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@诗与星空：茅台一季报：伟大的企业都是To C的

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<p><span>其中，经销商渠道的出厂价是969左右，而商超电商渠道的出厂价是1299，销售渠道结构的变化，提高了茅台的盈利能力。</span></p> <p><span><strong>3、合同负债（预收款）的下降</strong></span></p> <p><span>无论是年报还是季报，茅台的合同负债和预收款都在骤降。</span></p> <p><span>贵州茅台的预收款曾经是教科书般的分析案例，但从袁仁国之后，茅台孜孜不倦的开展降低预收款的进程。降低预收款可以大范围的整治腐败，净化政治生态。</span></p> <img src=\"https://static.tigerbbs.com/7114a2f011e14b9d8748fe57fa4a126d\"> <p><span>所以不能用传统的眼光来看，并非是因为经销商预定的少了，而是需要支付定金的经销商少了（改成电商、商超渠道比较多）。</span></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><h1><span>贵州茅台发布2021年一季报，一季度实现净利润139.5亿元，同比增长6.57%。</span></h1> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/809bf17f9b3e44af8a5455242a67f59d\"></p> <p><span>这可能是茅台最后一次发布一季报了，因为根据修订后的《证券法》，上市公司的一季报不再是强制披露资料。</span></p> <p><span>茅台正在向To C的伟大事业，快速前进。</span></p> <p><span>我曾经多次分析，茅台的目标绝对不是做奇货可居被爆炒的金融收藏品，而是让千家万户都买得起的高端消费品，最好是苹果iPhone的属性。</span></p> <p><span>那么，把渠道商积累的暴利打压掉，是茅台新领导班子坚持不懈的努力。</span></p> <p><span>先说季报情况，其实2021年的季报和上年同期比，看似销售费用激增，但实际上，2020年一季度比较特殊，不能直接拿来类比。</span></p> 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我曾经多次分析，茅台的目标绝对不是做奇货可居被爆炒的金融收藏品，而是让千家万户都买得起的高端消费品，最好是苹果iPhone的属性。 那么，把渠道商积累的暴利打压掉，是茅台新领导班子坚持不懈的努力。 先说季报情况，其实2021年的季报和上年同期比，看似销售费用激增，但实际上，2020年一季度比较特殊，不能直接拿来类比。 和2019年一季报相比，茅台的毛利率、净利率以及三费情况，基本没有大的变化，属于稳健发展。 再说一下年报里几个有意思的数字： 1、砍掉袁仁国时代违规增加的经销商 2018年的年报上，茅台的经销商是2987家；2020年的年报上，已经砍掉了三分之一，剩下2046家。 2、回收的份额，投放到直营和电商渠道 其中，经销商渠道的出厂价是969左右，而商超电商渠道的出厂价是1299，销售渠道结构的变化，提高了茅台的盈利能力。 3、合同负债（预收款）的下降 无论是年报还是季报，茅台的合同负债和预收款都在骤降。 贵州茅台的预收款曾经是教科书般的分析案例，但从袁仁国之后，茅台孜孜不倦的开展降低预收款的进程。降低预收款可以大范围的整治腐败，净化政治生态。 所以不能用传统的眼光来看，并非是因为经销商预定的少了，而是需要支付定金的经销商少了（改成电商、商超渠道比较多）。","highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/109372857","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["600519"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1153,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1855,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/109416243"}