上市企业调研——能链智电

曾鸿涛
2023-05-31

首先感谢老虎提供的平台,能有这么多的上市企业调研活动可以参与。这次来到的是位于北京的 $能链智电(NAAS)$ 全球总部。

企业情况概览

能链公司是一家提供综合能源解决方案的企业。他们的服务范围包括加油站解决方案、充电站解决方案和物流车队解决方案,他们的合作伙伴包括各种油站、充电站、物流企业、网约车和汽车后市场等。能链智电的线上服务已连接服务充电运营商1581家、5.5万座充电站和51.5万把充电枪。

在能链的官网,你会发现他们的展示的公司业务和合作伙伴复杂多样,但是你如果仔细去看英文财报就能明白,这是一家EPC模式的充电站建设服务商和充电服务的聚合服务商,而且这两部分业务的净收入占比几乎是对半的。

中金研报资料

目前,全中国是3亿多辆燃油汽车,10万座加油站;1千多万辆新能源汽车,10万座充电站。他们的线下服务就是帮助合作商“一站式建设充电站和后续的运营维护升级服务”,所以随着未来新能源汽车逐步替换传统燃油车,这部分市场的想象空间将会很大。

他们的经营方式非常轻,线下重资产的部分由地方上的投资商和加盟商出钱、出地,能链智电收取了他们的一次性建设费用后,还可以通过他们控制的线上的充电服务平台继续赚钱。这个充电聚合服务平台会展示车主附近的或者长途路上的充电站、空位和电价,电价和油价不一样,电价一天内都在变动,一些勤俭持家的人会在平台上查看电价什么时候便宜,并且查看附近哪些充电站还有空位,这是他们持续使用能链线上服务的基础。

2022年财报截图

行业地位:

能链智电是中国充电服务第一股,中国规模最大、增长最快的电动汽车充电服务商之一,2023年一季度充电量**国公用充电量21%。截至2023年3月31日,能链智电已连接5.5万座充电站、57.5万把充电枪,服务国内80%充电运营商及主机厂,包括国网、南网、特来电、星星充电、宝马、小鹏、蔚来、理想、问界、极狐、极氪等。

前面我提到过中国目前有10万座的充电站,服务1000万辆新能源车,能链就连接了超过5.5万座充电站,但是要注意的是能链只是一个聚合平台,能链并没有持有这么多资产。当然,这样做的好处就是发展极为迅速、后期也不用考虑财务上面计算资产的贬值。当然,缺点也是有的,充电站完全可以绕开能链再和其他多个平台签约,其实就是加载个微信小程序的事,就可以绕开中间商赚差价。当然,能链之前给合作商建设的充电站应该还会继续使用能链的平台。

加盟商视角:

顺便帮各位潜在合作商老板看了下充电站的加盟门槛、参与者、回本周期:

门槛:建一个充电站的门槛对比加油站的大几千万一个站来说,相对较低;值得注意的是,数据显示75%的用户(考虑到充电排队问题)会选择超过20个桩的充电站进行充电,再考虑充电时间和性价比,超过72%的用户会选择超过120kw的充电桩,按6-8万/个直流充电桩算,有140万左右的购桩成本,再算上土地成本和建设成本,总的下来300万左右。当然,这是按规模稍微大的方案来的,实际规划可以自由选择多少个电桩。

参与者:这个商业项目,除了要解决钱的问题,最主要是解决土地的问题,所以这个项目的主要参与者主要是是地方国企和在当地有“能量”的小工商业主。

那什么时候能收回成本呢?

中金公司的算法:

小工商业:假设建设拥有 8 个 120kW 充电桩的场站,单桩设备成本 0.5 元/W、综合建设成本 1.3 元/W,充电桩使用寿命 10 年,假设小工商业主掌握较优土地资源、单桩利用率达到 12%,测得单桩租赁收入 3.2 万元/年;最终测算得出投资回收期 4.9 年。

地方国企:假设投入 20 亿元批量建设 120kW 充电桩,单桩设备成本 0.5 元/W、综合建设成本 1.3 元/W,充电桩使用寿命 10 年,因选址较多、假设单桩利用率维持 7.5%,测得单桩租赁收入 2.0 万元/年;最终测算得出投资回收期 7.8 年。

注意,这还是理想的情况下。我个人认为,对于一个投入相对较高的生意,这个成本回收周期过长了,而且充电桩的寿命还只有10年。

调研之行

能链招待非常周到

这次主持会议的是能链智电的CFO吴雪庐,他向我们展示了能链面对未来的能源调用技术——VPP虚拟电厂,意在未来能链作为中国最大的能源资源聚合平台后,可以将电力富余的地区调度到能源资源紧张的地区,以此为公司带来更丰厚的利润。感兴趣的朋友可以上他们官网查询虚拟电厂,研究这个商业模式。

图示是数字化危险品,VPP为保密没有拍摄

展示的第二个面向未来的产品是无人充电车,能链方面表示,有一些中东地区的领导人对这个无人车比较感兴趣,最近能链也是在这些国家参与展览。感兴趣的朋友可以在能链官网找到这个无人车,售价待定。

能链无人车

能链的CFO吴雪庐。

两位高管

感谢老虎证券组织的活动,能近距离和上市公司高管交流,并且能在线下活动中结识其他的投资人朋友,开始期待下次的调研活动了。

题外话,我想私人体验一下老虎做的TigerGPT,这里实名@老虎产品的朋友!!! @爱发红包的虎妞

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修改于:2023-05-31
2023年市场展望
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精彩评论

  • 博日随风
    2023-10-02
    博日随风
    能链的轻资产模式对业态的控制力很弱。快电打价格战被特来电和星星充电直接下线就充分证明了这一点。  那个自动充电机器人也基本就是个样子货,成本之高和投资回报率之低估计公司自己都不好意思公布。国内机械臂现在的成本和能力根本无法量产使用。
    • 曾鸿涛
      是这样的,其实能深入一些企业观察就或多或少能发现一些问题,但是别人能上市还能活着,真的是有不错的手段和治理。当然,我们投资人投资与否是另外一回事。
  • 想念家乡
    2023-05-31
    想念家乡

    随着新能源汽车的普及和替代,充电设施的需求将会越来越大,这真的为相关企业提供了很大的商机

  • 风浪越大我越猛
    2023-05-31
    风浪越大我越猛

    于消费者而言,充电设施的便捷性和覆盖面也将成为他们选择新能源汽车的重要考虑因素

  • 炼金术学徒
    2023-05-31
    炼金术学徒
    写的真好!下次我也去
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