克伦希尔
2021-05-23
有的句子怎么这么不通顺,或者晦涩? “对经验厌食的个人主义时代的盛宴”什么的
@不见233:
Taper的考量
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PPI-全球通胀预期是否会跟随,目前不仅仅取决于CN内部做边际紧缩,还是老生常谈(近一年来)谈及的供应端恢复与海外流动性泛滥的问题——但时间是站在合理的供求关系一侧的,毕竟只有消费端要得起价才能构成价格得动态平衡。 PS根据不同的统计口径和尺度,关于CN宏观杠杆率有不同的说法,有270%-300%不等;你想啊,连人口统计都有3-5%的偏差,这不是很合理吗(doge 至于另一端,CNY还有没有升值区间,尽管高层有智库人提出···只能权力的话语:把另一端当作沉默的大多数,以至于不太失望···估计是拿来试试口风的。 图三:人民币汇率-远端结汇 把海外PMI-订单率一看,就知道海外复工情况,供应端情况几何,你只能说当前CNY情况比2019年的各诸侯共谋之(毛衣战,但最近的中欧投资暂停一事可管中窥豹),到各自韬光养晦的时点。所以结汇的热潮未来会有所缩减,升值的可能性不是没有,海外疫情再添一把火···把CN产能需求再度燃起。 FED很晦涩地提出Taper,市场对于这种犹抱琵芭半遮面的态度非常不埋单,目前来看市场非常享受短端名义利率接近零的情况,宏观数据层面的断层使得FED处于被动状态,鸽派的论调与立场,凸显了对FED政策工具和决心的窘迫——还是赌你不敢开枪(紧缩),枪里没有子弹(决心) FED从政策独立性和宏观经济恢复情况来看,很快要把预期和话语权从市场端夺回来(谈及未来数期FOMC会聊退出路径),短期内进入波动率收敛等待风向标的说法了。 从节奏来看,财政,货币终有一个要提前下车的。 图四:UST长短利率 图五:FICC BEI来看,2.54%十年高位,定价了FED所谓的通胀仅仅是短期问题根本是废话。 长短端UST的平坦结构使得风险偏好短期大幅拉升,那么FED的指引究竟是不是废话,它还有没有政策决心? 变成一个赌节奏问题(实际上是FED的节操能否守得住)? 但笔者认为,在后疫情时代,US或许不是走得最好得,CN才是,但政策自由度和铸币权决定了USD有信用货币锚得优势···实际信用得修复必定要迈向,虽说道阻且长··· 袁隆平先生离世了,今日没有毒舌点评。 袁隆平先生与“家庭联产承包责任制”使得中国从文革饥荒时代走向温饱丰年,前者是火苗,后者是满天星。 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