保健计划板块暂时没有机会 #美股

逍遥投资派
2023-05-30
逍遥投资派的第169篇原创

美股日日研109:盘点一下保健计划板块

Summary

保健计划板块集中度非常高,业务类似保险公司,但是估值普遍比一般保险公司高。其中的股票有些按商业公司提交财报,有些按保险公司提交,分析时候可以看到。

板块头部公司利润很好,但是目前的估值并不低,没有选出一支股票。

投资指数

(板块指数代表投资机会,个股指数代表安全性,最高3星)

保健计划板块:0

下面是分析过程 👇

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今天是2023年5月29日,周一,我们来盘点一下保健计划板块。

板块内只有12支股票,市值从4483亿(联合健康)到2028万,千亿级2家,500亿级3家,百亿级2家,板块比较小,集中度非常高。

从市盈率TTM角度看,有5支小于0,6支在8.5和25之间,1支高于25,板块的低市值股票盈利能力差,估值中等。

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股票数目不多,按市值大小挨个分析。

$联合健康(UNH)$ 是板块内市值最高的股票,毛利率基本在24%上下波动,净资产收益率基本在25%上下波动,总资产收益率在8.5%上下。

营收5年来稳定增长,平均增速为10%,营业利润也连续增长5年,平均增速为13.2%,净利润平均增速为13.8%。

2022年利息费用占营业利润的7.9%,负担不算高。

2023Q1营收增长14.7%,营业利润增长10.7%,净利润增长12.2%。

目前市盈率22.7,市盈率TTM 22,没有明显低估,吸引力不大。

$Elevance Health(ELV)$ 营收近5年了保持增长,平均增速为11.7%,净利润波动中增长,5年平均增速为9.4%,其中2022年萎缩了1.25%。

2023Q1营收增长10.7%,净利润增长12.7%。

目前市盈率18,市盈率TTM17.2,估值比较合理,缺乏吸引力。

$CVS健康(CVS)$ 营收近5年了保持增长,平均增速为11.8%,营业利润也连续增长5年,平均增速为10.6%,净利润则受特殊费用和固定资产出售亏损影响在2022年大幅萎缩47.3%,受资产减值影响2018年净利润还一度亏损。资产负债表中固定资产还有307亿。

目前市盈率21.5,即使按2021年79亿的净利润高点计算,市盈率也达到了11,吸引力不大。

信诺(CI) 2018年进行了一次大规模并购,2019年开始营收上了一个台阶,近3年来营收连续增长,平均增速为5.5%,净利润波动较大,4年平均净利64.4,和2022年67.5亿净利接近,说明实际增长很慢。

目前11.5倍市盈率比较合理,缺乏吸引力。

哈门那(HUM) 营收5年来保持增长,平均增速为11.6%,净利润5年来波动中变化不大,5年平均净利27亿,和2022年28亿净利非常接近。

目前市盈率22.5,市盈率TTM 20.1,估值略高,缺乏吸引力。

康西哥(CNC) 营收5年来保持增长,平均增速为24.5%,营业利润也连续增长5年,平均增速为24.8%,净利润近两年则受高额特殊费用和勾销影响反而连续下滑两年。

从资产负债表的商誉部分可以看出2020年完成了大笔收购,2020年的大幅增长是收购带来的,而净利润的表现说明了收购长期效果有待检验。

2023Q1营收增长4.6%,营业利润下滑1.2%,净利润受出售证券收益影响反而增长32.6%,

目前市盈率30,市盈率TTM降到了23.5,考虑到近期营业利润增速放缓,估值缺乏吸引力。

Molina Healthcare(MOH) 5年来营收前2年下滑,后三年增长,平均增速为10%,2022年增长15.1%,营业利润近4年来平均增速为5.1%,2022年暴增35.4%,主要是营收增长叠加毛利率提升引起的,净利润近4年来平均增速为2.9%,2022年增长20.2%,增幅低于营业利润主要是受2.1亿勾销影响。

2023Q1营收增长4.9%,营业利润增长22.3%,净利润增长24.4%。

5年来资产负债率从77%略降到76%,净资产从16.47亿增长到29.64亿,2023Q1增长到32.88亿。

应收账款比例和增速都较合理,商誉及其他无形资产13.69亿,不到净资产一半。

5年来经营净额累计超过投资净额,产生了一定股东盈余。

目前市盈率28.2,市盈率TTM已经降到了18.6,相对于近期利润增速来看有一定折扣,但是相对于长期增速来说过高,可以多看几个季度财报再做决定。

Oscar Health (OSCR) 2021年上市后营收增长亏损扩大,2023Q1营收增长51.1%,亏损缩小49%,情况有大幅改善迹象,可以继续观察。

Alignment Healthcare(Alignment Healthcare) 2021年上市以来营收增长,亏损缩窄,2023Q1持续这个趋势,但是看不到短期内扭亏的趋势,暂时观察。

Clover Health(CLOV) 近3年营收持续增加,亏损先扩大后收窄,但是看不到短期内扭亏的趋势,缺乏吸引力。

Bright Health Group(BHG) 2021年上市后营收增长亏损扩大,2023Q1营收增长23.3%,营业利润亏损缩小46.2%,净利润亏损缩小6.2%,情况有所改善,可以继续观察。

Marpai(MRAI) 2021年上市后营收增长亏损扩大,2023Q1持续这个趋势,目前缺乏投资价值。

end

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精彩评论

  • 扒拉算盘珠子
    2023-05-30
    扒拉算盘珠子

    对于$CVS$,虽然营收增长不错,但净利润受特殊费用影响,基本面只能说一般般的啊

  • 牛回速速归
    2023-05-30
    牛回速速归

    期待$CI$能带来好消息,虽然增速较慢,但市盈率合理,或许有潜力

  • 微微流年
    2023-05-30
    微微流年

    $ELV$的发展前景还是很好的,营收和净利润都保持增长,值得关注

  • 黑天鹅本人
    2023-05-30
    黑天鹅本人

    $MOH$有点意思啊,营收和净利润都有增长,值得关注一下

  • 瓦特蒸汽机
    2023-05-30
    瓦特蒸汽机

    看来$UNH$的基本面还可以,我应该会找个机会买入了

  • 聪明的婧池
    2023-06-01
    聪明的婧池
    受号称股神的鼓动买了cvs希望尽快解套[流泪]
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