上市企业调研——能链智电

首先感谢老虎提供的平台，能有这么多的上市企业调研活动可以参与。这次来到的是位于北京的 $能链智电(NAAS)$ 全球总部。

企业情况概览

能链公司是一家提供综合能源解决方案的企业。他们的服务范围包括加油站解决方案、充电站解决方案和物流车队解决方案，他们的合作伙伴包括各种油站、充电站、物流企业、网约车和汽车后市场等。能链智电的线上服务已连接服务充电运营商1581家、5.5万座充电站和51.5万把充电枪。

在能链的官网，你会发现他们的展示的公司业务和合作伙伴复杂多样，但是你如果仔细去看英文财报就能明白，这是一家EPC模式的充电站建设服务商和充电服务的聚合服务商，而且这两部分业务的净收入占比几乎是对半的。

中金研报资料

目前，全中国是3亿多辆燃油汽车，10万座加油站；1千多万辆新能源汽车，10万座充电站。他们的线下服务就是帮助合作商“一站式建设充电站和后续的运营维护升级服务”，所以随着未来新能源汽车逐步替换传统燃油车，这部分市场的想象空间将会很大。

他们的经营方式非常轻，线下重资产的部分由地方上的投资商和加盟商出钱、出地，能链智电收取了他们的一次性建设费用后，还可以通过他们控制的线上的充电服务平台继续赚钱。这个充电聚合服务平台会展示车主附近的或者长途路上的充电站、空位和电价，电价和油价不一样，电价一天内都在变动，一些勤俭持家的人会在平台上查看电价什么时候便宜，并且查看附近哪些充电站还有空位，这是他们持续使用能链线上服务的基础。

2022年财报截图

行业地位：

能链智电是中国充电服务第一股，中国规模最大、增长最快的电动汽车充电服务商之一，2023年一季度充电量**国公用充电量21%。截至2023年3月31日，能链智电已连接5.5万座充电站、57.5万把充电枪，服务国内80%充电运营商及主机厂，包括国网、南网、特来电、星星充电、宝马、小鹏、蔚来、理想、问界、极狐、极氪等。

前面我提到过中国目前有10万座的充电站，服务1000万辆新能源车，能链就连接了超过5.5万座充电站，但是要注意的是能链只是一个聚合平台，能链并没有持有这么多资产。当然，这样做的好处就是发展极为迅速、后期也不用考虑财务上面计算资产的贬值。当然，缺点也是有的，充电站完全可以绕开能链再和其他多个平台签约，其实就是加载个微信小程序的事，就可以绕开中间商赚差价。当然，能链之前给合作商建设的充电站应该还会继续使用能链的平台。

加盟商视角：

顺便帮各位潜在合作商老板看了下充电站的加盟门槛、参与者、回本周期：

门槛：建一个充电站的门槛对比加油站的大几千万一个站来说，相对较低；值得注意的是，数据显示75%的用户（考虑到充电排队问题）会选择超过20个桩的充电站进行充电，再考虑充电时间和性价比，超过72%的用户会选择超过120kw的充电桩，按6-8万/个直流充电桩算，有140万左右的购桩成本，再算上土地成本和建设成本，总的下来300万左右。当然，这是按规模稍微大的方案来的，实际规划可以自由选择多少个电桩。

参与者：这个商业项目，除了要解决钱的问题，最主要是解决土地的问题，所以这个项目的主要参与者主要是是地方国企和在当地有“能量”的小工商业主。

那什么时候能收回成本呢？

按中金公司的算法：

小工商业：假设建设拥有 8 个 120kW 充电桩的场站，单桩设备成本 0.5 元/W、综合建设成本 1.3 元/W，充电桩使用寿命 10 年，假设小工商业主掌握较优土地资源、单桩利用率达到 12%，测得单桩租赁收入 3.2 万元/年；最终测算得出投资回收期 4.9 年。

地方国企：假设投入 20 亿元批量建设 120kW 充电桩，单桩设备成本 0.5 元/W、综合建设成本 1.3 元/W，充电桩使用寿命 10 年，因选址较多、假设单桩利用率维持 7.5%，测得单桩租赁收入 2.0 万元/年；最终测算得出投资回收期 7.8 年。

注意，这还是理想的情况下。我个人认为，对于一个投入相对较高的生意，这个成本回收周期过长了，而且充电桩的寿命还只有10年。

调研之行

能链招待非常周到

这次主持会议的是能链智电的CFO吴雪庐，他向我们展示了能链面对未来的能源调用技术——VPP虚拟电厂，意在未来能链作为中国最大的能源资源聚合平台后，可以将电力富余的地区调度到能源资源紧张的地区，以此为公司带来更丰厚的利润。感兴趣的朋友可以上他们官网查询虚拟电厂，研究这个商业模式。

图示是数字化危险品，VPP为保密没有拍摄

展示的第二个面向未来的产品是无人充电车，能链方面表示，有一些中东地区的领导人对这个无人车比较感兴趣，最近能链也是在这些国家参与展览。感兴趣的朋友可以在能链官网找到这个无人车，售价待定。

能链无人车

能链的CFO吴雪庐。

两位高管

感谢老虎证券组织的活动，能近距离和上市公司高管交流，并且能在线下活动中结识其他的投资人朋友，开始期待下次的调研活动了。

题外话，我想私人体验一下老虎做的TigerGPT，这里实名@老虎产品的朋友！！！ @爱发红包的虎妞