今年年底，财政部净票据发行总额将高达1.3万亿美元。

长江商学院投资研究中心主任刘劲说，美国政府只要借的是美元本币债，理论上就可以通过印钞来还债。也就是说，美国可以通过美元霸权加持的美债系统滥发钞票，转嫁危机，从而收割掠夺世界。也就不存在“扛不扛”得住一说。不过这么玩下去，终会有信誉破产的那一天。

华尔街主流观点认为，美国大笔发债会造成虹吸效应，让银行业存款流失、股市下跌。对于已经在和高利率作斗争的市场来说，流动性下降可能是一个额外的牵累。

美银指出，大规模发债对经济造成的影响无异于美联储加息25个基点。

根据公开数据，持有美债的第一大国是日本，其次是中国，接下来是英国、比利时、卢森堡……，大部分来自于欧洲和亚洲。其实除了大E，其他主流国家多多少少都持有美国国债。

曾精准预测雷曼兄弟倒闭和瑞信暴雷的华尔街金融家罗伯特·清崎再次发出警告，称日本央行可能是下一个倒下的全球超级大行。桥水基金创始人瑞•达利欧也在6月7号的一次会议上说“我们正处于一场典型的、晚期大周期债务危机的开端，此时会产生过多的债务，而买家却寥寥无几。”这是不是表明美债这个“击鼓传花”的游戏很可能难以为继。 

不过前美联储高级经济学家胡捷向国内媒体表示，与美国广义货币供应量（M2）相比，本次美国财政部新发债券规模并不大，对市场流动性整体影响有限。

土耳其一位经济学家（玛赫菲·埃伊尔梅兹）则认为这可能是推动各国摆脱美元霸权的一个助力。

关于美债不设上限，到底会引发什么问题，大家怎么看？

$微型2年美债收益率主连 2306(2YYmain)$ $微型10年美债收益率主连 2306(10Ymain)$

$纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$